在地產(chǎn)迎來大面積退潮，多只高位股跌停之際，作為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈炒作的延伸并與之息息相關(guān)的基建板塊，開始活躍起來。

4月8日，工程咨詢服務(wù)、工程建設(shè)、水泥建材、海綿城市以及地下管網(wǎng)等板塊表現(xiàn)活躍，漲停潮輪番上演。華藍集團20cm漲停，中巖大地、中化巖石、北新路橋(002307)、寧波富達(600724)、國統(tǒng)股份(002205)和三和管樁漲停。

從基本面來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的1-2月份投資數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，增速比2021年全年加快7.7個百分點，投資新開工項目個數(shù)同比增長1.1倍，新開工項目計劃總投資增長62.8%，整體上看基建行業(yè)實現(xiàn)良好開局。

從資金角度來看，地方政府新增專項債券發(fā)行提速更為顯著。今年國家擬安排地方政府專項債券3.65萬億元，疊加2021年四季度有1.2萬億專項債的實物工作量要轉(zhuǎn)到今年，因此今年共有4.85萬億的專項債可供具體項目使用。另外，證監(jiān)會正在研究制定基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴募規(guī)則。隨著REITs制度的不斷完善以及新產(chǎn)品的逐步增多，基建行業(yè)將吸引更多的社會資本參與投資，迎來新的增量資金。

消息面上，4月7日晚間，一則“中國基建投資總額將達2.3萬億美元（約14.8萬億人民幣）”的消息在市場傳開。不少投資者誤認為，這意味著在房地產(chǎn)投資難有起色的情況下，基建投資將扛起今年穩(wěn)增長的大旗，甚至不排除復(fù)刻2009年4萬億刺激計劃下，基建投資年度增速高達50%以上的局面。

專業(yè)人士發(fā)現(xiàn)這則消息的邏輯存在問題。原文實際混淆了一個基礎(chǔ)概念，也即將2022年初全國各地亮出的重大項目投資清單簡單加總，就得出了2022年基建投資總額將達14.8萬億人民幣的結(jié)論。

事實上，此類重大項目投資清單發(fā)布是各地年初的常規(guī)動作。此前相關(guān)統(tǒng)計顯示，截至2月16日多省市發(fā)布了2022年重大項目投資清單，總投資額合計至少超過25萬億元。一般來講，受配套資金、開工節(jié)奏等因素的影響，這一類項目能否在年內(nèi)落地存在比較大的不確定性。因此，此類加總數(shù)不宜作為觀察當年基建投資完成額的可靠指標。

川財證券：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在上半年是確定性較高的板塊

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在上半年幾乎處于“明牌”狀態(tài)，就是要發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)就業(yè)的作用，是確定性較高的板塊，所以市場對基建板塊的業(yè)績增速是較好預(yù)期的，這種預(yù)期一定程度上對沖了利空因素對市場造成的擾動。

那么隨著二季度傳統(tǒng)旺季的到來基建板塊能否取代地產(chǎn)成為市場新主線，或可關(guān)注以下兩點？

其一則是，海南瑞澤(002596)與國統(tǒng)股份領(lǐng)漲股必須進一步打開上行空間。目前來看，海南瑞澤昨日經(jīng)歷了全天拉鋸后終在尾盤成功完成回封，頗具龍頭氣質(zhì)；而國統(tǒng)股份更是在前日上演“地天板”，當上述兩大個股進一步?jīng)_高拉板，勢必會吸引更多的資金入駐基建。其二則是當基建板塊出現(xiàn)短線分歧整理后，次日能經(jīng)得住分化慣性而反身強勢修復(fù)，這也是主線板塊的特征之一。

任澤平：結(jié)構(gòu)性牛市的五大機會

任澤平認為，根據(jù)歷史經(jīng)驗，傳導(dǎo)的順序是：政策底、情緒底、市場底、經(jīng)濟底。近期基建投資觸底回升、社融M2增速波動回升、PMI基建新訂單回升，后續(xù)觀察房地產(chǎn)銷售軟著陸、小微企業(yè)經(jīng)營狀況改善等。

預(yù)計近期穩(wěn)增長措施有望加碼加快，包括但不限于新基建加大投資、房地產(chǎn)軟著陸措施密集出臺、寬貨幣寬信用加大力度、降低融資成本、退稅減稅等。

第四大機會，受益于新基建的：今年穩(wěn)增長的主要發(fā)力點在于基建，也是信貸投放、專項債支持、項目審批等重點支持的領(lǐng)域。

未來結(jié)構(gòu)性牛市的五大機會，其中第四大機會為受益于新基建的：今年穩(wěn)增長的主要發(fā)力點在于基建，也是信貸投放、專項債支持、項目審批等重點支持的領(lǐng)域。

安信證券：看好建筑光伏投資機會，穩(wěn)增長仍為長期基調(diào)

建筑行業(yè)基本面整體向好，行業(yè)龍頭和區(qū)域龍頭受益于“國進民退”和行業(yè)集中度提高，新簽訂單、業(yè)績雙雙快速增長。同時，建筑行業(yè)積極擁抱“新經(jīng)濟”，“建筑+”時代來臨，打開公司未來發(fā)展空間。在配置主線上，我們建議圍繞“兩新一重”基建龍頭及“雙碳”背景下“建筑+”新業(yè)務(wù)板塊積極布局：

（1）“兩新一重”基建龍頭。建筑央企、區(qū)域基建龍頭將充分受益“兩新一重”建設(shè)，且建筑央企、區(qū)域基建龍頭是“國進民退”、行業(yè)集中度提高的主要受益者，新簽訂單和業(yè)績表現(xiàn)亮麗，估值優(yōu)勢十分顯著。同時，城軌設(shè)計和減振龍頭將充分受益于新型城鎮(zhèn)化建設(shè)下城市軌交需求的釋放。

（2）基建勘察設(shè)計優(yōu)質(zhì)標的。華設(shè)集團、設(shè)計總院(603357)，產(chǎn)業(yè)鏈前端優(yōu)先受益穩(wěn)增長目標下基建需求釋放，十四五期間，多個省份計劃基建投資規(guī)模高增，優(yōu)質(zhì)設(shè)計龍頭訂單承攬優(yōu)勢顯著，市占率提升可期。

（3）抽水蓄能受益公司。水利水電工程企業(yè)擁有抽水蓄能工程建設(shè)經(jīng)營，有大多擁有水電運營資產(chǎn)，布局抽水蓄能電站可能性較大，未來有望充分受益抽水蓄能發(fā)展。

（4）裝配式建筑。在碳達峰和碳中和目標背景下，以混凝土結(jié)構(gòu)和鋼結(jié)構(gòu)為主要形式的裝配式建筑領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)充分受益行業(yè)景氣度的進一步提升和需求釋放，有望成為碳中和目標下的重要發(fā)展領(lǐng)域。

（5）新型電力建設(shè)。在以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)建設(shè)背景下，涉足電力建設(shè)領(lǐng)域的建筑企業(yè)有望受益電網(wǎng)投資建設(shè)和運維需求提升、BIPV和儲能需求釋放。

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