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周三國債期貨高開低走，全天震蕩下行，尾盤小幅收跌。公開市場(chǎng)方面，今日共20億逆回購到期，央行開展20億逆回購操作，當(dāng)日資金零投放零回籠。資金利率低位企穩(wěn)，銀行間隔夜加權(quán)持平前值，7天期跌幅在1bp以內(nèi)。當(dāng)前流動(dòng)性主要來自于前期財(cái)政政策為企業(yè)釋放大量現(xiàn)金流以及低投資意愿導(dǎo)致資金在銀行間淤積，隨著基本面逐漸修復(fù)，市場(chǎng)預(yù)期回暖，流動(dòng)性中樞會(huì)逐漸上移。

午后債市開始高位回落，而A股則是從低位開始攀升最終翻紅。從近幾個(gè)交易日債券市場(chǎng)的日內(nèi)表現(xiàn)可以較為明顯的感知到多頭不再占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位，在前期經(jīng)濟(jì)預(yù)期以及避險(xiǎn)情緒基本反應(yīng)完畢后，利率還能在當(dāng)前低位維系多久值得思考。另一方面，需要提示的是下行乏力并不意味著會(huì)立馬轉(zhuǎn)向，在超寬松流動(dòng)性的呵護(hù)之下，短期利率更大概率回歸此前的震蕩區(qū)間。建議短期內(nèi)以波段操作為主，需注意節(jié)奏，快進(jìn)快出。

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