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招商策略6月23日研報(bào)指出，二季度以來，市場圍繞著高景氣方向交易，進(jìn)入7月市場對于中報(bào)業(yè)績的關(guān)注度將會提升，可以參考行業(yè)景氣度、庫存階段等多個(gè)維度判斷業(yè)績修復(fù)的可持續(xù)性。一季報(bào)TMT、地產(chǎn)鏈消費(fèi)、出行鏈、非銀、地產(chǎn)、及部分大眾消費(fèi)行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績增速拐點(diǎn)，這些行業(yè)中報(bào)繼續(xù)改善的概率較大，但在盈利改善空間、景氣修復(fù)斜率、市場預(yù)期等方面存在差異。

地產(chǎn)鏈消費(fèi)業(yè)績修復(fù)節(jié)奏取決于增量需求變化。家電家居消費(fèi)建材等均具備庫存去化充分、新增產(chǎn)能有限的特征，且低基數(shù)將帶來半年報(bào)業(yè)績繼續(xù)高增。Q2以來竣工對其需求的拉動空間或邊際收斂，而疫后換新、高溫天氣對家電帶來新的增長點(diǎn)。高景氣行業(yè)如傳媒、計(jì)算機(jī)業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)改善，游戲版號常態(tài)化發(fā)放帶動行業(yè)業(yè)績修復(fù)，AI+應(yīng)用在游戲端落地的確定性強(qiáng)。另外保險(xiǎn)景氣修復(fù)也將帶來業(yè)績高增。

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