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周一國債期貨大幅跳空高開，全天維持高位，大幅收漲。公開市場方面，今日共20億逆回購和6000億MLF到期，央行開展20億逆回購和4000億MLF操作，并且宣布下調(diào)MLF和逆回購中標(biāo)利率10個bp，當(dāng)日凈回籠資金2000億元。資金利率低位保持平穩(wěn)，銀行間隔夜與7天期加權(quán)利率小幅回升絕對水平來看依舊偏低。

央行突發(fā)式降息超出市場預(yù)期，主要原因在于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長動能偏弱，流動性泛濫但都淤積在銀行間，寬信用傳導(dǎo)不暢。從上周五公布的7月社融數(shù)據(jù)和今天盤中發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前基本面還面臨著比較大的壓力，寬信用的關(guān)鍵仍在房地產(chǎn)市場。在各地限購限售政策陸續(xù)放開以后，通過降息帶動5年期LPR利率的下行，能夠帶動中長期貸款利率下行，這一方面能夠降低購房成本，起到刺激需求的作用，另一方面對于存量貸款來說，也能夠減輕還貸壓力。利率下行突破后短期內(nèi)或繼續(xù)維持強(qiáng)勢，短期內(nèi)多頭擇機(jī)入場?！靖呦琛?/P>

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