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事件概述：2023 年1 月19 日，公司發(fā)布2022 年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤虧損2.0～2.4 億元，同比下降146.19%～195.43%?！　∈芤咔橛绊懚唐诔袎?，隨疫情影響減弱、需求復(fù)蘇，業(yè)績有望進(jìn)入上行周期。　　公司預(yù)計(jì)22Q4 歸母凈利潤虧損0.56～0.96 億元，短期承壓，主要系新冠疫情影響供需兩端所致。1）供給端：2022 年國內(nèi)多地疫情反復(fù)，公司所在工廠出現(xiàn)停工停產(chǎn)，疫情蔓延導(dǎo)致物流受阻，產(chǎn)銷供應(yīng)脫節(jié)，產(chǎn)能未能充分釋放，短期嚴(yán)重影響公司業(yè)績。2）需求端：受全球地緣環(huán)境、新冠疫情等多方面影響，國內(nèi)消費(fèi)電子需求驟降（2022 年1-11 月國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量2.44 億部，同比-23.2%），公司消費(fèi)電子產(chǎn)品部分定點(diǎn)進(jìn)展未達(dá)預(yù)期。同時，商用車市場表現(xiàn)低迷（2022 年全年新車零售量258.78 萬輛，同比-38.94%），下游需求嚴(yán)重不足，業(yè)績短期承壓。22 年末國內(nèi)疫情防控政策陸續(xù)放開，消費(fèi)市場回暖，公司生產(chǎn)經(jīng)營逐漸恢復(fù)，供需兩端有望顯著改善，業(yè)績有望進(jìn)入上行周期?！　⌒履茉摧S承放量在即，定點(diǎn)訂單充沛前景可期。1）產(chǎn)品：公司全面推進(jìn)新能源項(xiàng)目，驅(qū)動電機(jī)軸承產(chǎn)品已落地，年產(chǎn)5000 萬件高端新能源汽車精密軸承及零部件項(xiàng)目已于22M4 竣工驗(yàn)收，新能源軸承放量在即。2）客戶：公司相繼切入比亞迪/小鵬/蔚來/理想/零跑等新能源車企供應(yīng)鏈，伴隨著新能源汽車需求放量，新能源板塊的營收有望帶動公司業(yè)績持續(xù)高速上行。3）定點(diǎn)：公司于2022年11 月1 日公告，成為國內(nèi)某頭部新能源品牌八款新能源減速箱專用軸承的供應(yīng)商，預(yù)計(jì)生命周期為5 年，總銷售額7 億元，項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2023Q1 逐步開始量產(chǎn)；于2022 年11 月3 日公告，子公司天海精鍛成為麥格納（江西）新能源汽車項(xiàng)目轉(zhuǎn)子軸產(chǎn)品的供應(yīng)商；于2022 年11 月29 日公告，公司成為國內(nèi)某頭部新能源品牌的新能源前輪轂單元總成產(chǎn)品的供應(yīng)商?！　⊥Ｊ酪豢蛻舫掷m(xù)拓展，開啟業(yè)績增長新曲線。公司于2020 年12 月收購?fù)Ｊ酪徊季制囯娮訕I(yè)務(wù)，威海世一現(xiàn)有產(chǎn)品為FPCB、電子元器件等，客戶主要為手機(jī)、無線藍(lán)牙耳機(jī)等消費(fèi)類電子廠商。公司加速產(chǎn)品拓展，積極布局國內(nèi)外VR＆AR 類智能穿戴類、車載智能座艙類、車載自動駕駛攝像類、車載動力電池類等PCB 和FPC 業(yè)務(wù)，目前已成功地為終端客戶（三星手機(jī)、北京奔馳、小鵬汽車、通用汽車）等國內(nèi)外知名消費(fèi)類和智能汽車類主機(jī)單位提供FPC 產(chǎn)品。憑借威海世一FPCB 領(lǐng)域長期積累的經(jīng)驗(yàn)及優(yōu)質(zhì)的下游客戶資源，疊加公司現(xiàn)有汽車領(lǐng)域優(yōu)勢的客戶資源，有望助力公司開啟第二成長曲線?！　⊥顿Y建議：受2022 年疫情及商用車銷量低迷等因素影響，我們預(yù)計(jì)公司2022-2024 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.09/1.22/2.64 億元，當(dāng)前市值對應(yīng)2023-2024年P(guān)E 為26/12 倍。看好公司軸承板塊的龍頭地位及FPCB 領(lǐng)域的強(qiáng)勁布局，維持“推薦”評級?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率降低，疫情緩解不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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