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中信證券研報(bào)指，對(duì)阿里巴巴-SW(9988.HK)中長(zhǎng)期數(shù)字化商業(yè)服務(wù)能力持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度，維持阿里巴巴買(mǎi)入評(píng)級(jí)，H股目標(biāo)價(jià)141港元，美股目標(biāo)價(jià)141美元。

今年“雙11”，共有超30萬(wàn)天貓商家、數(shù)百萬(wàn)淘寶商家以及超1,700萬(wàn)商品參與活動(dòng)，淘系平臺(tái)商品豐富度及多元性仍然領(lǐng)先。分品類看，在消費(fèi)者生活?yuàn)蕵?lè)方式變化、健康及居家陪伴需求提升、新消費(fèi)群體崛起等因素影響下，玩具、寵物、運(yùn)動(dòng)戶外、珠寶品類持續(xù)高增，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，珠寶鑽石、寵物用品及戶外登山“雙11”期間按年增速分別達(dá)48%、31%及16%。此外，截至11月10日，148個(gè)趨勢(shì)品類增長(zhǎng)超100%。品類發(fā)展呈現(xiàn)新趨勢(shì)的同時(shí)，國(guó)貨品牌持續(xù)崛起，在102個(gè)首小時(shí)成交額過(guò)億的品牌中，國(guó)貨品牌占比過(guò)半。該行認(rèn)為，天貓作為內(nèi)地最大的B2C電商平臺(tái)，品類趨勢(shì)洞察和品牌塑造能力仍然領(lǐng)先，作為商家經(jīng)營(yíng)主陣地的地位仍然穩(wěn)固。

該行表示，維持阿里巴巴集團(tuán)于2023財(cái)年至2025財(cái)年收入預(yù)測(cè)8,828億元、9,517億元及1.01萬(wàn)億人民幣，按年各升3%、8%及6%；維持對(duì)其2023財(cái)年至2025財(cái)年Non-GAAP凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)各1,282億元、1,483億元及1,628億人民幣，按年下跌6%、升16%及升10%。該行認(rèn)為，2022年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)政策持續(xù)釋放積極信號(hào)，疊加2023財(cái)年基本面修復(fù)的預(yù)期，公司估值壓制正逐漸得到緩解。該行對(duì)阿里巴巴在中國(guó)數(shù)智化進(jìn)程中的持續(xù)領(lǐng)先保持樂(lè)觀。

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