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自去年11月以來,消費行業(yè)成為A股反彈急先鋒。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月31日,中證申萬食品飲料指數(shù)近三月上漲了33.35%。對于未來消費板塊是否能延續(xù)上漲行情,不少投資者心生躊躇。對此,上投摩根健康品質生活混合基金經(jīng)理徐項楠表示,在2023年經(jīng)濟有望全面復蘇的背景下,消費行情或貫穿全年,但復蘇過程中也會呈現(xiàn)一定程度的震蕩。投資上,可以沿著大眾消費品、可選消費品兩條主線尋找機會。

作為上投摩根基金的“消費新銳”基金經(jīng)理,徐項楠擁有9年投資研究經(jīng)驗,自2014年入行起便專注于消費領域研究,研究領域覆蓋食品飲料、農業(yè)、休閑服務、商貿零售等,自2021年11月起擔任上投摩根健康品質生活混合型基金的基金經(jīng)理。在投資風格上,徐項楠對市場變化敏感度高,投資果敢,在基于宏觀及個股研究分析后,精選消費行業(yè)中具有相對估值優(yōu)勢、增長前景較確定的高成長優(yōu)質公司,力爭為持有人創(chuàng)造較好回報。在此輪消費反彈行情中,徐項楠很好地捕捉到市場機會,所管理基金逐漸收復2022年跌幅。銀河證券數(shù)據(jù)顯示,截至2023年1月底,徐項楠與周戰(zhàn)海共同管理的上投摩根健康品質生活基金近一年回報為1.65%,在同類1194只偏股型基金中排名120,位居同類前11%。

上投摩根徐項楠指出,雖然春節(jié)前消費已然大漲,但2023年消費行業(yè)或將一路復蘇,不過在復蘇過程中也會呈現(xiàn)震蕩。整體來看,全年消費行業(yè)走勢或為N字型,預計一季度為上漲行情,二季度可能會調整,呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢,三季度后隨著疫情影響逐漸消散,消費行業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢。

對于之后的消費投資布局,徐項楠認為可以沿著大眾消費品、可選消費品兩條主線尋找機會。具體來看,大眾消費品的復蘇或將貫穿2023年全年,背后核心驅動因素是消費場景的全面恢復、業(yè)績彈性的逐步釋放,同時,其成本端也有著成本優(yōu)化的邏輯。在收入端改善疊加成本端優(yōu)化的情況下,大眾消費品的上市公司凈利潤預計會有更高增速。而在可選消費品中,投資者關注度較高的白酒行業(yè)2023年全年大概率呈現(xiàn)較強的復蘇態(tài)勢,當前股價已率先反映預期改善。未來隨著基本面的修復,預計業(yè)績與估值仍有提升空間。

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