【資料圖】

機(jī)構(gòu)指出，我國鋰資源儲量相對不足，未來或?qū)⑦M(jìn)一步牽制電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展；鈉離子電池理論成本低廉，能量密度和循環(huán)壽命與鋰電的差距逐漸拉近；高倍率耐低溫更安全的特性較鋰電具備獨(dú)特優(yōu)勢，有望于23年初步形成產(chǎn)業(yè)化。

核心邏輯

1、鈉離子電池與鋰離子電池相同，屬于二次電池。鈉離子電池使用鈉離子（Na+）作為電荷載體，在電極之間發(fā)生可逆的嵌入和脫出，從而實(shí)現(xiàn)化學(xué)能與電能之間的轉(zhuǎn)換。鈉離子電池主要由正極、負(fù)極、隔膜、集流體、電解液等構(gòu)成，按照其組成材料是否直接參與電化學(xué)反應(yīng)，又可以分為活性材料與非活性材料，其中活性材料包括正極材料、負(fù)極材料、電解質(zhì)材料，非活性材料包括隔膜、集流體、導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等。鈉與鋰處于同一主族，具有相似物理化學(xué)性質(zhì)。地殼中含有2.27%的鈉，鈉成為地球上第七大最豐富的元素和第五大最豐富的金屬，僅次于鋁、鐵、鈣和鎂，領(lǐng)先于鉀。

2、由于我國鋰資源供應(yīng)問題以及鋰資源價格高企導(dǎo)致電池成本上升，鈉離子電池產(chǎn)業(yè)整體發(fā)力，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)，預(yù)計2023年鈉離子產(chǎn)業(yè)鏈將基本形成?？紤]到鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化仍處于初期階段，各技術(shù)路徑成熟度有限且依然在快速發(fā)展中，建議關(guān)注各技術(shù)路徑的發(fā)展節(jié)奏及落地情況對傳統(tǒng)鋰電中游企業(yè)與鈉電新勢力帶來投資機(jī)會。

3、鈉電池產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn)，材料產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善與電池端產(chǎn)能建設(shè)相輔相成。隨著材料規(guī)?；a(chǎn)，有望長期保持鈉電相較鋰電的成本優(yōu)勢。鈉電池性價比優(yōu)勢突出，預(yù)計將在電動兩輪車率先應(yīng)用，再推廣至低能量密度電動乘用車、儲能等領(lǐng)域，2027年總體市場規(guī)模有望達(dá)1676億元。材料端多技術(shù)路線齊頭并進(jìn)，正極材料三種技術(shù)路線并行發(fā)展，層狀氧化物進(jìn)展最快，普魯士藍(lán)類應(yīng)用潛力廣闊；負(fù)極材料硬碳為大勢所趨，低成本前驅(qū)體選擇及核心工藝積累為產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵。

4、預(yù)計鈉離子電池在兩輪車領(lǐng)域憑借較鉛酸和鋰電更高的性價比率先快速替代；儲能領(lǐng)域憑借安全和耐低溫的優(yōu)勢，率先應(yīng)用在對于能量密度和循環(huán)壽命要求較低的用戶側(cè)儲能、通信基站和數(shù)據(jù)中心；乘用車領(lǐng)域通過鈉鋰混搭技術(shù)有望覆蓋65%純電乘用車市場。根據(jù)我們的測算，預(yù)計25年國內(nèi)鈉電池需求有望達(dá)到32.9GWh，對應(yīng)市場空間約203.7億元；預(yù)計27年國內(nèi)需求有望達(dá)到137.3GWh，對應(yīng)市場空間約824億元，23-27年CAGR為141.3%。

利好個股

浙商證券(601878)指出，鈉電池性能快速突破，2023年有望加速量產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注以下五條投資路線：（1）鈉電池：寧德時代(300750)、比亞迪(002594)、傳藝科技(002866)、維科技術(shù)(600152)、華陽股份、鵬輝能源(300438)、欣旺達(dá)(300207)、蔚藍(lán)鋰芯、百合花(603823)；（2）正極材料：振華新材、容百科技(688005)、當(dāng)升科技(300073)、廈鎢新能、美聯(lián)新材(300586)、七彩化學(xué)(300758)；（3）負(fù)極材料：貝特瑞、杉杉股份(600884)、圣泉集團(tuán)、元力股份(300174)等；（4）電解液：多氟多(002407)、天賜材料(002709)；（5）鋁箔：鼎勝新材(603876)、萬順新材(300057)。

國聯(lián)證券指出，供給端產(chǎn)線建設(shè)提速，建議關(guān)注彈性較大的正極和電池廠商量產(chǎn)出貨情況；中短期對低速電動車的供貨有望最先貢獻(xiàn)業(yè)績，中長期對儲能客戶的綁定和滲透是市場空間擴(kuò)大的關(guān)鍵。重點(diǎn)推薦量產(chǎn)進(jìn)展較快，打造鈉電一體化布局的傳藝科技；綁定浙江鈉創(chuàng)，具備豐富鋰電生產(chǎn)技術(shù)積淀的維科技術(shù)；憑借三元材料深厚積累，鈉電層狀氧化物正極量產(chǎn)在即的振華新材。同時建議關(guān)注上下游協(xié)作推進(jìn)普魯士藍(lán)正極產(chǎn)業(yè)化的美聯(lián)新材；以及寧德時代、億緯鋰能(300014)、鵬輝能源、蔚藍(lán)鋰芯等公司相關(guān)進(jìn)展。

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