公司簡(jiǎn)介

簡(jiǎn)述、公司業(yè)務(wù)

商業(yè)模式的隱藏問(wèn)題

投資分析

DoorDash股價(jià)大幅度下降、好環(huán)境下DoorDas的虧損、總結(jié)

公司簡(jiǎn)介

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簡(jiǎn)述

DoorDash（股票代碼：DASH）是美國(guó)最大外賣平臺(tái)，是美國(guó)版的“美團(tuán)”，總部位于美國(guó)加州舊金山。成立于2013年，相對(duì)于美團(tuán)晚了3年。現(xiàn)在，DoorDash通過(guò)本地物流平臺(tái)連接美國(guó)、加拿大、澳大利亞和日本的數(shù)十萬(wàn)商家、2000多萬(wàn)消費(fèi)者和100多萬(wàn)達(dá)人，平臺(tái)已經(jīng)完成了超過(guò)20億的訂單。

02

公司業(yè)務(wù)

DoorDash當(dāng)?shù)氐奈锪髌脚_(tái)連接著商家、消費(fèi)者和Dashers（相當(dāng)于美團(tuán)的騎手）。隨著DoorDash發(fā)展成為美國(guó)最大外賣平臺(tái)，它龐大的物流平臺(tái)的規(guī)模已成為DoorDash的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。

消費(fèi)者:DoorDash讓消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)、接觸和購(gòu)買商家的商品，讓他們的訂單可靠地送達(dá)或在商店等待提貨。

商家:通過(guò)DoorDash Marketplace，它提供了廣泛的服務(wù)，多種解決方案，將商家與消費(fèi)者聯(lián)系起來(lái)。如客戶獲取、交付、洞察和分析、商品營(yíng)銷、支付處理。

Dashers:將消費(fèi)者購(gòu)買的東西，從商家手上送到消費(fèi)者手上。與中國(guó)的騎手不同的地方是：Dashers可以制定自己的時(shí)間表，DoorDash不要求Dashers用汽車送貨，他們也可以選擇騎自行車或滑板車送貨。

DoorDash物流平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)得益于三個(gè)良性循環(huán)：本地網(wǎng)絡(luò)效果、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、增加品牌親和力。

來(lái)源：DoorDash年報(bào)

商業(yè)模式的隱藏問(wèn)題

餐廳成本問(wèn)題：雖然DoorDash的模式在封鎖期和疫情流行的早期階段給了餐館一些喘息的空間，讓他們可以生存下去，但長(zhǎng)期看來(lái)，這種模式可能無(wú)法持續(xù)下去。DoorDash收入不是顧客支付的，而是餐廳支付的。在許多情況下，餐廳支付給送貨應(yīng)用程序費(fèi)用高達(dá)30%，導(dǎo)致許多餐館的利潤(rùn)率相當(dāng)?shù)?，餐廳很難盈利。

美國(guó)的一些社區(qū)開(kāi)始意識(shí)到DoorDash對(duì)當(dāng)?shù)夭宛^的有害影響，并開(kāi)始反擊。紐約市批準(zhǔn)條例限制了DoorDash和它的同行們向餐館收取的費(fèi)用。

當(dāng)上門送貨的便利性導(dǎo)致內(nèi)部餐飲的減少時(shí)，餐館的收入和凈利潤(rùn)會(huì)受到更嚴(yán)重的影響。有證據(jù)顯示，送貨應(yīng)用程序向餐館收取的費(fèi)用被強(qiáng)制限制在20%以內(nèi)，這讓Grubhub(股票代碼：GRUB)的收益大為縮水。

人們漸漸意識(shí)到送貨應(yīng)用程序?qū)Σ蛷d盈利能力的損害程度，而且隨著它的普及，人們將越來(lái)越難以證明訂購(gòu)的合理性。

因此，隨著美國(guó)公眾對(duì)交付應(yīng)用程序的認(rèn)同感下降，這將削減整個(gè)行業(yè)的銷售。

營(yíng)銷模式的問(wèn)題：折扣和優(yōu)惠券，已成為DoorDash收入和客戶增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。在一個(gè)服務(wù)提供商之間服務(wù)非常相似的企業(yè)中，DoorDash尋求的客戶忠誠(chéng)度并不多。這給盈利之路帶來(lái)了巨大障礙，當(dāng)折扣減少，公司試圖向收入增長(zhǎng)過(guò)渡時(shí)，客戶就會(huì)尋找更新、更便宜的替代品。雖然DoorDash保持領(lǐng)先的市場(chǎng)份額規(guī)?；?，但這也不會(huì)給它帶來(lái)成本的顯著降低。

投資分析

01

DoorDash股價(jià)大幅度下降

在疫情之后的2020年，由于美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的形成，科技股出現(xiàn)了前所未有的牛市行情。

而2021年則有所不同。盡管大盤的回報(bào)率令人印象深刻（標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年環(huán)比增長(zhǎng)26.9%）。但許多高增長(zhǎng)的公司經(jīng)歷了大幅回落，尤其是在2021年下半年，DoorDash的股價(jià)出現(xiàn)了大幅回落，同比下跌33%，較歷史高位下跌逾50%。

2022年，如果高增長(zhǎng)企業(yè)的股價(jià)持續(xù)下降， DoorDash，那么將是損失最大的公司之一。

來(lái)源：Seeking Alpha

截至2021年9月30日的9個(gè)月，經(jīng)營(yíng)虧損2.98億美元，凈虧損3.13億美元，每股虧損0.94美元。

02

好環(huán)境下DoorDash的虧損

在過(guò)去的一兩年中，是非常適合DoorDash的發(fā)展完美的環(huán)境。除了擁有57%的巨大市場(chǎng)份額外，由于疫情的流行，DoorDash能避免餐館和顧客直接接觸，他們銷售的市場(chǎng)規(guī)模也翻了一番。

2020-2021年對(duì)DoorDash來(lái)說(shuō)是銷售很好的時(shí)期。然而，DoorDash是處于虧損狀態(tài)。

來(lái)源：DoorDash季報(bào)

04

總結(jié)

DoorDash即使是在過(guò)去好的環(huán)境下， 2021年Q3它依舊是虧損狀態(tài)，并且面臨著很激烈的競(jìng)爭(zhēng)，其本身商業(yè)模式存在著一定的問(wèn)題。

綜上所述，對(duì)長(zhǎng)期看來(lái)，隨著美國(guó)公眾對(duì)交付應(yīng)用程序的認(rèn)同感下降，疫情的減緩，線下餐廳的重新開(kāi)張，市場(chǎng)很可能明顯轉(zhuǎn)向更注重價(jià)值的投資，我認(rèn)為該股未來(lái)可能將面臨更多困難。

文 / 雷慧琳

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關(guān)鍵詞： DoorDash