2022年3月21日齊心集團(tuán)(002301)（002301）發(fā)布公告稱：浙商證券傅嘉成 史凡可于2022年3月21日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問(wèn)：深圳疫情形式下,齊心集團(tuán)深圳總部基地防疫和復(fù)產(chǎn)復(fù)工情況如何?

答：深圳市新型冠狀病毒肺炎疫情防控工作進(jìn)入攻堅(jiān)期和關(guān)鍵期，根據(jù)深圳市新型冠狀病毒肺炎疫情防控指揮部發(fā)布的《關(guān)于做好全市三輪全員核酸檢測(cè)的通告》，公司疫情防控指揮單位積極貫徹執(zhí)行疫情防控政策，對(duì)坪山科技園區(qū)住宿員工實(shí)行隔離辦公，對(duì)在深非坪山園區(qū)住宿員工，實(shí)行居家辦公。公司目前已根據(jù)深圳市新型冠狀病毒肺炎疫情防控指揮部后續(xù)通告，按區(qū)域、分階段進(jìn)行返崗復(fù)產(chǎn)復(fù)工。疫情期間，公司充分發(fā)揮齊心好視通云視頻遠(yuǎn)程辦公，通過(guò)“零接觸”遠(yuǎn)程辦公解決方案，以科技力量助力單位抗擊疫情。同時(shí)公司充分利用數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的強(qiáng)大能力，疫情期間不停擺，激活企業(yè)自身的生命力和戰(zhàn)斗力，齊心總部及各業(yè)務(wù)單元有序、平穩(wěn)保障數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，順暢保障全國(guó)B2B辦公集采訂單交付服務(wù)。

問(wèn)：最近一段時(shí)間B2B客戶中標(biāo)情況?

答：近年來(lái)，齊心集團(tuán)通過(guò)持續(xù)打造一站式企業(yè)服務(wù)平臺(tái)，堅(jiān)定辦公行政物資、MRO、工會(huì)福利、營(yíng)銷物料等多場(chǎng)景業(yè)務(wù)布局，持續(xù)完善數(shù)字化平臺(tái)、商品供應(yīng)鏈、倉(cāng)儲(chǔ)物流、運(yùn)營(yíng)服務(wù)等方面的能力構(gòu)建等舉措。近半年來(lái)，齊心集團(tuán)已新增服務(wù)及續(xù)約南方電網(wǎng)、中國(guó)郵政、華夏銀行(600015)、中國(guó)銀聯(lián)、招商銀行、中國(guó)人壽、華夏銀行、中國(guó)航發(fā)、中國(guó)電子科技集團(tuán)、國(guó)能e購(gòu)商城、國(guó)投集團(tuán)、中國(guó)遠(yuǎn)東國(guó)際、通用技術(shù)集團(tuán)、陜西延長(zhǎng)石油、河北中煙工業(yè)有限責(zé)任公司、重慶市財(cái)政局、廣東省農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社等單位全國(guó)及區(qū)域集采項(xiàng)目，通過(guò)持續(xù)完善自身能力構(gòu)建，不斷改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量。

問(wèn)：公司在B2B辦公物資集采行業(yè)取得領(lǐng)先與核心優(yōu)勢(shì)在哪里?

答：目前國(guó)內(nèi)B2B辦公物資集采年銷售額在10億元以上的服務(wù)商為數(shù)不多，集采行業(yè)的服務(wù)商企業(yè)規(guī)?；⒐?yīng)鏈整合能力和綜合服務(wù)能力還在積極提升中。隨著我國(guó)政府及企業(yè)采購(gòu)電商化、集中化和陽(yáng)光化，新零售模式下辦公集采市場(chǎng)蓬勃發(fā)展與行業(yè)整合加快，先行的領(lǐng)先品牌企業(yè)具有更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期深耕政企服務(wù)領(lǐng)域的齊心集團(tuán)，正是其中的代表性企業(yè)之一。數(shù)字經(jīng)濟(jì)大潮下，企業(yè)數(shù)字化被提至國(guó)家戰(zhàn)略高度，以平臺(tái)方式接入數(shù)字化生態(tài)成為企業(yè)的必要之舉。早在2013年，齊心集團(tuán)就攜手IBM上線SAP系統(tǒng)，先發(fā)布局?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型，并逐步打造具有業(yè)務(wù)特色的一體化數(shù)字化平臺(tái)。在“陽(yáng)光采購(gòu)”發(fā)展的背景下，齊心集團(tuán)開(kāi)拓了企業(yè)辦公行政物資、工業(yè)品、企業(yè)福利、營(yíng)銷物料等物資線上集采模式。從多年深耕到深度布局，齊心集團(tuán)企業(yè)服務(wù)平臺(tái)的整合效應(yīng)凸顯，憑借一站式企業(yè)集成服務(wù)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、客戶資源優(yōu)勢(shì)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、商品供應(yīng)鏈與交付優(yōu)勢(shì)等核心競(jìng)爭(zhēng)力，齊心數(shù)字化多場(chǎng)景運(yùn)維物資服務(wù)平臺(tái)助力眾多政企數(shù)字化采購(gòu)改革。

問(wèn)：公司近期在數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)方面取得了哪些成就?

答：在數(shù)字化能力的構(gòu)建上，齊心集團(tuán)B2B業(yè)務(wù)積極推動(dòng)集團(tuán)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)，目前，已經(jīng)完成了以齊心商城為前端，OMS、COP、MDM等為中臺(tái)，SAPERP、WMS為后臺(tái)的一站式企業(yè)服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)建，高效整合了齊心多業(yè)態(tài)、外部商戶、消費(fèi)者及第三方服務(wù)商等多方資源，深化了客戶體驗(yàn)，推動(dòng)了渠道的整合和線下業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，形成了立體、可持續(xù)增長(zhǎng)的商業(yè)新模式。在內(nèi)部數(shù)字化中臺(tái)的完善上，齊心集團(tuán)對(duì)幾十個(gè)前端應(yīng)用進(jìn)行了大的迭代，將各事業(yè)部獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的前端產(chǎn)品進(jìn)行解耦，抽象出共性的內(nèi)容搭建了一個(gè)功能完備的數(shù)字化業(yè)務(wù)中臺(tái)，連接外部各大合作平臺(tái)資源，支持內(nèi)外部能力共享互動(dòng)，支持面向內(nèi)外部業(yè)務(wù)應(yīng)用的協(xié)同創(chuàng)新，極大地提高了齊心集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)速率。在合作伙伴端，齊心數(shù)字化中心通過(guò)對(duì)SRM系統(tǒng)和業(yè)財(cái)一體系統(tǒng)的更新迭代，大幅度提升了供應(yīng)商結(jié)算效率；縮短了供應(yīng)商回款周期；降低了資金成本。同時(shí)，齊心集團(tuán)還通過(guò)打造合作伙伴協(xié)同平臺(tái)，打通和融和內(nèi)外部的多樣化、大數(shù)據(jù)量的多元數(shù)據(jù)，全面解決了齊心集團(tuán)與各供應(yīng)商之間的協(xié)同問(wèn)題，有效地提升了整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率。

問(wèn)：齊心好視通近期在重點(diǎn)業(yè)務(wù)場(chǎng)景上取得了哪些成效?

答：齊心好視通推動(dòng)“云+端+行業(yè)”發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施落地，強(qiáng)化行業(yè)核心應(yīng)用場(chǎng)景解決方案，重點(diǎn)聚焦拓展智慧政務(wù)、智慧教育、智慧醫(yī)療等縱深行業(yè)場(chǎng)景應(yīng)用，滿足不同領(lǐng)域的差異化、專業(yè)化需求。智慧政務(wù)方面，粵視會(huì)作為全省政務(wù)業(yè)務(wù)中可視化溝通核心載體，助力打造新型一體化數(shù)字政府，加快政務(wù)信息數(shù)據(jù)融通互聯(lián)。作為粵視會(huì)音視頻技術(shù)供應(yīng)商，齊心好視通政務(wù)云平臺(tái)統(tǒng)一、安全、融合、兼容。作為業(yè)界首家信創(chuàng)成員單位，全面支持國(guó)產(chǎn)化建設(shè)，在數(shù)字政府建設(shè)方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，滿足多場(chǎng)景下的可視化溝通協(xié)作和優(yōu)異體驗(yàn)，推進(jìn)政務(wù)服務(wù)由分散向融合轉(zhuǎn)變，政府治理由粗放向精細(xì)轉(zhuǎn)變，政府運(yùn)行由獨(dú)立向協(xié)同轉(zhuǎn)變，政府決策由數(shù)字向智慧轉(zhuǎn)變。智慧教育方面，公司推出面向公立學(xué)校以三個(gè)課堂為主，即抓住政策，緊緊圍繞教育部提倡的教育資源均衡化綜合應(yīng)用場(chǎng)景。公司通過(guò)統(tǒng)一規(guī)劃和統(tǒng)一建設(shè)，對(duì)業(yè)務(wù)場(chǎng)景和基礎(chǔ)能力進(jìn)行抽象和整合，制定標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)互通協(xié)議規(guī)范，形成一個(gè)具備豐富公共基礎(chǔ)能力和能夠?qū)崿F(xiàn)異構(gòu)系統(tǒng)互聯(lián)互通的PaaS能力平臺(tái)，從而解決重復(fù)建設(shè)問(wèn)題、解決不能復(fù)用而帶來(lái)的浪費(fèi)問(wèn)題、解決不同廠商和不同業(yè)務(wù)系統(tǒng)不能互聯(lián)互通的問(wèn)題，促進(jìn)教育信息化的蓬勃發(fā)展。

問(wèn)：從前三季業(yè)務(wù)情況來(lái)看,2021年毛利率壓縮較多,未來(lái)抗周期能力如何?

答：為了契合戰(zhàn)略發(fā)展訴求，公司品類拓展較快，希望通過(guò)與客戶深度鏈接，有更多服務(wù)機(jī)會(huì)和成長(zhǎng)。2021年，大宗商品采購(gòu)成本的上漲，對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生一定的侵蝕，隨著供銷價(jià)格調(diào)節(jié)進(jìn)入平穩(wěn)期，這方面的影響將逐步化解。從常態(tài)化的毛利率改善方向來(lái)看，未來(lái)繼續(xù)通過(guò)多幾個(gè)措施改善毛利率：1、產(chǎn)品規(guī)模化實(shí)施全國(guó)集采，提升議價(jià)能力和毛利率；2、通過(guò)數(shù)據(jù)分析、消費(fèi)行為分析，實(shí)現(xiàn)自有品牌的切入和替代；3、與客戶產(chǎn)生足夠的粘性，切入更多營(yíng)業(yè)服務(wù)場(chǎng)景，高效解決客戶在集采領(lǐng)域的管理需求；4、未來(lái)隨著公司數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力的提升，公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大，公司固定成本也還有較大的改善空間。

問(wèn)：幾年前有陽(yáng)光采購(gòu),集采政策,這兩年沒(méi)有新的大政策出臺(tái),對(duì)政企招投標(biāo)是否產(chǎn)生一定影響?

答：前期國(guó)家陽(yáng)光集采政策仍在保持常態(tài)化、持續(xù)性的執(zhí)行力度。2022年和2021年，除已集采的政企持續(xù)推動(dòng)外，繼續(xù)保持一定的新增集采政企單位。此外，通過(guò)近年的集采，國(guó)家和政企單位已明顯體驗(yàn)到集采帶來(lái)的成本控制和高效服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，2015年靠政策驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)在靠?jī)?nèi)部管理需求自驅(qū)驅(qū)動(dòng)發(fā)展。

問(wèn)：在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,公司在賬期方面是否出現(xiàn)一些變化?

答：目前跟供應(yīng)商在采購(gòu)價(jià)格上面，議價(jià)能力獲得一定提升，今年因?yàn)榇笞谏唐飞蠞q的客觀原因，實(shí)際成本未能實(shí)現(xiàn)下降，但是在賬期上實(shí)現(xiàn)協(xié)同，客戶端賬期維持在3個(gè)月，供應(yīng)端結(jié)算60-70天的結(jié)算賬期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為正，資金周轉(zhuǎn)周期得到了優(yōu)化。

問(wèn)：公司B2B業(yè)務(wù)方面核心客戶占比情況如何?

答：國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、稅務(wù)、郵政郵儲(chǔ)等過(guò)去的大客戶需求更多，2021年中標(biāo)的交行、南方航空等產(chǎn)量大客戶逐漸增多，公司核心客戶銷售集中度開(kāi)始有所降低與分散。未來(lái)隨著全國(guó)政企大客戶辦公集采需求的深度放量，單一客戶全年大額集采數(shù)量將逐漸增多。

問(wèn)：2021年公司研發(fā)費(fèi)用主要投在哪些方面?

答：公司整個(gè)集團(tuán)研發(fā)投入近年基本保持在增量收入規(guī)模的4%-6%，或整個(gè)集團(tuán)收入規(guī)模的1%-4%。2021年，公司主要研發(fā)投入在B2B數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)和好視通云視頻會(huì)議系統(tǒng)研發(fā)創(chuàng)新。在數(shù)字化能力構(gòu)建上，齊心集團(tuán)B2B業(yè)務(wù)積極推動(dòng)集團(tuán)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)，在已完成構(gòu)建的一站式企業(yè)服務(wù)平臺(tái)基礎(chǔ)上，持續(xù)推動(dòng)平臺(tái)能力完善與運(yùn)作效率提升。研發(fā)能力是好視通產(chǎn)品技術(shù)不斷推陳出新的源動(dòng)力和打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的根基。過(guò)去好視通是以軟件為主，而現(xiàn)在實(shí)行軟硬結(jié)合，并進(jìn)行縱深的行業(yè)場(chǎng)景拓展。好視通以深圳為總部，在北京和武漢還分別設(shè)立了研發(fā)中心。2021年，好視通技術(shù)團(tuán)隊(duì)持續(xù)發(fā)展壯大，引入諸多擁有資深行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的全球頂尖音視頻領(lǐng)域技術(shù)人才。截至目前，好視通團(tuán)隊(duì)研發(fā)人員占比已超過(guò)60%。

齊心集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)：辦公用品和辦公設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售;企業(yè)級(jí)SAAS服務(wù)。

齊心集團(tuán)2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入68.43億元，同比上升12.27%；歸母凈利潤(rùn)1.29億元，同比下降46.31%；扣非凈利潤(rùn)1.19億元，同比下降47.48%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入23.58億元，同比上升0.81%；單季度歸母凈利潤(rùn)5682.25萬(wàn)元，同比上升2.88%；單季度扣非凈利潤(rùn)5647.28萬(wàn)元，同比上升9.41%；負(fù)債率60.79%，投資收益-599.21萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用603.5萬(wàn)元，毛利率9.72%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為7.98。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出5314.88萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入3172.2萬(wàn)，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，齊心集團(tuán)（002301）好公司評(píng)級(jí)為3星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為3.5星，估值綜合評(píng)級(jí)為3星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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