2022年3月22日立中集團(tuán)（300428）發(fā)布公告稱：南方天辰、華泰資產(chǎn)、招商銀行、南方基金、中融基金、天弘基金、交銀施羅德基金、富國(guó)基金、長(zhǎng)信基金、中歐基金、國(guó)聯(lián)安基金、上海彤源投資、財(cái)通基金、匯豐晉信基金、華商基金、中郵基金、華夏基金、長(zhǎng)盛基金、工銀瑞信基金、太平洋證券、中金公司、華創(chuàng)證券、國(guó)盛證券于2022年3月22日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：公司免熱處理合金的研發(fā)背景和過程是怎樣的?

答：隨著汽車輕量化、新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，汽車行業(yè)對(duì)于一體化壓鑄技術(shù)的需求和工藝制造成本的遞減趨勢(shì)，大力推動(dòng)了高強(qiáng)韌免熱處理鋁合金材料的研發(fā)和市場(chǎng)推廣。而國(guó)內(nèi)使用的免熱處理材料受制于國(guó)外的技術(shù)壟斷，亟需研發(fā)具有自主技術(shù)產(chǎn)權(quán)的國(guó)產(chǎn)化免熱處理材料。為此，立中集團(tuán)作為近四十年致力于汽車輕量化鑄造鋁合金材料和鋁合金車輪的配套制造商，始終以行業(yè)發(fā)展的前瞻趨勢(shì)開展現(xiàn)實(shí)研究，以滿足客戶需求。公司從2016年開始立項(xiàng)免熱處理合金項(xiàng)目的研發(fā)，通過材料成分配比、工藝路線設(shè)計(jì)、性能指標(biāo)設(shè)定、過程能力保障等方面進(jìn)行了設(shè)計(jì)和研究，于2020年申請(qǐng)并相繼獲得了國(guó)家發(fā)明專利證書，打破了國(guó)外在該領(lǐng)域的產(chǎn)品壟斷和技術(shù)封鎖，并逐步實(shí)現(xiàn)了該材料的市場(chǎng)化應(yīng)用和推廣。

問：公司的免熱處理合金材料相較于國(guó)外的同類產(chǎn)品具有哪些技術(shù)優(yōu)勢(shì)?

答：公司通過材料成分配比、工藝路線設(shè)計(jì)、性能指標(biāo)設(shè)定、工藝過程保障等方面綜合調(diào)控，使得公司的免熱處理合金在抗拉強(qiáng)度、屈服強(qiáng)度和延伸率等方面表現(xiàn)出了良好且均衡的機(jī)械性能，在保持高強(qiáng)度和良好鑄造性能的基礎(chǔ)上，延伸率較傳統(tǒng)壓鑄材料提升了5倍以上，能夠更好的應(yīng)用于高強(qiáng)、高韌、超大型一體化壓鑄零部件的生產(chǎn)。公司的免熱處理合金相較于國(guó)外同類產(chǎn)品擁有綜合的優(yōu)異性能表現(xiàn)，解決了國(guó)外產(chǎn)品因硅含量較低導(dǎo)致的流動(dòng)性較差而造成的后續(xù)一體化壓鑄零部件報(bào)廢率較高的問題。同時(shí)，公司采用了獨(dú)特的低Mo變質(zhì)技術(shù),Mo含量?jī)H為國(guó)際同類變質(zhì)含量的1/5-1/7，解決了一體化過程中的偏稀性問題，同時(shí)較國(guó)外同類材料價(jià)格可降低15%-20%，進(jìn)一步提升了國(guó)產(chǎn)材料的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

問：公司的免熱處理合金在市場(chǎng)推廣上具有哪些優(yōu)勢(shì)?

答：首先公司自主研發(fā)的免熱處理合金在產(chǎn)品性能、生產(chǎn)成本上具有較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。另外，公司擁有廣泛且穩(wěn)定的新能源汽車客戶市場(chǎng)基礎(chǔ)，目前直接為蔚來、理想、小鵬、威馬、華人運(yùn)通及牛創(chuàng)等多家新能源車企提供鋁合金車輪的產(chǎn)品配套服務(wù)，并完成了某國(guó)際頭部新能源車企的工廠認(rèn)證，后續(xù)將開展具體的項(xiàng)目合作；同時(shí)公司的鑄造鋁合金材料也是蔚來、小鵬等造車新勢(shì)力的二級(jí)供應(yīng)商。因此，公司與新能源汽車客戶的深入合作，將為公司免熱處理合金材料的產(chǎn)品認(rèn)證和市場(chǎng)推廣奠定基礎(chǔ)。

問：公司免熱處理合金的市場(chǎng)開發(fā)進(jìn)度?

答：公司的免熱處理合金目前已實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)應(yīng)用，用于生產(chǎn)某高端新能源汽車電池包以及電池包支架等結(jié)構(gòu)件。同時(shí)，公司目前已和下游壓鑄廠和整車廠簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議或供貨協(xié)議，并協(xié)同客戶共同推進(jìn)項(xiàng)目的落地，滿足乘用車行業(yè)對(duì)一體壓鑄成型零部件的快速發(fā)展需求。同時(shí)，公司正在積極與下游多家客戶溝通供應(yīng)免熱處理合金的戰(zhàn)略合作協(xié)議，并配套建設(shè)相關(guān)材料的產(chǎn)能。

問：公司免熱處理合金的未來發(fā)展預(yù)期?

答：公司的免熱處理合金作為一體化、大尺寸、薄壁、結(jié)構(gòu)復(fù)雜和熱處理易變形的汽車結(jié)構(gòu)件“鋁代鋼”材料的替代，目前已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。2022年是一體化壓鑄行業(yè)深度合作和量產(chǎn)進(jìn)一步落地的一年，也是公司免熱處理合金發(fā)展的元年，未來隨著一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)從新勢(shì)力品牌擴(kuò)展到傳統(tǒng)乘用車品牌，從新能源汽車擴(kuò)展到燃油車，免熱處理合金的需求量預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)大幅提升，在2023年進(jìn)入快速發(fā)展階段，并于2024-2026年進(jìn)入市場(chǎng)的爆發(fā)期。我們?cè)诒３置鉄崽幚砗辖瓞F(xiàn)有技術(shù)領(lǐng)先性的基礎(chǔ)上，將持續(xù)加大免熱處理合金的研發(fā)投入，進(jìn)一步提升材料的機(jī)械性能，以滿足更大型一體化集成零部件的發(fā)展需要。同時(shí)，隨著汽車行業(yè)零碳發(fā)展的目標(biāo)要求更加明確，公司將積極利用現(xiàn)有再生鋁合金的供給渠道和使用能力上的優(yōu)勢(shì)，研發(fā)利用再生鋁原料生產(chǎn)免熱處理合金，以滿足汽車零部件行業(yè)零碳發(fā)展的戰(zhàn)略要求，進(jìn)一步保持和擴(kuò)大公司在免熱處理合金上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

立中集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)：鋁合金車輪和中間合金類功能性合金新材料的研發(fā)、制造和銷售。

立中集團(tuán)2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入131.04億元，同比上升44.77%；歸母凈利潤(rùn)3.37億元，同比上升15.9%；扣非凈利潤(rùn)2.72億元，同比上升28.77%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入44.38億元，同比上升20.1%；單季度歸母凈利潤(rùn)6132.66萬元，同比下降48.82%；單季度扣非凈利潤(rùn)4491.83萬元，同比下降57.77%；負(fù)債率61.14%，投資收益3068.13萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用1.76億元，毛利率9.35%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為38.6。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

證券之星估值分析工具顯示，立中集團(tuán)（300428）好公司評(píng)級(jí)為3星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為2.5星，估值綜合評(píng)級(jí)為3星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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