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最新快訊!國金證券:給予廣聯達買入評級,目標價位89.7元

文章來源:證券之星  發(fā)布時間: 2023-01-15 12:20:50  責任編輯:cfenews.com
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國金證券股份有限公司孟燦近期對廣聯達(002410)進行研究并發(fā)布了研究報告《造價為盾,施工為矛,劍指一體化數字建筑平臺》,本報告對廣聯達給出買入評級,認為其目標價位為89.70元,當前股價為62.19元,預期上漲幅度為44.24%。

廣聯達(002410)


(資料圖)

投資邏輯

建筑行業(yè)信息化空間大,滲透率低。2021年我國建筑業(yè)總產值達29.3萬億元,增加值8萬億元,占GDP總額7%,是國民經濟支柱產業(yè),建筑信息化投入在總產值中占比僅為0.08%。基于我國龐大的建筑產業(yè)體量和當前較低的信息化水平,信息化率每增加0.1%,都將帶來超過百億元的建筑信息化市場空間。

造價業(yè)務為公司基本盤,云轉型助力量價齊升,訂閱制平滑收入波動。公司造價業(yè)務的收入模型可拆解為“用戶數量*ARPU”,對應量價兩個維度。我們認為,無論是用戶數量,還是ARPU值,增長空間都依然很大。造價業(yè)務作為公司的基本盤,云轉型后波動性得以平抑,且打開了更多增長空間。預計公司造價業(yè)務2022-2024年的收入分別為45.84、53.9、61.99億元。

降本增效邏輯驗證下,施工業(yè)務從大客戶大項目端突破。施工環(huán)節(jié)信息化尚為藍海,數字化滲透率低,發(fā)展?jié)摿Υ螅偁幐窬州^為分散,公司目前處于領先地位。施工業(yè)務主要驅動力由政策逐步轉向用戶降本增效的真實需求。公司從大客戶大項目著手,推動企業(yè)級管理產品和項目級智慧工地解決方案落地。

公司2022年前三季度實現收入44.61億元,同比增長23.89%,實現凈利潤6.38億元,同比增長34.27%。遠期看,公司有望成為領先的“設計-造價-施工”一體化發(fā)展數字建筑平臺。相關布局已經展開,云轉型和底層自研圖形平臺提供重要支撐。

投資建議

我們預計公司2022-2024年的收入分別為68.42/82.16/97.03億元,凈利潤分別為9.5/12.8/15.82億元,對應SPS5.74/6.9/8.15元,當前股價對應2022-2024年PS分別為10.8x/9x/7.6x,給予公司2023年13倍PS,對應2023年目標價89.7元/股,首次覆蓋,給予“買入”評級。

風險提示

下游景氣度不及預期;基建業(yè)務拓展不及預期;施工業(yè)務客戶拓展不及預期;市場競爭加劇風險;限售股解禁風險。

證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算,長江證券(000783)胡世煜研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達99.52%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利9.73億,根據現價換算的預測PE為75.84。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有28家機構給出評級,買入評級25家,增持評級3家;過去90天內機構目標均價為72.95。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,廣聯達(002410)行業(yè)內競爭力的護城河良好,盈利能力一般,營收成長性良好。財務相對健康,須關注的財務指標包括:存貨/營收率增幅。該股好公司指標3.5星,好價格指標1.5星,綜合指標2.5星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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關鍵詞: 證券之星 目標價位 用戶數量 降本增效

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