6月13日晚，經(jīng)過(guò)10天的醞釀，13板妖股中通客車回復(fù)了深交所的問(wèn)詢函。

公司稱，受疫情、行業(yè)總量、銷售規(guī)模、成本上升、期間費(fèi)用率上升等因素綜合影響，公司扣非后凈利潤(rùn)及盈利能力逐年下降。對(duì)行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)分析上，中通客車認(rèn)為客車行業(yè)處于平臺(tái)期，行業(yè)總量不會(huì)發(fā)生重大變化。

回函顯示，2021年報(bào)中通客車有7億多貨幣資金受限制，占比四成多，大頭是公司銀行承兌匯票保證金、按揭貸款保證金、信用證保證金、質(zhì)押保證金和保函保證金。

6月10日復(fù)牌后，中通客車交易兩日，均呈現(xiàn)高位寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，兩日的龍虎榜顯示，此前進(jìn)入的游資出貨6億多，而散戶天團(tuán)東方財(cái)富拉薩系列營(yíng)業(yè)部連續(xù)兩天霸榜買入榜。但13日也有新游資潛入，后續(xù)是再起二波還是就此轉(zhuǎn)弱，只能拭目觀察。

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未來(lái)行業(yè)處于平臺(tái)期

公告顯示，2019年、2020年和2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.41億元、44.08億元和45.87億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.33億元、0.24億元和-2.20億元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)-0.79億元、-2.27億元和-2.76億元。深交所要求公司量化分析近年凈利潤(rùn)下滑，且扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)的原因，以及公司針對(duì)改善主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力擬采取的措施。

從公司回復(fù)來(lái)看，業(yè)績(jī)下滑甚至虧損原因主要是客車銷量持續(xù)下滑，而單車的成本費(fèi)用又在上升。

據(jù)公告，公司2019年銷量15038臺(tái)，2020年銷量10466臺(tái)，2021年銷量10050臺(tái)，近三年銷量逐年下降。2021年較2019年銷量下降了4988臺(tái)，降幅33%，銷售收入下降21.54億，降幅32%。

公司客車銷量下滑速度與行業(yè)銷量頹勢(shì)基本同步。根據(jù)中國(guó)客車統(tǒng)計(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)，行業(yè)6米以上客車2019年銷售14.37萬(wàn)輛，2020年銷售10.5萬(wàn)輛，2020年較2019年同比下降26.7%，2021年銷售9.7萬(wàn)輛，2021年較2020年同比下降8%。

銷量下滑的同時(shí)，公司單車制造成本2021年較2019年上升了2.44萬(wàn)元。其中車型結(jié)構(gòu)變化及部分原材料漲價(jià)導(dǎo)致單車成本上升1.73萬(wàn)元，單車銷售價(jià)格未有明顯上升，導(dǎo)致毛利率下降3.94個(gè)百分點(diǎn)。另外，人工及制造費(fèi)用從2019年的2.44萬(wàn)元上升至2021年的3.16萬(wàn)元，影響毛利率下降1.64個(gè)百分點(diǎn)。

而未來(lái)行業(yè)走向依然不樂(lè)觀，基本是存量競(jìng)爭(zhēng)。“總體來(lái)看，客車行業(yè)處于平臺(tái)期，行業(yè)總量不會(huì)發(fā)生重大變化”，中通客車表示。

超四成貨幣資金受限

涉農(nóng)民工工資保證金

2021年年報(bào)顯示，公司較多資產(chǎn)受限，而公司此次詳細(xì)列示了具體受限情況。

截至2021年末，公司受限資產(chǎn)權(quán)利賬面價(jià)值合計(jì)34.10億元，其中貨幣資金7.22億元、應(yīng)收款項(xiàng)融資2.42億元、應(yīng)收賬款22.30億元、無(wú)形資產(chǎn)2.16億元。

貨幣資金來(lái)看，年報(bào)顯示一共為17億元，也就是說(shuō)超四成貨幣資金受限。其中7134萬(wàn)元是銀行存款，6854.26萬(wàn)元因客戶通過(guò)按揭貸款方式購(gòu)車、車輛抵押手續(xù)辦理過(guò)程中銀行暫時(shí)限制使用，280.46萬(wàn)元因農(nóng)民工工資保證金、技術(shù)項(xiàng)目專用資金被銀行暫時(shí)限制使用。

6.51億是其他貨幣資金，主要為公司銀行承兌匯票保證金、按揭貸款保證金、信用證保證金、質(zhì)押保 證金和保函保證金。

貨幣資金之外受限最大的是應(yīng)收賬款，達(dá)到22.3億元，主要是公司為向銀行借款提供的應(yīng)收賬款質(zhì)押。按照公司的說(shuō)法，質(zhì)押項(xiàng)下應(yīng)收賬款回款后歸還對(duì)應(yīng)借款，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)暫無(wú)影響。

最后，公司還分別有2億多的應(yīng)收款項(xiàng)融資和無(wú)形資產(chǎn)受限。

停牌核查后6億游資出逃

東財(cái)拉薩席位高位博弈

中通客車此次成妖始于5月13日，至5月31日股價(jià)連收13個(gè)漲停板。6月1日公司股價(jià)收漲6.52%，終于斷板，單日成交額超過(guò)23億元，換手率接近26%。至此，中通客車總市值約為94.86億元，較5月12日增長(zhǎng)了69億元，期間累計(jì)漲幅達(dá)到了268.66%。

就在股價(jià)已經(jīng)顯現(xiàn)疲態(tài)之時(shí)，6月1日晚監(jiān)管出手了，要求其停牌核查，同時(shí)發(fā)出問(wèn)詢函。

停牌一周多后6月10日中通客車復(fù)牌，但已經(jīng)沒(méi)有了之前的銳氣，10日和13日連續(xù)兩個(gè)交易日均是寬幅震蕩，振幅分別達(dá)到15%和10%，而收盤價(jià)只是微漲微跌。寬幅震蕩帶來(lái)的是進(jìn)一步爆量，尤其6月10日，中通客車成交額達(dá)到36億元，換手率38.03%。

盤后交易數(shù)據(jù)顯示，游資在復(fù)牌首日大舉出逃，賣出前五全是大游資，共出貨5.81億元，其中廣發(fā)證券石家莊中山西路賣出1.95億元，中信建投成都南一環(huán)路賣出1.68億元，兩家出貨就達(dá)到3.6億元。而買入榜前四席位均來(lái)自“散戶天團(tuán)”東財(cái)拉薩營(yíng)業(yè)部。

6月13日也就是復(fù)牌第二日，散戶繼續(xù)激勵(lì)博弈，全面霸榜龍虎榜，東財(cái)拉薩席位買入和賣出均占據(jù)四系。這也與中通客車在2022年6月10日臨時(shí)公告中披露的股東戶數(shù)吻合，截至2022年6月1日公司股東戶數(shù)為12.99萬(wàn)戶，較上期(2022年5月20日)增加8.14萬(wàn)戶，增幅達(dá)168.09%。

而游資申港證券浙江分公司再出貨3700萬(wàn)，這樣連續(xù)兩日游資出貨超過(guò)6億。不過(guò)，13日的龍虎榜買一位置已有一路游資“華泰證券臺(tái)州中心大道營(yíng)業(yè)部”潛入6400多萬(wàn)，后續(xù)能否再起第二波?本周或許就能見(jiàn)分曉。

關(guān)鍵詞： 中通客車 行業(yè)前景 公司量化分析 貨幣資金受限