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【盤面回顧】隔夜國內(nèi)油脂價(jià)格繼續(xù)維持弱勢運(yùn)行，當(dāng)前由于市場主流交易油脂供給邊際增加預(yù)期，短期將繼續(xù)壓制盤面價(jià)格。

【供需分析】對于后市油脂：棕櫚油方面，春節(jié)假期帶來的油脂消費(fèi)轉(zhuǎn)好將支撐短期棕櫚油價(jià)格的下方區(qū)間，但考慮到冬季棕櫚油的消費(fèi)有限，隨著前期渠道補(bǔ)庫逐步完成，后市棕櫚油價(jià)格由于存在高庫存及買船供給的持續(xù)推進(jìn)，棕櫚油后續(xù)預(yù)期可能承壓；豆油方面，當(dāng)前正值豆油的消費(fèi)旺季，外出就餐人數(shù)增加推動(dòng)餐飲用油的需求，冬季作為豆油的消費(fèi)旺季，當(dāng)前的大豆進(jìn)口壓榨豆油預(yù)計(jì)將使得豆油維持緊平衡狀態(tài)，豆油價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持在三大油中最強(qiáng)勢位置；菜油方面，當(dāng)前菜油的消費(fèi)也存在不斷轉(zhuǎn)好的預(yù)期，但由于當(dāng)前菜油供給端的好轉(zhuǎn)程度大于需求端的好轉(zhuǎn)程度，且隨著菜籽進(jìn)口的持續(xù)進(jìn)行，開機(jī)率雖然依舊偏低但較前期已經(jīng)有了明顯的上升，菜油的庫存依舊處在上升趨勢之中，供給的好轉(zhuǎn)可能會打擊菜油作為三大油中最高價(jià)的上方空間。

【觀點(diǎn)策略】由于當(dāng)前油脂以區(qū)間震蕩為主，建議操作右側(cè)順勢操作為佳，考慮清倉布空棕櫚油05、做縮03豆菜價(jià)差。

【風(fēng)險(xiǎn)事件】原油價(jià)格大幅反彈，宏觀經(jīng)濟(jì)情緒影響。

關(guān)鍵詞： 消費(fèi)旺季 平衡狀態(tài) 持續(xù)推進(jìn) 上升趨勢