白糖期貨價格自二月份主力合約價格在5650附近的低點盤整，對應的國內(nèi)現(xiàn)貨價格5730元/噸左右，到接下來俄烏沖突導致的能源價格上漲，原油上漲帶動了新榨季的糖醇比例的預期，原糖價格上漲，ICE原糖價格也由17.5-18美分/磅的價格上拉到19美分/磅，面對應國內(nèi)現(xiàn)貨價格上漲到5800元/噸.國內(nèi)期貨價格5750-5950的臺階。再到后來巴西甘蔗單產(chǎn)不及預期 以及巴西本國貨幣升值再次提振原糖價格對應站到20美分/磅以上，國內(nèi)期貨價格再上新臺階5900-6100，現(xiàn)貨價格5930元/噸左右。價格到了往年同期的高位，又到了一個選擇的階段。

利多因素：1國內(nèi)白糖減產(chǎn)預期支撐糖價格

2原油價格高企，帶動巴西新榨季甘蔗產(chǎn)糖比例由預期44%下調(diào)至42.8%，影響糖產(chǎn)量110萬噸左右的糖產(chǎn)量。

3雷亞爾的走強使使得以美元計價單位的與原糖出口變得不受糖廠喜愛，相對乙醇價格提高以及便利資金回籠更有優(yōu)勢。

4巴西甘蔗單產(chǎn)低于預期延后榨季給甘蔗更多的生長時間，但市場對此不買賬，恐慌時間并不能恢復單產(chǎn)。

利空因素： 印度產(chǎn)量預計3500萬噸較上一榨季增加400萬噸左右。泰國目前產(chǎn)量1021萬噸，較上個榨季萬噸增加250萬噸左右。印度泰國產(chǎn)量增加緩解供給壓力。

2下游需求尚未恢復 ，目前制糖集團銷售對象多以基差貿(mào)易為主，下游消費清淡。

綜合數(shù)據(jù)來看多空來說多頭還有是優(yōu)勢，市場情緒也是期待價格上漲，現(xiàn)在疫情導致的港口運輸問題，許多港口出現(xiàn)價格倒掛，漲價是緩解貿(mào)易商焦慮的最好方式。

目前行情處在基本面的真空時期，市場都在等待最后的決定全球供應的巴西中南部開榨情況，最終巴西的增產(chǎn)還是減產(chǎn)才是市場最終定音之錘。畢竟在在具有農(nóng)產(chǎn)品(000061)的價格走勢中供給層次才是決定價格的關(guān)鍵因素。在國內(nèi)市場的購銷來講，產(chǎn)區(qū)價格上漲下游需求不好，白糖庫存在貿(mào)易環(huán)節(jié)，無形加大了貿(mào)易風險，貿(mào)易環(huán)節(jié)目前處在一個進退兩難的艱難時期。導致了現(xiàn)在大家的目光都在利多的因素而很少有人提起印度和泰國的產(chǎn)量增加。最近行情在外盤ICE原糖價格高位回落的時候，國內(nèi)鄭糖沒有跟隨走勢反而出現(xiàn)逆風上漲。國內(nèi)現(xiàn)貨也是挺價繼續(xù)，多頭有需求回調(diào)整理但價格一直堅挺。在一個頭重腳輕的時期不知道能堅持多久，或許能等待馬上進去消費期帶動下游需求采購，價格順勢上漲，在這節(jié)奏中時間節(jié)奏起到了關(guān)鍵作用。最后八個字：道路曲折 未來可期。

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