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市場分析

PX方面，浙江石化負(fù)荷在75%-80%附近，?；?條線分別于6月中及6月底檢修2個月，亞洲PX平衡表雖然7月進(jìn)入累庫周期，但僅小幅累庫，真正累庫加速點在9/10月。因此若短期PX加工費回落過快則有反彈可能，但長期緩慢壓縮。

周二晚原油大幅下挫，拖累PTA成本型下挫，單邊走勢受原油基準(zhǔn)影響較大。而年內(nèi)偏低庫存背景下，TA基差繼續(xù)沖高至380元/噸，關(guān)注主流大廠對流通貨源的把控意向。PTA方面，TA開工偏高，等待下一輪檢修，福海創(chuàng)7月中有檢修計劃。月頻看，聚酯低負(fù)荷背景下預(yù)期結(jié)束6月快速去庫階段，進(jìn)入7月庫存走平階段。

終端訂單仍弱，聚酯工廠仍偏低，進(jìn)一步拖累PTA需求。

策略

（1）觀望。基準(zhǔn)原油大幅下挫，暫觀望。PX加工費寬幅震蕩，TA加工費區(qū)間震蕩。（2）跨期套利：觀望。

風(fēng)險

美國芳烴結(jié)構(gòu)性緊張持續(xù)性，原油價格大幅波動，聚酯提負(fù)速率。

關(guān)鍵詞： 華泰期貨 浙江石化