行情簡(jiǎn)述：全國(guó)外三元出欄均價(jià)在12.06元/公斤，較昨日上漲0.01元/公斤；與湖北12.04元/公斤接近，最低黑龍江11.14元/公斤，最高廣東13.15元/公斤。部分地區(qū)解封后，市場(chǎng)豬源逐漸充足，但養(yǎng)戶(hù)對(duì)低價(jià)有抵觸情緒，抗價(jià)心態(tài)較強(qiáng)；而下游消費(fèi)跟進(jìn)緩慢，貿(mào)易商接貨積極性有所消退，白條走貨略慢。短期內(nèi)市場(chǎng)供需博弈，周末豬價(jià)或大穩(wěn)小動(dòng)。

從供應(yīng)端來(lái)看，生豬整體供應(yīng)量充足，2月份成交量少，3月規(guī)模場(chǎng)出欄計(jì)劃普遍增加，出欄壓力預(yù)計(jì)逐漸加重，散戶(hù)抗價(jià)無(wú)力，集中出欄趨勢(shì)漸顯。

從需求端來(lái)看，氣溫在回暖，但豬肉消費(fèi)處于淡季，整體需求復(fù)蘇比較緩慢，屠宰開(kāi)工率低，普遍采取以銷(xiāo)定產(chǎn)，部分大企業(yè)邊宰邊入。

2021年5月-2021年7月，能繁母豬存欄環(huán)比變化分別為0.8%、0%、-0.5%。不難看出，也就是當(dāng)下的3月份，是生豬供給最大的一個(gè)月。單以能繁對(duì)應(yīng)出欄量做判斷的情況下，3、4月份是豬價(jià)震蕩尋底的階段，5月份開(kāi)始回升。從能翻母豬的存欄量上看生豬供應(yīng)的主要節(jié)奏。在此基礎(chǔ)上，做進(jìn)一步剖析。關(guān)注兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，當(dāng)期生豬出欄所對(duì)應(yīng)的仔豬出生時(shí)間和母豬配種時(shí)間。先說(shuō)配種，5、6、7月份，春夏轉(zhuǎn)換之季，相應(yīng)7月份的配種率會(huì)低于5、6月份。再看出生時(shí)間，9、10、11月份，11月份的仔豬成活率會(huì)略低于前兩個(gè)月，這三個(gè)月出生的仔豬在成活率上沒(méi)有差異，或者說(shuō)差異不顯著，21年7月，能繁母豬環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)，同時(shí)當(dāng)月配種受胎率再打折扣，也就是說(shuō)，正常有序出欄的情況下，今年5月份的生豬出欄量比前兩個(gè)月少，消費(fèi)穩(wěn)定的大前提下，供給減少意味著豬價(jià)給出回暖信號(hào)，上漲是大概率。

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)123家定點(diǎn)樣本企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月能繁母豬存欄量為465.59萬(wàn)頭，環(huán)比減少0.40%，同比增加1.36%。能繁母豬存欄量繼續(xù)調(diào)減，產(chǎn)能去化速度放緩；再看下官方最近公布的數(shù)據(jù)，2月末能繁母豬存欄為4268.2萬(wàn)頭，仍高于4100萬(wàn)頭的正常保有量，市場(chǎng)產(chǎn)能去化緩慢。主要原因是前幾年的養(yǎng)殖利潤(rùn)比較可觀，多數(shù)企業(yè)以?xún)?yōu)化母豬種群為主，養(yǎng)殖企業(yè)規(guī)模場(chǎng)進(jìn)程加快，新增產(chǎn)能較多，散戶(hù)整體去產(chǎn)能的意愿不高，整體的產(chǎn)能去化速度較為緩慢。市場(chǎng)普遍看好三、四季度的消費(fèi)，對(duì)下半年的市場(chǎng)看法較樂(lè)觀也阻礙了市場(chǎng)去產(chǎn)能的速度。在飼料持續(xù)高漲，下半年豬價(jià)并未出現(xiàn)預(yù)想的樂(lè)觀的前提下，市場(chǎng)去產(chǎn)能速度將明顯加快，在不考慮其他因素下，如果下半年開(kāi)始去產(chǎn)能，豬價(jià)將在明年上半年有價(jià)格的回升。

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