2022年3月17日西大門（605155）發(fā)布公告稱：中信建投證券葉樂 秦臻、東北證券(000686)夏振宇、太平洋證券丁世濤、光大證券(601788)馮孟乾、澤秋徐捷、中加基金李寧寧、樸易資產(chǎn)董國星、中英人壽李文杰、浙商證券研究所詹陸雨 鄒國強(qiáng) 李陳佳、華商基金常寧、集元資產(chǎn)徐捷、景順長城孫雪琬、財(cái)通基金楊費(fèi)凡、中郵創(chuàng)業(yè)孫周、浙商自營陳姍姍、太保資產(chǎn)羅榮、萬家基金王晨曦于2022年3月15日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：簡單介紹一下公司

答：公司成立于1997年，主要從事功能性遮陽材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括陽光面料、涂層面料和可調(diào)光面料等，并逐步向功能性遮陽成品拓展。公司憑借自主創(chuàng)新能力、技術(shù)優(yōu)勢及長期客戶積累，經(jīng)過多年的發(fā)展，逐步形成了豐富的產(chǎn)品種類和具有競爭力的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；并突破了傳統(tǒng)遮陽企業(yè)的價(jià)格競爭策略，在產(chǎn)品品牌、設(shè)計(jì)和研發(fā)、工藝技術(shù)和一體化生產(chǎn)等方面形成了競爭優(yōu)勢，公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球六大洲、70余個(gè)國家和地區(qū)，是我國功能性遮陽材料細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

問：公司產(chǎn)能利用率較高,募集資金擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目目前最新進(jìn)度是什么?

答：公司的產(chǎn)能利用率為95%左右。目前募集資金擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目土建工程主體為四幢廠房，已基本完工，部分設(shè)備已到位。產(chǎn)能逐漸釋放，其他部分也將在廠房全部安全驗(yàn)收完成后投入使用，預(yù)計(jì)今年年底全部達(dá)產(chǎn)。

問：公司目前在國內(nèi)市場的滲透率較低,國外市場的滲透率較高.國內(nèi)和國外的銷售策略有何不同?

答：國內(nèi)的遮陽產(chǎn)業(yè)起步晚，品牌意識淡薄，產(chǎn)業(yè)集中度較低。公司在國外市場主要傾向于尋找大經(jīng)銷商合作，以面料銷售為主。國內(nèi)市場則在尋找合作經(jīng)銷客戶的基礎(chǔ)上，加大對西大門品牌的推廣力度，建立西大門遮陽品牌，成為消費(fèi)者值得信賴的陽光管理大師。

問：公司是何時(shí)介入海外市場銷售的,搶占海外市場的阻力有哪些?

答：公司在2002年開始出口海外市場，由于出口海外的產(chǎn)品所需的檢驗(yàn)證書和檢測標(biāo)準(zhǔn)等要求較多，甚至有許多檢測國內(nèi)沒有機(jī)構(gòu)可以完成，很多樣品需要寄送到海外去做檢測，所需的時(shí)間和檢驗(yàn)成本較高。目前公司銷往海外的阻力主要為生產(chǎn)周期較長，包括客戶下訂單后需要打樣溝通，海運(yùn)時(shí)間長以及清關(guān)慢等因素。

問：公司是否有議價(jià)能力?

答：產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)發(fā)展的基石。公司產(chǎn)品之所以能銷售到全球七十多個(gè)國家，離不開公司高質(zhì)量的產(chǎn)品。去年公司進(jìn)行了三輪提價(jià)，客戶也都表示理解并接受。特別是對于自主研發(fā)的產(chǎn)品，我司保有核心定價(jià)權(quán)，客戶的需求不同，報(bào)價(jià)也不同。未來隨著公司科研能力的提升，定價(jià)優(yōu)勢將更明顯。當(dāng)前隨著原材料價(jià)格的上漲，公司也通過鎖價(jià)議價(jià)等手段來控制風(fēng)險(xiǎn)。

問：美洲市場為存量市場,每年海外市場銷售的增長來自何處?

答：遮陽簾在國外也興起于高端消費(fèi)市場，隨著價(jià)格低品質(zhì)好的中國產(chǎn)品的侵入，國外的中低端市場也在逐步打開。且公司的外銷額占海外市場整體的銷售額比重低，隨著公司產(chǎn)能的擴(kuò)張，銷售增長會更快。

問：國內(nèi)遮陽產(chǎn)業(yè)的龍頭形成有哪些阻力.

答：國內(nèi)遮陽行業(yè)的龍頭產(chǎn)生，除了技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力，還需要良好的營銷能力，即為將研制出的新產(chǎn)品通過各種渠道輻射到下游經(jīng)銷商。

西大門主營業(yè)務(wù)：功能性遮陽材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

西大門2021三季報(bào)顯示，公司主營收入3.36億元，同比上升36.37%；歸母凈利潤7202.07萬元，同比上升26.91%；扣非凈利潤6018.36萬元，同比上升11.18%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.28億元，同比上升31.45%；單季度歸母凈利潤2652.14萬元，同比上升19.39%；單季度扣非凈利潤1935.87萬元，同比下降12.07%；負(fù)債率6.3%，投資收益929.43萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-78.28萬元，毛利率37.29%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級1家。證券之星估值分析工具顯示，西大門（605155）好公司評級為2.5星，好價(jià)格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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