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熱點(diǎn)：這波兒煤炭還有多少空間？

脫水君快評：

動力煤期貨的價(jià)格對煤炭板塊的影響已經(jīng)很低了，現(xiàn)在煤炭的業(yè)績邏輯是來自于跑量，因?yàn)榇竺浩蟮臉I(yè)績是來自于跑量了，不是價(jià)格，價(jià)格都被鎖死了，國內(nèi)動力煤期貨基本上已經(jīng)被廢掉了。

主流煤炭股都可以，無非是漲多漲少的區(qū)別，神華穩(wěn)一點(diǎn)，但彈性慢，山煤國際(600546)彈性大一點(diǎn)，看你喜歡哪一種了。我剛剛把煤炭板塊從市值排序看了下他們的中報(bào)股東明細(xì)，這次中報(bào)里，機(jī)構(gòu)開始批量進(jìn)入煤炭股了，那么按照反身性，煤炭的這一波很可能就是最后一波了，尤其是進(jìn)去下半年，機(jī)構(gòu)要排名爭奪戰(zhàn)，互相砸盤這種事少不了，尤其是易方達(dá)基金，掃了一堆煤炭股，除了神華市值比較大，前十里還不明顯之外，其他都有不少機(jī)構(gòu)進(jìn)入，煤炭開始修復(fù)得越來越多了，加速期波動就是這么大。所以這個階段做這個板塊的話，更多是接回調(diào)的機(jī)會，不要去追高，

脫水君今日復(fù)盤

01市場快評（詳細(xì)市場復(fù)盤可在最后有多維度解析）

周末傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的鮑威爾放鷹，對應(yīng)到今天的市場也就是一個大幅低開，之后就消化了利空。從市場交易方向的層面看，幾乎是板塊性質(zhì)的普漲了，主要以中小盤為主。交易核心的煤炭，早盤一度被打壓通脹的邏輯砸得很兇，但最終還是強(qiáng)勢收回了，畢竟這個版塊賣方邏輯和買方邏輯都太順了，不是那么容易擊垮的。

流動性背景：央媽收水，但降低了利率，說明掣肘嚴(yán)重，無法再給市場更多的流動性了。外資方面，匯率下行，流出壓力也大，周末鮑威爾和全球主要央媽在杰克遜會議上一起放鷹，美元美債全線加速，美元流動性繼續(xù)收緊。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面：宏觀經(jīng)濟(jì)向下，部分細(xì)分行業(yè)高景氣，出口堅(jiān)挺，但出口也隨時面臨跟隨海外經(jīng)濟(jì)一起下滑的擔(dān)憂。國債的走勢繼續(xù)定價(jià)弱復(fù)蘇，周末河南業(yè)召開了穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的會議，短期經(jīng)濟(jì)可能真的會略有反彈，但中長期看還是向下的趨勢。

市場在交易什么：

早盤市場最先拉的是賽道，讓部分投資者認(rèn)為成長賽道的方向重回主線了，但其實(shí)主要原因只不過是因?yàn)轷U威爾打壓通脹的言論讓煤炭股里不堅(jiān)定的資金被洗出去了，直接切換到對立邏輯的賽道那邊，但事后證明，流動性的壓力之下，賽道那邊想要兌現(xiàn)的籌碼很多，最后只能老老實(shí)實(shí)重回煤炭，這也印證了周末說的，煤炭現(xiàn)在只有交易價(jià)值了，中短期高點(diǎn)估計(jì)會在9月上旬出現(xiàn)吧，到時候再果斷出貨，現(xiàn)在先別急。

部分順周期方向也在星星點(diǎn)點(diǎn)的活躍，市場交易經(jīng)濟(jì)見底的邏輯開始越來越明顯，但持續(xù)性不強(qiáng)，每天換一個地方打。

之前被砸得最狠的新半軍，今天強(qiáng)勢反彈，但從走勢上看，更像是超跌后的反彈，并不是下跌趨勢的終結(jié)，要做拐點(diǎn)的話，介入點(diǎn)應(yīng)該還早。

延續(xù)此前的邏輯，流動性收縮但降息的環(huán)境下，市場會繼續(xù)交易具備景氣度和估值優(yōu)勢的方向。

9月份既有美聯(lián)儲加速縮表的壓力，又有匯率下行的壓力，按目前的宏觀局面推進(jìn)下去的話，9月份的交易難度是會比較高的，只有挖掘冷門且超預(yù)期的細(xì)分標(biāo)的，才可能有超額收益的機(jī)會。大盤可能要經(jīng)歷一段時間的低迷期了，整體情況不會太好，初步值得期待的就是賽道這邊的新半軍能夠早早結(jié)束調(diào)整，迎來下一波機(jī)會。

策略上：

短線看好：煤炭

中期看好：豬、船舶制造、油運(yùn)、煤炭、旅游免稅、錳金屬、科創(chuàng)板、軍工、黃金

02機(jī)會板塊

最近匯率又開啟了貶值浪，觸發(fā)了資本市場的機(jī)構(gòu)記憶，開始炒作紡織服裝板塊，記得上一波貶值潮的時候，市場也是拉紡織板塊。國泰君安(601211)的分析師認(rèn)為，雖然外需面臨走弱的風(fēng)險(xiǎn)，但頭部工廠訂單調(diào)整降幅比較有限風(fēng)險(xiǎn)不大，龍頭企業(yè)在貶值潮下更具備優(yōu)勢。

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04市場多緯度解析，有問題可留言互動

今天市場被鮑威爾周末的言論嚇出個低開，但瞬間就恢復(fù)了，之后就是市場慢慢消化，逐步回到正常的狀態(tài)。指數(shù)方面，資金依然是在中小盤活躍，漲跌比方面，近6成個股上漲。

從機(jī)構(gòu)視角看，今天風(fēng)格偏中小盤。

價(jià)值指數(shù)方面，受益于低位和低估值，價(jià)值板塊依然還能維持住強(qiáng)勢的狀態(tài)，沒有明顯的大小區(qū)別，而是跟著行業(yè)基本面邏輯進(jìn)行優(yōu)劣排序。美元和美債利率繼續(xù)走高了，環(huán)境上繼續(xù)利好價(jià)值板塊。

成長指數(shù)方面，雖然低開高走，但走勢還是沒有修復(fù)，依然是破位狀態(tài)，需要一段時間重整市場了。

從機(jī)構(gòu)排名角度看，年度榜單依然是煤炭，周榜單也是煤炭

煤炭作為目前的年度冠軍板塊，基本上不可能直接結(jié)束，還會來來回回好幾個波段。

煤炭都開始上周榜了，年化收益率也開始上40了，開始復(fù)制年初的市場形態(tài)了。

從成交量排行榜的角度看，

資金主要流入的是能源、軍工、消費(fèi)。

資金主要流出的白酒、銀保證

能源有明顯資金流入

從市場題材的視角看，沒有明顯的強(qiáng)勢題材

糧食，繼續(xù)活躍，但幅度降低，大盤強(qiáng)勢的時候一般它都會休息。

從最強(qiáng)連板數(shù)看題材主線，

黑芝麻現(xiàn)在領(lǐng)先，但帶動性比較弱，依然是沒有什么特別好的機(jī)會。

從跌幅榜看情緒退潮，

大跌數(shù)量修復(fù)了不少，短期情緒釋放充分。

從行業(yè)角度看，賽道股反彈，核心資產(chǎn)分化，穩(wěn)增長反彈，復(fù)蘇線反彈，通脹線強(qiáng)勢。

煤炭板塊，最近一部分是在走能源緊缺的邏輯，但其實(shí)能源一直緊缺，為什么之前不炒，本質(zhì)上還是美元美債利率在不斷上行，市場在尋找低估值板塊避險(xiǎn)了。最近略有反復(fù)，可以很明顯的感覺到，一旦煤炭結(jié)束，對應(yīng)的方向就是新能源賽道，可以密切關(guān)注兩邊的蹺蹺板節(jié)奏，以備未來隨時換車。

航運(yùn)方面，差不多這波該結(jié)束了，耐心等待下一波機(jī)會吧，調(diào)整時間預(yù)計(jì)要按月計(jì)算了。

黃金，有資金提前在博弈美元短期見頂和美債短期見頂，不過周末美聯(lián)儲的講話又加深了加息預(yù)期，這批資金博弈失敗了，黃金承壓，金價(jià)是崩了，但貌似黃金股里的資金不愿意認(rèn)輸，還在硬扛，說明很看好未來的趨勢機(jī)會，耐心等等看有沒有大級別的回調(diào)買入點(diǎn)。

船舶制造，差不多這波該結(jié)束了，耐心等待下一波機(jī)會吧，調(diào)整時間預(yù)計(jì)要按月計(jì)算了。

豬肉，監(jiān)管層面開始拋儲了，時間定在9月，對短期的豬肉行情肯定會有影響，但市場有部分資金認(rèn)為你拋儲了就說明價(jià)格壓不住了，最終結(jié)果需要觀察，看看拋儲到底是把價(jià)格打崩了，還是僅僅只是減緩了價(jià)格上漲的速度。

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