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本報(bào)告完成時(shí)間 | 2022年08月23日

一、鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)材料價(jià)格動(dòng)態(tài)

1.1 鋁土礦

國產(chǎn)礦價(jià)格企穩(wěn)，進(jìn)口礦需求穩(wěn)定。山西晉北地區(qū)鋁土礦含增值稅不含資源稅到廠價(jià)在425-450元/噸，孝義地區(qū)在435-475元/噸；河南三門峽地區(qū)含增值稅不含資源稅到廠價(jià)在435-480元/噸附近；貴州地區(qū)鋁硅比5.5，不含稅價(jià)格在325-370元/噸；廣西地區(qū)礦石不含稅價(jià)格維持在305-320元/噸。本周國產(chǎn)鋁土礦價(jià)格變化不大。北方暴雨天氣對礦石開采運(yùn)輸稍有影響，但對于氧化鋁廠生產(chǎn)暫未出現(xiàn)影響，僅是礦石采購的難度繼續(xù)加深，買方的議價(jià)能力進(jìn)一步減弱。進(jìn)口礦石方面，本周市場暫未聽聞?dòng)鞋F(xiàn)貨礦石成交，市場以執(zhí)行長單為主，當(dāng)前國產(chǎn)礦稀缺而氧化鋁的體量卻在增長，近期和遠(yuǎn)期對于進(jìn)口礦石的需求都保持正增長態(tài)勢，進(jìn)口礦市場結(jié)束了多年來的買方市場，市場氛圍開始轉(zhuǎn)向賣方，進(jìn)口礦石持貨商挺價(jià)意愿極強(qiáng)。

1.2 氧化鋁

不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，價(jià)格整體持穩(wěn)。

截至上周五，SMM氧化鋁地區(qū)加權(quán)指數(shù)2958元/噸，較之上周下跌1元/噸。其中山東地區(qū)報(bào)2860-3000元/噸，價(jià)格較上周下跌40元/噸；河南地區(qū)報(bào)3000-3050元/噸，價(jià)格較上周上漲10元/噸；山西地區(qū)報(bào)2890-2940元/噸，價(jià)格較上周上漲10元/噸；廣西地區(qū)報(bào)2900-3000元/噸，價(jià)格較上周下跌25元/噸；貴州地區(qū)報(bào)2860-2940元/噸，價(jià)格較下跌5元/噸；鲅魚圈地區(qū)報(bào)2950-3000元/噸。而海外市場海外氧化鋁價(jià)格維持弱勢運(yùn)行，西澳FOB價(jià)格報(bào)330美元/噸，較上周五上漲4美元/噸。部分貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)正在尋求低價(jià)海外資源，進(jìn)口窗口開啟背景下8月進(jìn)口量有所增加。國內(nèi)不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，目前高溫對重慶地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能造成一定影響，限電對氧化鋁供應(yīng)端的限制弱于需求端，若電解鋁端持續(xù)減產(chǎn)，則氧化鋁價(jià)格將短期承壓。

1.3 動(dòng)力煤

日耗居高不下，煤價(jià)易漲難跌。上周山西大同Q5500坑口含稅價(jià)939元/噸，上漲24元/噸；鄂爾多斯(600295)Q5500坑口含稅價(jià)830元/噸，上漲40元/噸；陜西榆林Q5800坑口含稅價(jià)970元/噸，上漲35元/噸。國際動(dòng)力煤方面，8月12日，歐洲ARA港到岸價(jià)為326美元/噸，周下跌17.0美元/噸；南非RB港離岸價(jià)為342.0美元/噸，周下跌28.0美元/噸；澳洲NEWC港離岸價(jià)為396.2美元/噸，周上漲3.4美元/噸。供給方面，晉陜蒙三地合計(jì)煤炭周產(chǎn)量2742.1萬噸，周環(huán)比減少30.1萬噸；需求方面，8月18日，沿海八省終端用戶日耗234.4萬噸，較上周同期減少3.8萬噸。內(nèi)陸17省終端用戶日耗404.2萬噸，較上周同期增加4.3萬噸。受極端天氣影響，動(dòng)力煤日耗居高不下，旺季用能需求持續(xù)。西南地區(qū)水電出力不足預(yù)計(jì)帶動(dòng)火電的調(diào)峰需求。產(chǎn)地強(qiáng)降雨導(dǎo)致產(chǎn)量釋放受到影響，產(chǎn)地價(jià)格普漲，預(yù)計(jì)近期煤價(jià)易漲難跌。

1.4 預(yù)焙陽極

上游價(jià)格平穩(wěn)，陽極繼續(xù)持穩(wěn)。

8月19日，華東、華中、西南、西北地區(qū)陽極炭塊價(jià)格分別為8807元/噸，7320元/噸，7675元/噸和7700元/噸，與上周持平。近期因國內(nèi)電解鋁減產(chǎn)情況突發(fā)，部分鋁用碳素企業(yè)下個(gè)月訂單或受到影響，因此鋁用碳素企業(yè)對石油焦采購興趣減弱，大多企業(yè)觀望情緒濃厚，造成煉廠庫存壓力增大，出貨情況不佳?？偟膩砜矗娊怃X減產(chǎn)規(guī)模較小，此次事件對本月預(yù)焙陽極產(chǎn)量暫無過度影響。

1.5 電解鋁

1.5.1 產(chǎn)量及升貼水

供應(yīng)端壓力減緩，需求表現(xiàn)偏弱。目前高溫對電解鋁供應(yīng)和需求都造成一定影響。供應(yīng)端看西南地區(qū)受高溫影響較為明顯，四川省內(nèi)7月運(yùn)行電解鋁產(chǎn)能100萬噸左右，今日已全部停產(chǎn)。重慶地區(qū)部分產(chǎn)能壓產(chǎn)5萬噸左右，河南地區(qū)亦面臨負(fù)荷缺口，影響電解鋁產(chǎn)能4萬噸左右。高溫造成供應(yīng)端缺口近110萬噸左右，在當(dāng)前高溫持續(xù)的背景下，不排除后期減產(chǎn)產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大。消費(fèi)端受高溫影響更為嚴(yán)重，四川政府于8月15日開始要求省內(nèi)所有工業(yè)電力用戶實(shí)施生產(chǎn)全停，當(dāng)?shù)劁X加工企業(yè)基本全停。重慶、湖北、安徽、江蘇等地已開啟有序用電，下游加工及終端消費(fèi)企業(yè)開工率均有所下滑。在此背景下，終端采購意愿較低，按需采購為主，佛山、鞏義等地區(qū)現(xiàn)貨貼水略有擴(kuò)大。

1.5.2 利潤及庫存

目前行業(yè)平均利潤回升，鋁廠虧損產(chǎn)能持續(xù)減少。當(dāng)前電解鋁全國平均成本在17811/噸附近，根據(jù)上海有色現(xiàn)貨價(jià)測算，行業(yè)冶煉利潤在700元/噸左右，目前隨著鋁價(jià)的小幅反彈，國內(nèi)虧損產(chǎn)能下滑，考慮到去年鋁企利潤豐厚，短期減產(chǎn)意愿較低。8月22日，國內(nèi)電解鋁社會庫存68.3萬噸，較上周四庫存總量增加0.3萬噸。華南地區(qū)因上周貼水區(qū)間較大，部分鋁錠貨源轉(zhuǎn)運(yùn)到其他地區(qū)，因此出庫量增加。鞏義地區(qū)則下游剛需采購為主，周度出庫量維持在5萬噸左右。在消費(fèi)表現(xiàn)較差的情況下，企業(yè)按需采購為主。

1.5.3 鋁加工

消費(fèi)步入淡季，開工率小幅回落。

上周鋁加工企業(yè)行業(yè)平均開工率下滑0.1個(gè)百分點(diǎn)至65.7%。其中鋁型材開工率較上周持平至66.7%，鋁板帶箔企業(yè)開工率維持在較高水平，其中鋁板帶開工率持平至79.6%，鋁箔開工率與上周持平為82.1%。鋁線纜開工率上漲1個(gè)百分點(diǎn)在58%附近。8月型材加工企業(yè)整體開工率較7月基本持平，7-8月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，地產(chǎn)面臨下行壓力拖累建筑板塊消費(fèi)。高溫天氣導(dǎo)致川渝地區(qū)、安徽、湖北及江浙地區(qū)加工企業(yè)出現(xiàn)減停產(chǎn)。

1.6、鋁合金

廢鋁出貨減少疊加硅價(jià)大漲，周內(nèi)再生鋁價(jià)維系漲勢。廢鋁價(jià)格方面，熟鋁價(jià)格周內(nèi)下跌0-100元/噸；而生鋁方面則延續(xù)上周的趨勢，由于下游用廢企業(yè)需求旺盛，生鋁價(jià)格堅(jiān)挺，甚至與A00鋁價(jià)走勢相反，周內(nèi)上漲200-300元/噸。再生鋁方面，SMM ADC12價(jià)格周內(nèi)上漲200元/噸至19000元/噸。在廢鋁供給方面，四川高溫限電導(dǎo)致面臨減產(chǎn)的趨勢，廢鋁貿(mào)易商認(rèn)定后續(xù)鋁價(jià)有上漲空間，未著急出貨，國內(nèi)整體供應(yīng)量下降。需求方面，有部分下游用廢企業(yè)周內(nèi)多次上調(diào)采購價(jià)格求購廢鋁原料，當(dāng)前廢鋁需求依舊較好。再生鋁供應(yīng)方面，大部分再生鋁廠反饋由于淡季開工水平本就不高或可自發(fā)電整體影響有限，但重慶及浙江部分企業(yè)表示影響稍大，企業(yè)錯(cuò)峰用電、產(chǎn)量有所減少。需求方面，目前再生鋁市場需求一般，下游企業(yè)剛需采購為主，新增訂單有限，需求對再生鋁價(jià)支撐性不強(qiáng)。

二、鋁產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)資訊（周度）

2.1 政策篇

（1）歐盟和韓國：美國電動(dòng)汽車稅收抵免計(jì)劃可能會違反WTO規(guī)則

歐盟和韓國對美國提出的電動(dòng)汽車購置稅抵免計(jì)劃表示擔(dān)憂，稱這可能會歧視外國制造的汽車，并違反世界貿(mào)易組織（WTO）的規(guī)則。根據(jù)美國參議院8月7日通過的4,300億美元?dú)夂蚺c能源法案，美國國會將取消現(xiàn)有電動(dòng)汽車購置者稅收抵免7,500美元的上限，但會增加一些限制，包括禁止不在北美組裝的車輛獲得稅收抵免。該法案在美國總統(tǒng)拜登簽署后立即生效。

（2）貴陽初步擬定促進(jìn)房地產(chǎn)消費(fèi)細(xì)化措施：購房補(bǔ)貼、房票安置等

近日，貴陽市舉行推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)擴(kuò)大有效投資新聞發(fā)布會。貴陽市住房城鄉(xiāng)建設(shè)局副局長張俐在會上表示，已初步擬定《關(guān)于加快貴陽市促進(jìn)房地產(chǎn)消費(fèi)的若干措施》《關(guān)于加強(qiáng)部門協(xié)同聯(lián)動(dòng)推進(jìn)貴陽市促進(jìn)房地產(chǎn)消費(fèi)工作的通知》，從消費(fèi)有利、市場有益、服務(wù)有品三端進(jìn)行發(fā)力，通過實(shí)行購房補(bǔ)貼、房票安置、購房團(tuán)購等措施綜合施策釋放住房消費(fèi)潛力，加大宣傳力度，著力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。

2.2 市場篇

（1）國家統(tǒng)計(jì)局：8月上旬27種產(chǎn)品價(jià)格上漲20種下降 黑色金屬價(jià)格全線上漲有色金屬普漲

據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價(jià)格的監(jiān)測顯示，2022年8月上旬與7月下旬相比，27種產(chǎn)品價(jià)格上漲，20種下降，3種持平。黑色金屬價(jià)格普漲，熱卷漲幅超5%，螺紋、線材漲幅超4%。有色金屬方面價(jià)格普漲，鉛錠價(jià)格小幅下跌，鋅錠漲幅超5%，電解銅漲幅超4%，鋁錠漲幅達(dá)1.9%。煤炭方面價(jià)格全線下降，焦煤跌幅超8%，焦炭跌幅超5%。

（2）國家統(tǒng)計(jì)局：中國7月原鋁產(chǎn)量為343萬噸 同比增加5.6%

國家統(tǒng)計(jì)局8月15日消息，2022年7月中國十種有色金屬產(chǎn)量為563萬噸，同比增加4.8%；1-7月中國十種有色金屬產(chǎn)量為3830萬噸，同比增加1.4%。其中，中國7月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量為343萬噸，同比增加5.6%；1-7月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量為2295萬噸，同比增加1.1%。

（3）7月商品房銷售再度轉(zhuǎn)冷 房地產(chǎn)市場仍處筑底階段

隨著樓市寬松政策逐步發(fā)酵，6月房地產(chǎn)市場已呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，但7月受“停貸”事件及季節(jié)因素等影響，市場信心受挫，商品房銷售再度轉(zhuǎn)冷。8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況顯示，7月全國商品房銷售金額、銷售面積環(huán)比分別下降45.4%、49.1%，降幅較6月分別擴(kuò)大7.4、10.6個(gè)百分點(diǎn)，單月銷售規(guī)模僅高于今年4月。

（4）7月我國新能源(600617)汽車銷售59.3萬輛 動(dòng)力電池裝車量24.2GWh

7月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成61.7萬輛和59.3萬輛，同比均增長1.2倍。1-7月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成327.9萬輛和319.4萬輛，同比均增長1.2倍。

2.3 企業(yè)篇

（1）四川阿壩鋁廠事故最新通報(bào) 影響產(chǎn)能或?qū)U(kuò)大

8月9日下午，四川省阿壩州汶川縣應(yīng)急管理局發(fā)布情況通報(bào)，汶川縣漩口鎮(zhèn)阿壩鋁廠發(fā)生一起火情，事故造成1人死亡1人受傷，目前，已成立事故調(diào)查組開展事故調(diào)查。公開的信息顯示，阿壩鋁廠位于汶川縣漩口鎮(zhèn)，現(xiàn)有員工近千人，電解鋁年產(chǎn)能達(dá)到20萬噸。7月份該企業(yè)因省內(nèi)用電緊張減產(chǎn)1萬噸左右，7月底運(yùn)行產(chǎn)能19萬噸附近，目前因事故減產(chǎn)面積或有擴(kuò)大。

三、主要原材料價(jià)格分析及周度展望

3.1 鋁土礦

市場分析：本周國產(chǎn)鋁土礦價(jià)格變化不大。北方暴雨天氣對礦石開采運(yùn)輸稍有影響，但對于氧化鋁廠生產(chǎn)暫未出現(xiàn)影響，僅是礦石采購的難度繼續(xù)加深，買方的議價(jià)能力進(jìn)一步減弱。進(jìn)口礦石方面，本周市場暫未聽聞?dòng)鞋F(xiàn)貨礦石成交，市場以執(zhí)行長單為主，當(dāng)前國產(chǎn)礦稀缺而氧化鋁的體量卻在增長，近期和遠(yuǎn)期對于進(jìn)口礦石的需求都保持正增長態(tài)勢，進(jìn)口礦市場結(jié)束了多年來的買方市場，市場氛圍開始轉(zhuǎn)向賣方，進(jìn)口礦石持貨商挺價(jià)意愿極強(qiáng)。

行情展望：供應(yīng)仍然偏緊，鋁土礦價(jià)格易漲難跌。

3.2 氧化鋁

市場分析：海外市場海外氧化鋁價(jià)格維持弱勢運(yùn)行，西澳FOB價(jià)格報(bào)330美元/噸，較上周五上漲4美元/噸。部分貿(mào)易商和生產(chǎn)企業(yè)正在尋求低價(jià)海外資源，進(jìn)口窗口開啟背景下8月進(jìn)口量有所增加。國內(nèi)不同區(qū)域漲跌互現(xiàn)，目前高溫對重慶地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能造成一定影響，限電對氧化鋁供應(yīng)端的限制弱于需求端，若電解鋁端持續(xù)減產(chǎn)，則氧化鋁價(jià)格將承壓。

行情展望：進(jìn)口窗口打開，供應(yīng)壓力逐漸凸顯，中期價(jià)格或承壓。

3.3 動(dòng)力煤

市場分析：供給方面，晉陜蒙三地合計(jì)煤炭周產(chǎn)量2742.1萬噸，周環(huán)比減少30.1萬噸；需求方面，8月18日，沿海八省終端用戶日耗234.4萬噸，較上周同期減少3.8萬噸。內(nèi)陸17省終端用戶日耗404.2萬噸，較上周同期增加4.3萬噸。受極端天氣影響，動(dòng)力煤日耗居高不下，旺季用能需求持續(xù)。西南地區(qū)水電出力不足預(yù)計(jì)帶動(dòng)火電的調(diào)峰需求。產(chǎn)地強(qiáng)降雨導(dǎo)致產(chǎn)量釋放受到影響，產(chǎn)地價(jià)格普漲，預(yù)計(jì)近期煤價(jià)易漲難跌。

行情展望：基本面處于供需兩旺，旺季之后煤價(jià)有回落空間。

3.4 預(yù)焙陽極

市場分析：8月19日，華東、華中、西南、西北地區(qū)陽極炭塊價(jià)格分別為8807元/噸，7320元/噸，7675元/噸和7700元/噸，與上周持平。近期因國內(nèi)電解鋁減產(chǎn)情況突發(fā)，部分鋁用碳素企業(yè)下個(gè)月訂單或受到影響，因此鋁用碳素企業(yè)對石油焦采購興趣減弱，大多企業(yè)觀望情緒濃厚，造成煉廠庫存壓力增大，出貨情況不佳?？偟膩砜?，電解鋁減產(chǎn)規(guī)模較小，此次事件對本月預(yù)焙陽極產(chǎn)量暫無過度影響。

行情展望：供需兩旺，價(jià)格持穩(wěn)為主。

3.5 電解鋁

市場分析：本周電解鋁社會庫存小幅累增，對鋁價(jià)略有壓制。基本面看供應(yīng)端川渝地區(qū)限電仍在繼續(xù)，電解鋁停產(chǎn)規(guī)?；蜻M(jìn)一步擴(kuò)大，供應(yīng)憂慮仍存。消費(fèi)端受限電影響規(guī)模更大，目前川渝、安徽、湖北、江蘇等地均開始錯(cuò)峰限電。因此短期消費(fèi)偏弱概率較大，鋁價(jià)反彈動(dòng)能有限。待高溫消退之后，消費(fèi)將較供給更快恢復(fù)，屆時(shí)鋁價(jià)將具備較強(qiáng)反彈動(dòng)能。

行情展望：宏觀情緒偏空，基本面仍然偏弱，鋁價(jià)震蕩概率較大，區(qū)間操作為主。

3.6 鋁合金

市場分析：在廢鋁供給方面，四川高溫限電導(dǎo)致面臨減產(chǎn)的趨勢，廢鋁貿(mào)易商認(rèn)定后續(xù)鋁價(jià)有上漲空間，未著急出貨，國內(nèi)整體供應(yīng)量下降。需求方面，有部分下游用廢企業(yè)周內(nèi)多次上調(diào)采購價(jià)格求購廢鋁原料，當(dāng)前廢鋁需求依舊較好。再生鋁供應(yīng)方面，大部分再生鋁廠反饋由于淡季開工水平本就不高或可自發(fā)電整體影響有限，但重慶及浙江部分企業(yè)表示影響稍大，企業(yè)錯(cuò)峰用電、產(chǎn)量有所減少。需求方面，目前再生鋁市場需求一般，下游企業(yè)剛需采購為主，新增訂單有限，需求對再生鋁價(jià)支撐性不強(qiáng)。

行情展望：基本面略有改善，合金價(jià)格跟隨鋁價(jià)反彈。

四、價(jià)格預(yù)測與風(fēng)險(xiǎn)管理策略建議匯總

作者姓名：王賢偉

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