財(cái)聯(lián)社12月6日訊（編輯 旭日）總市值超千億、去年巨虧逾130億元、今年三季度大幅扭虧、現(xiàn)今計(jì)劃最多拿18億元回購(gòu)股份——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板熱門(mén)股溫氏股份(300498)近日以一份“蕩氣回腸”的公告再次抓住了市場(chǎng)眼球。

據(jù)公告，溫氏股份擬以自有資金不超過(guò)18億元不低于9億元通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股票，用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)27.32元/股，按回購(gòu)價(jià)格上限及回購(gòu)金額上下限估算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為公司總股本的0.5%至1.01%。

(資料圖片)

這18億元的金額上限是什么概念？據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，該回購(gòu)方案已創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板公司（擬）回購(gòu)斥資規(guī)模的新紀(jì)錄。此前，邁瑞醫(yī)療(300760)、陽(yáng)光電源(300274)各以10億元的回購(gòu)金額上限并居創(chuàng)業(yè)板回購(gòu)“排行榜”首席。

而在溫氏股份案例背后，是創(chuàng)業(yè)板公司近期回購(gòu)熱度的顯著上升。據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計(jì)，剔除“被動(dòng)回購(gòu)”案例（股權(quán)激勵(lì)注銷(xiāo)、盈利補(bǔ)償）后，截至12月5日，創(chuàng)業(yè)板公司四季度以來(lái)已披露18起回購(gòu)方案（詳見(jiàn)下表），超過(guò)了三季度的17起。按計(jì)劃回購(gòu)金額上限統(tǒng)計(jì)，上述18起回購(gòu)方案的金額上限總計(jì)達(dá)38.9億元，已是三季度19.25億元的兩倍。

其中，溫氏股份一家就“貢獻(xiàn)”了18億元是一方面；在另一方面，證監(jiān)會(huì)10月中旬就《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》修訂征求意見(jiàn)，放寬回購(gòu)政策，也激活了上市公司的回購(gòu)熱情。

對(duì)于溫氏股份的創(chuàng)紀(jì)錄回購(gòu)計(jì)劃，有機(jī)構(gòu)第一時(shí)間予以關(guān)注。如天風(fēng)證券(601162)在公告當(dāng)日發(fā)布研報(bào)，對(duì)該公司維持”買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，稱“回購(gòu)顯現(xiàn)公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心”。此前不久，海通證券(600837)研報(bào)也首次覆蓋溫氏股份，給予其“優(yōu)于大市”的評(píng)級(jí)。

但從股價(jià)表現(xiàn)看，溫氏股份近兩日走勢(shì)平穩(wěn)，未現(xiàn)大幅波動(dòng)。且公司今日晚間公告也揭示，其雞、豬產(chǎn)品單價(jià)在11月均環(huán)比回落。據(jù)最新公告，11月，溫氏股份毛雞銷(xiāo)售均價(jià)15.82元/公斤、毛豬銷(xiāo)售均價(jià)24.11元/公斤，環(huán)比變化分別為-14.35%、-9.67%。

在目前的市場(chǎng)氛圍下，股份回購(gòu)對(duì)股價(jià)的影響相較基本面及投資者預(yù)期變化帶來(lái)的影響仍是次要的。但股份回購(gòu)也并非毫無(wú)參照意義。華福證券近期發(fā)布的研報(bào)就認(rèn)為：“上市公司回購(gòu)股份對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)積極信號(hào)，近期上市公司股份回購(gòu)頻頻，也側(cè)面反映A股估值已回落到一個(gè)具有性價(jià)比的區(qū)間?！?/p>

國(guó)盛證券研報(bào)則通過(guò)回測(cè)歷史數(shù)據(jù)提出：股份回購(gòu)短期能夠向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，但整體看對(duì)上市公司短期股價(jià)影響較??；但從長(zhǎng)期作用來(lái)看，回購(gòu)對(duì)股價(jià)長(zhǎng)期上漲存在顯著的支撐效果。據(jù)其測(cè)算，在上市公司回購(gòu)預(yù)案發(fā)布半年后、一年后，個(gè)股超額收益水平分別達(dá)3.08%、5.02%。并且，回購(gòu)規(guī)模越大（看回購(gòu)股份占總股本比例），則長(zhǎng)期股價(jià)提振作用越大；低估值公司回購(gòu)后，股價(jià)上行幅度更大。

此外，被動(dòng)式回購(gòu)（股權(quán)激勵(lì)注銷(xiāo)、盈利補(bǔ)償）對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格通常不具有正面影響。而主動(dòng)式回購(gòu)（用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃、市值管理等）對(duì)公司市場(chǎng)價(jià)值的提升更為明顯，特別是采取回購(gòu)股份注銷(xiāo)方式的市值管理，能夠提升每股收益，是直接回報(bào)股東的一種方式。

具體到創(chuàng)業(yè)板公司，在今年以來(lái)實(shí)施完成的回購(gòu)案例中，回購(gòu)中最低成交價(jià)對(duì)一些公司股價(jià)運(yùn)行的參照作用明顯。如邁瑞醫(yī)療（斥資10億元）、匯川技術(shù)(300124)（斥資約1.5億元）、精測(cè)電子(300567)（斥資2億元）等，其回購(gòu)最低成交價(jià)分別為291.44元/股、48.50元/股、32.14元/股，均低于或顯著低于現(xiàn)價(jià)。并且上述公司回購(gòu)計(jì)劃執(zhí)行較為果斷，耗時(shí)少則十多天，長(zhǎng)則不到一個(gè)半月。

反觀華大基因(300676)，雖然回購(gòu)斥資逾3.36億元，但前后實(shí)施了一年多，加之基本面因素拖累，當(dāng)前股價(jià)已顯著低于回購(gòu)最低成交價(jià)74.45元/股。

關(guān)鍵詞： 公司回購(gòu)