2022年3月23日曲美家居(603818)（603818）發(fā)布公告稱：中歐基金、華夏基金、泰康資產(chǎn)、盤京投資、廣發(fā)基金、中意保險資管、新華基金、國壽養(yǎng)老保險、浙商證券、招商證券(600999)、華西證券、西南證券(600369)、信達證券、德邦證券、民生資管、興業(yè)證券(601377)于2022年3月21日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：公司2022年開年以來的經(jīng)營情況如何

答：2022年以來，公司整體經(jīng)營情況向好，保持了良好的增長趨勢。Ekornes提價順利，盈利能力顯著增強；亞太市場、歐洲市場快速增長，北美市場在高基數(shù)的背景下仍有良性增長，全球訂單維持較快的增長狀態(tài)。Svane品牌床墊、Stressless品牌電動椅、沙發(fā)、軟體餐椅等產(chǎn)品高速成長。國內(nèi)業(yè)務穩(wěn)步推進各項改革工作，加盟業(yè)務的新渠道策略有效執(zhí)行，新經(jīng)銷商開店意愿提升，創(chuàng)新業(yè)務和直營渠道的經(jīng)營情況也都有良好的表現(xiàn)。

問：曲美家居全資子公司Ekornes是否在烏克蘭和俄羅斯有銷售?

答：Ekornes在烏克蘭和俄羅斯沒有銷售，截至目前公司歐洲訂單增長情況良好。

問：公司2021年財務費用較高,今年是否有降低財務費用的計劃?

答：2022年，公司將通過各種方式持續(xù)降低財務費用：其一，戰(zhàn)略投資人引入計劃進展順利，資金到位后將主要用于償還有息負債，降低財務費用；其二，開年以來，公司經(jīng)營情況良好，2022年公司將繼續(xù)利用自有現(xiàn)金流償還借款；其三，隨著公司經(jīng)營業(yè)績的上升和債務總額的持續(xù)降低，公司將積極尋求債務置換方案，通過Ekornes公司的海外融資渠道及國內(nèi)低息銀行借款不斷替換高成本的有息負債，降低存量債務的利率水平。

問：國內(nèi)疫情對公司內(nèi)銷業(yè)務是否有影響?

答：家具產(chǎn)品屬于耐用品消費，居民的家具消費需求可能會因為疫情的影響滯后，但不會因為疫情而消失。當前階段，公司直營及經(jīng)銷業(yè)務采取線上營銷、私域流量經(jīng)營與引流等多種方式，減小疫情對公司業(yè)務的影響。

曲美家居主營業(yè)務：中高檔民用家具的設計、生產(chǎn)和銷售。

曲美家居2021三季報顯示，公司主營收入37.43億元，同比上升29.0%；歸母凈利潤1.81億元，同比上升481.68%；扣非凈利潤1.63億元，同比上升303.99%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入12.29億元，同比上升7.52%；單季度歸母凈利潤5303.69萬元，同比下降26.85%；單季度扣非凈利潤4656.14萬元，同比下降29.72%；負債率72.05%，投資收益2092.3萬元，財務費用1.5億元，毛利率41.99%。

該股最近90天內(nèi)共有8家機構給出評級，買入評級8家；過去90天內(nèi)機構目標均價為17.37。

以下是詳細的盈利預測信息：

證券之星估值分析工具顯示，曲美家居（603818）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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