史詩級虧損，震驚創(chuàng)投圈!8月8日，軟銀集團公布2022財年第一財季(二季度)財報，堪稱該公司在40年歷史上虧損最慘烈的單季成績單，長期霸榜日本首富的孫正義“跌下神壇”。
財報顯示，截至6月30日，3個月里歸屬于軟銀母公司股東的凈虧損高達3.16萬億日元(約合人民幣1580億元)，創(chuàng)下虧損紀(jì)錄。值得注意的是，軟銀集團旗下最負(fù)盛名的風(fēng)險投資基金出現(xiàn)自成立5年以來最大單季虧損，數(shù)據(jù)顯示，愿景基金第一財季投資虧損高達2.93萬億日元(約合人民幣1500億元)。
此外，由于日元貶值，以美元計價的債務(wù)價值被大幅推高，軟銀第一財季的外匯損失高達8200億日元。
對于軟銀未來對中國企業(yè)投資策略問題，《華夏時報》記者向軟銀中國資本(SBCVC)官方郵箱發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
美股重挫孫正義
巨額虧損也給軟銀集團股價蒙上一層陰影，截至8月8日收盤，最新股價為20.8美元，相較去年高點下跌近50%。
“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒。”中國人民大學(xué)國際貨幣所研究員陳佳在接受《華夏時報》記者采訪時表示，孫正義投資理念是虧損主因，市場環(huán)境放大了投資失誤。孫正義本人對第一財季巨虧承擔(dān)了主要責(zé)任，他承認(rèn)在美科技股牛市期間投資決策變得狂熱激進是本次虧損的主因，其在過去6年中尤其是去年以來對科技初創(chuàng)公司進行了過度投資。由于愿景基金投資標(biāo)的涉及包括滴滴在內(nèi)超300家科技公司，一旦愿景基金面對投資者壓力極有可能拋售部分甚至全部持有科技股，其對美股市場乃至全球市場科技板塊將造成重大影響。對于這個極端決策，孫正義本人暗示科技股目前處于低谷本是投資的好時機，但他不得不做出抉擇，而市場亦會出現(xiàn)新的戰(zhàn)略投資者。
業(yè)績發(fā)布會上，孫正義把軟銀集團虧損主要原因歸結(jié)于以下兩點：一是美股大跌，愿景基金公開持股指數(shù)二季度大跌31%;二是日元暴跌，日元貶值影響占當(dāng)期集團虧損的25%。
具體來看，今年以來隨著美國通脹壓力飆升，美聯(lián)儲激進加息，科技股遭拋售潮等多因素影響，美股一度跌入熊市。二季度，納斯達克100指數(shù)累計下跌22%，創(chuàng)2008年全球金融危機以來最大季度跌幅。
在此背景下，軟銀旗下兩只愿景基金表現(xiàn)慘淡。截至6月30日，愿景基金在其投資組合中擁有473家被投企業(yè)。財報顯示，愿景基金一期的前三大虧損分別來自韓國電商Coupang損失2934億日元，中國AI四小龍之首商湯科技損失2359億日元(約合人民幣118億元)，美國外賣平臺DoorDash損失2207億日元。
個股方面，軟銀持有的多家互聯(lián)網(wǎng)公司股價“斷崖式”下跌，截至8月8日收盤，今年以來京東物流跌幅超41%，商湯科技跌幅超60%，叮咚買菜跌幅近70%。此外，很多未上市股份估值大打折扣，愿景基金持有的海外版抖音TickTok股份估值較去年下跌25%。
陳佳表示，孫正義本次失敗的背后是近兩年美股市場泡沫在科技板塊的快速破滅。近幾個月重倉科技股的權(quán)重基金都遭遇重創(chuàng)，大名鼎鼎老虎基金、凱西伍德的ARK基金都有旗艦基金同期重挫超五成的情況。而科技股之所以在美股市場從頂峰迅猛墜落，還跟美股市場在聯(lián)儲加息之前的極低利率環(huán)境下，大公司普遍以增持拉動股價的操作有關(guān)。當(dāng)基本面不再支持科技股價狂飆，全球供應(yīng)鏈瓶頸造成芯片短缺又引發(fā)新一輪供應(yīng)鏈斷裂，國際局勢激蕩全球化倒退，科技股業(yè)績再也無法支持不斷攀升的股價，斷崖式下跌就成了必然。
愿景基金削減成本
史上最差季報公布后，64歲孫正義現(xiàn)身財報發(fā)布會，一改往日“激進”投資策略，坦言這是公司成立以來最大的虧損，愿景基金投資公司在二級市場的表現(xiàn)比納斯達克綜合指數(shù)更糟糕，并表示將大規(guī)模削減愿景基金的成本，包括通過裁員等方式。
值得注意的是，此前今年5月，軟銀集團發(fā)布其2021財年業(yè)績報，公司凈虧損約1.7萬億日元(約合人民幣900億元)，如今虧損再度擴大。而僅僅就在一年前，軟銀交出2020財年盈利4.5萬億日元創(chuàng)紀(jì)錄的亮眼成績單。
曾經(jīng)成就孫正義投資神話的阿里巴巴股價也一落千丈，截至8月8日收盤報90.84美元，相比2020年股價319美元的巔峰下跌近70%，上市8年市值跌回原點。
無獨有偶，軟銀另一種重倉股商湯科技也遭遇“寒冬”。愿景基金從C+輪開始先后參與5輪融資，共計持股47.31億股，對應(yīng)成本價區(qū)間為0.2331美元至0.4094美元。其中，最高的一筆是2018年9月軟銀斥資10億美元投資商湯科技。
截至8月9日商湯科技收盤報2.19港元，今年以來股價下跌超60%，最新財報顯示，愿景基金一期在商湯科技損失17.5億美元(約合人民幣118億元)。
如何看待軟銀愿景基金巨額虧損?金融專家羅攀在接受《華夏時報》記者采訪時表示，投資市場中普遍存在“過度虧損假象”，即實賺和浮盈，實虧和浮虧。外界往往過度關(guān)注浮盈和浮虧，尤其是賬面浮動。當(dāng)前，“股神”巴菲特公布二季度投資虧損437億美元，軟銀集團公布的2022財年第一財季虧損234億美元，引起市場高度關(guān)注，我認(rèn)為這便屬于“過度虧損假象”的表現(xiàn)。
羅攀認(rèn)為，首先要注意的是，無論是巴菲特管理的伯克希爾公司，還是孫正義管理的軟銀集團，目前公布的虧損應(yīng)該是浮虧，而非真實虧損;其次，一個季度的財務(wù)虧損，并不代表投資者整體實際虧損。比如軟銀集團，很早就投資了阿里巴巴，其早期拿到的股票成本是非常低的，哪怕相對目前跌去70%的股價，對軟銀集團來說，仍然是盈利的;三是作為專業(yè)投資機構(gòu)，尤其是戰(zhàn)略投資者或者長期投資者，其業(yè)績衡量周期往往是數(shù)年，甚至是十幾年，一個季度的浮虧對其并沒有太大的參考價值。
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