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招商策略6月23日研報(bào)指出，二季度以來(lái)，市場(chǎng)圍繞著高景氣方向交易，進(jìn)入7月市場(chǎng)對(duì)于中報(bào)業(yè)績(jī)的關(guān)注度將會(huì)提升，可以參考行業(yè)景氣度、庫(kù)存階段等多個(gè)維度判斷業(yè)績(jī)修復(fù)的可持續(xù)性。一季報(bào)TMT、地產(chǎn)鏈消費(fèi)、出行鏈、非銀、地產(chǎn)、及部分大眾消費(fèi)行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俟拯c(diǎn)，這些行業(yè)中報(bào)繼續(xù)改善的概率較大，但在盈利改善空間、景氣修復(fù)斜率、市場(chǎng)預(yù)期等方面存在差異。

地產(chǎn)鏈消費(fèi)業(yè)績(jī)修復(fù)節(jié)奏取決于增量需求變化。家電家居消費(fèi)建材等均具備庫(kù)存去化充分、新增產(chǎn)能有限的特征，且低基數(shù)將帶來(lái)半年報(bào)業(yè)績(jī)繼續(xù)高增。Q2以來(lái)竣工對(duì)其需求的拉動(dòng)空間或邊際收斂，而疫后換新、高溫天氣對(duì)家電帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。高景氣行業(yè)如傳媒、計(jì)算機(jī)業(yè)績(jī)或?qū)⒗^續(xù)改善，游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)放帶動(dòng)行業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)，AI+應(yīng)用在游戲端落地的確定性強(qiáng)。另外保險(xiǎn)景氣修復(fù)也將帶來(lái)業(yè)績(jī)高增。

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