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上周，A股沖高回落。其實(shí)從上周三起就開始走弱，到了上周五，調(diào)整就相當(dāng)明顯。

上周五，滬指收?qǐng)?bào)3301.26點(diǎn)，跌1.95%，成交額5305億元。深成指收?qǐng)?bào)11450.43點(diǎn)，跌2.28%，成交額6838億元。創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)2341.19點(diǎn)，跌1.91%，成交額3087億元。滬深兩市超4300只個(gè)股下跌，逾170只個(gè)股跌超9%。滬深兩市成交額12178億元，較上個(gè)交易日放量791億元，連續(xù)第十四個(gè)交易日突破萬億元。盤面上，國防軍工板塊逆市上漲；多數(shù)板塊下跌，數(shù)字經(jīng)濟(jì)類概念領(lǐng)跌，ChatGPT、數(shù)據(jù)要素概念方向跌幅居前，易華錄(300212)跌超13%，初靈信息(300250)、云從科技、軟通動(dòng)力等跌超10%；另外，半導(dǎo)體、酒店餐飲、券商等板塊跌幅較大。

上證綜指全周跌1.11%至3301.26點(diǎn)；深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指全周跌幅分別達(dá)到3.32%、4.06%；科創(chuàng)50指數(shù)全周共跌1.71%。上證綜指跌得相對(duì)較小的主要原因是“三桶油”、電信、金融等大型國企表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。

國際環(huán)境方面，上周稍晚來自美國政界“雜音”較多，這種情況下，投資者對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)體“逆全球化”傾向的預(yù)期自然就會(huì)強(qiáng)化，進(jìn)而會(huì)調(diào)降全球所有經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。由常識(shí)看，“全球化”是提高綜合效率、降低成本的利器，那么反過來的情況自然就不難判斷了。

就A股市場(chǎng)而言，市場(chǎng)對(duì)“脫鉤”尤其是科技行業(yè)脫鉤的理解不一，有資金炒作“國產(chǎn)替代”機(jī)會(huì)，卻對(duì)風(fēng)險(xiǎn)一面不太考慮，或者說明知有利有弊也想搶在題材證實(shí)或證偽之前炒作一番。然而也有資金看法相對(duì)謹(jǐn)慎，認(rèn)為相關(guān)上市公司是“機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)共存”。

3月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布后，AI、芯片、TMT等業(yè)績確定性相對(duì)稍弱的板塊一度明顯活躍，直到上周五才出現(xiàn)大幅下跌。一般來說，當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較好時(shí)，通常業(yè)績波動(dòng)稍小的傳統(tǒng)企業(yè)上市公司的股價(jià)更容易上漲，所以由市場(chǎng)表現(xiàn)來看，可能暗示市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的看法實(shí)際上還是比較中性。

至于上周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息的預(yù)期越來越強(qiáng)化，對(duì)A股的壓制實(shí)際上并不明顯。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，無論其是否加息，反正本輪加息周期已相當(dāng)接近見頂，這個(gè)改變不了。市場(chǎng)是炒預(yù)期的，所以既然預(yù)期就是這么回事，那么短期加息節(jié)奏的預(yù)期起些波折應(yīng)該不會(huì)對(duì)股市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性擾動(dòng)。

上周五的調(diào)整雖然明顯，但我個(gè)人感覺一般不會(huì)有太大慣性，故本周投資者不宜隨意跟風(fēng)殺跌，反而應(yīng)該注意逢低吸納機(jī)會(huì)。

少數(shù)歐美國家“逆全球化”做法實(shí)際上已有時(shí)日，并不算特別令人意外的新聞，應(yīng)該大致上可以猜得到，所以投資者犯不著在某一特定時(shí)刻去作出劇烈反應(yīng)。

本周，投資者不妨將更多注意力放在密集的上市公司2023年一季度財(cái)報(bào)上，只要守著業(yè)績前景還不算差的品種，那么一般可忽略短期股指波動(dòng)。至于經(jīng)濟(jì)情況，月末將迎來4月份首份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，投資者不妨耐心等待，看看經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度能否改善。

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