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【宏觀及行業(yè)新聞】

ITS：馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增加19.8%。外電3月20日消息，船運調(diào)查機構(gòu)Intertek Testing Services（簡稱ITS）周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為939,379噸，較上月出口的784,105噸增加19.8%。

AmSpec Agri：馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比大增29.8%。外電3月20日消息，獨立檢驗公司Amspec Agri周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口量為938,690噸，較上月同期的723,482噸增加29.8%。

根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日當(dāng)周，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存67.41萬噸，較前一周減少6.84萬噸；全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存100.63萬噸，較前一周減少0.94萬噸；華東主要油廠菜油商業(yè)庫存16.57萬噸，較前一周減少0.71萬噸，沿海油廠菜油庫存4萬噸，較前一周增加1.02萬噸。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：根據(jù)3月前20天的高頻數(shù)據(jù)來看，馬來3月份棕櫚油產(chǎn)量仍受到洪水影響，而出口則受益于齋月需求和印尼出口限制，所以預(yù)計3月份馬來仍然是降庫預(yù)期。但是，全球經(jīng)濟前景不樂觀，使得市場對于全球植物油消費的擔(dān)憂情緒升溫，關(guān)注CBOT豆油和原油價格走勢，如果CBOT豆油和原油能夠確認(rèn)企穩(wěn)，則將對國際棕櫚油價格構(gòu)成支撐。國內(nèi)棕櫚油庫存仍然維持高位，但是由于進口倒掛擴大，3-6月份進口量目前看仍然偏低，預(yù)計棕櫚油將降庫?？傮w來看，棕櫚油基本面暫時無明顯驅(qū)動。

豆油：CBOT大豆高位回落，但是昨日先跌后漲，收盤仍然回到1480上方，5月份之前大豆的到港成本仍然偏高；上周國內(nèi)豆油庫存大幅下降，豆油價格下跌引發(fā)逢低采購需求，盡管4、5月份進口大豆將集中到港，且豆棕現(xiàn)貨價差仍然偏高，但是豆油的需求預(yù)計總體穩(wěn)定，在豆油大幅累庫之前國內(nèi)豆油價格預(yù)計有一定支撐，豆油期貨價格近期的大幅回落已經(jīng)一定程度上提前反映大豆到港壓力和成本下行壓力，在美豆進一步下行以及國內(nèi)豆油快速累庫之前，豆油繼續(xù)大跌的驅(qū)動并不是很強。

菜油：3-5月份菜籽大量到港，菜油供應(yīng)維持高位，下游采購積極性差，供強需弱的情況下，菜油價格繼續(xù)承壓。需要等到市場對菜油庫存和整個油脂板塊的預(yù)期發(fā)生變化，下游的補庫需求才能推動菜油價格的實質(zhì)性反彈。

國內(nèi)4、5月份大豆和菜籽階段性供應(yīng)壓力大，棕櫚油庫存仍然高企，在國際市場油脂油料下行的影響下，疊加商品市場情緒整體較差，國內(nèi)三大油脂短期內(nèi)承壓下行。目前來看，由于基本面缺乏上漲驅(qū)動，而外部市場風(fēng)險仍未消退，短期內(nèi)三大油脂尚不具備反轉(zhuǎn)的條件，但是由于本輪下跌基本上已經(jīng)反映未來2個月的利空，所以除非外部市場情緒進一步惡化，否則預(yù)計在目前位置下，三大油脂進一步下跌的動能將減弱。操作上，建議暫且觀望，等待外部市場影響減弱后再操作。

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