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證券時(shí)報(bào)記者 趙夢(mèng)橋

近期，華北某基金公司接連上報(bào)新產(chǎn)品。成立近10年，該基金公司旗下僅有1只產(chǎn)品，管理規(guī)模約50億元。

實(shí)際上，這種現(xiàn)象并不罕見(jiàn)。不少近期成立的新基金公司，無(wú)論是產(chǎn)品數(shù)量還是管理規(guī)模都陷于困境，業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)情況均不甚樂(lè)觀(guān)。

當(dāng)前，發(fā)展陷入遲滯的中小基金公司面臨著產(chǎn)品規(guī)模有限、股東方頻繁變更等痼疾，在“貧富差距”逐漸拉大的背景下，有業(yè)內(nèi)人士建議此類(lèi)公司在投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)、創(chuàng)新產(chǎn)品以及營(yíng)銷(xiāo)方面尋求突破。

部分基金公司僅有“獨(dú)苗”

近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，北京京管泰富基金申報(bào)了京管泰富優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合型發(fā)起式基金。當(dāng)前，該基金公司共有3只產(chǎn)品待審批，前述基金為權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，其余兩只均為債券型基金。

值得一提的是，目前該基金公司旗下僅有1只產(chǎn)品——京管泰富京元一年定開(kāi)，成立于2022年12月28日，規(guī)模約為50億元。

京管泰富基金已有近10年發(fā)展歷史，該公司由國(guó)開(kāi)證券發(fā)起成立，早期為國(guó)開(kāi)泰富基金，2022年國(guó)開(kāi)證券將持有的66.7%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司，隨后該基金公司更名為京管泰富基金。自2021年8月國(guó)開(kāi)泰富貨幣基金發(fā)布清算報(bào)告后，該公募基金公司一度淪為“空殼”公司，直到去年末才成功發(fā)行了一只債基。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，除了京管泰富基金，當(dāng)前還有4家基金公司旗下僅有1只產(chǎn)品，分別為路博邁基金、興合基金、泉果基金以及富達(dá)基金（中國(guó)）。在僅有1只基金的情況下，這些基金公司的管理規(guī)模很難快速提升，幾乎均在50億元以?xún)?nèi)，只有泉果基金在“四冠王”趙詣的強(qiáng)大感召下，單只基金規(guī)模達(dá)到170億元。

上述幾家基金公司自成立至今僅有3年或未滿(mǎn)3年，公司的組織架構(gòu)、人員配置及投資策略等或仍需時(shí)間來(lái)積累和沉淀，因?yàn)槌闪r(shí)間較短，它們是否可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模及業(yè)績(jī)的快速發(fā)展，也需要進(jìn)一步通過(guò)時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。

除了上述5家公司，還有個(gè)別公司規(guī)模也偏小。明亞基金旗下僅有2只產(chǎn)品，凱石基金、華宸未來(lái)基金等公司旗下分別有3只基金，管理規(guī)模都不大，個(gè)別公司甚至還有規(guī)模不足1億元的現(xiàn)象。比如，江信基金、朱雀基金等共計(jì)30家基金公司，產(chǎn)品不足10只，但睿遠(yuǎn)基金是個(gè)例外——雖然只有3只產(chǎn)品，但在傅鵬博、趙楓等知名基金經(jīng)理的加持下，規(guī)模達(dá)到了540億元。

基金公司貧富差距拉大

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)共有154家基金公司，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、天弘基金、南方基金位居管理規(guī)模前四，這也是僅有的4家管理規(guī)模破萬(wàn)億的公司。頭部公司風(fēng)光無(wú)限，中小基金則困難凸顯，排名居于后半段的部分公司目前管理規(guī)模合計(jì)僅有1.24萬(wàn)億元，甚至不及一家頭部公司的體量。

規(guī)模差距帶來(lái)的影響，是基金管理費(fèi)用的天壤之別。2022年，易方達(dá)旗下306只基金為公司帶來(lái)了101.5億元的管理費(fèi)用，廣發(fā)基金、富國(guó)基金的管理費(fèi)也分別有73.6億元、61.7億元。相較之下，管理費(fèi)用低于1億元的基金公司則多達(dá)43家。

從凈利潤(rùn)指標(biāo)看，不少公司正在盈虧線(xiàn)上掙扎。根據(jù)各家基金公司股東的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金以38.37億元的凈利潤(rùn)居首，工銀瑞信基金、華夏基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、富國(guó)基金等2022年的凈利潤(rùn)均超過(guò)20億元。與此對(duì)應(yīng)，中?；?、東海基金、南華基金、瑞達(dá)基金等多家基金公司2022年凈利潤(rùn)均告負(fù)。

三大路徑求突圍

在動(dòng)輒坐擁百余只產(chǎn)品的頭部基金公司面前，上述處境不佳的基金公司在行業(yè)快速發(fā)展的背景下顯然不進(jìn)則退。

天相投顧認(rèn)為，目前發(fā)展遲滯的中小基金公司主要有以下幾方面劣勢(shì)：

首先是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在眾多的基金公司中，中小基金公司面臨巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，從品牌號(hào)召力、商業(yè)信譽(yù)度、市場(chǎng)認(rèn)可度及投資者信任度等多維度來(lái)看，中小基金公司與老牌、規(guī)模較大的基金公司存在明顯的差距，這也是中小基金公司需要不斷完善和提升的問(wèn)題所在。

其次是產(chǎn)品規(guī)模。中小基金公司在產(chǎn)品發(fā)行及持營(yíng)的過(guò)程中，容易出現(xiàn)產(chǎn)品募集規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力不及預(yù)期的現(xiàn)象，產(chǎn)品規(guī)模小可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中令投資策略的落地受到一定限制，影響基金的投資成效及利潤(rùn)情況，從而影響基金公司后續(xù)運(yùn)作等一系列流程，一定程度上延緩了中小基金公司的發(fā)展進(jìn)程。

最后是投資研究能力。大型基金公司通常具有更為強(qiáng)大的投資研究團(tuán)隊(duì)和與之匹配的資源支持，而中小基金公司往往在這方面存在短板，投資研究能力上的差距也在一定程度上影響了中小基金公司在基金運(yùn)行過(guò)程中投資決策的勝率及盈利情況等一系列問(wèn)題。

此外，中小基金公司高管頻繁變更也受到關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士分析，高管的風(fēng)格往往會(huì)影響甚至決定一家公司的人事、財(cái)務(wù)等關(guān)鍵政策。高層頻繁變動(dòng)，可能導(dǎo)致人心浮動(dòng)，在業(yè)務(wù)層面則可能影響基金經(jīng)理安心做投研；對(duì)公司治理而言，也會(huì)影響其連續(xù)性。與此形成反差的是，華南地區(qū)兩家大型公募發(fā)展至今，股東方結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)定，這也是其管理規(guī)模持續(xù)上升的重要原因之一。

處境并不樂(lè)觀(guān)，中小基金公司該如何突圍？

天相投顧認(rèn)為，首先需要立足于創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，開(kāi)發(fā)具有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品和服務(wù)，以滿(mǎn)足投資者多元化的投資需求。其次，需要提升投研實(shí)力及投資業(yè)績(jī)?；鸸镜囊?guī)模很大程度上取決于投研團(tuán)隊(duì)的綜合實(shí)力及投資業(yè)績(jī)，優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)可以吸引更多的投資者。因此，基金公司應(yīng)當(dāng)不斷補(bǔ)強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)的人員及資源配置，提升投研團(tuán)隊(duì)的綜合實(shí)力，從而更好地運(yùn)行基金投資策略，獲得更好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)及投資收益；最后，需要加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)推廣?；鸸究梢酝ㄟ^(guò)各種營(yíng)銷(xiāo)渠道來(lái)合法合規(guī)地推廣基金產(chǎn)品，擴(kuò)大基金公司及基金產(chǎn)品的知名度和影響力。

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