日前，美利云資產(chǎn)并購(gòu)重組方案遭深交所問(wèn)詢(xún)，涉及業(yè)務(wù)變更、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)估值等多個(gè)方面。

【資料圖】

美利云此前發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬擬以其持有承接公司造紙業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債的星河科技100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)置換的方式，置入天津聚元100%股權(quán)和蘇州力神100%股權(quán)。

其中，資產(chǎn)置換主要是剝離美利云已有的造紙業(yè)務(wù)，同時(shí)置入鋰離子電池業(yè)務(wù)。

資料顯示，美利云是一家以造紙為主體，具備造紙機(jī)械設(shè)備的加工制造、光伏、建筑等多元化業(yè)務(wù)的大型企業(yè)。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，最近兩年，美利云主要的業(yè)務(wù)還是造紙業(yè)，2022年占比超過(guò)了79%，云計(jì)算業(yè)務(wù)占比為17.86%，光伏發(fā)電占比2.57%。

拋棄貢獻(xiàn)營(yíng)收近八成的造紙業(yè)務(wù)看似十分不明智，然而從毛利率的角度來(lái)看，其造紙業(yè)務(wù)毛利率下滑十分嚴(yán)重。2022年美利云造紙業(yè)務(wù)的毛利率為-6.90%，同比減少了8.74個(gè)百分點(diǎn)。

反觀云計(jì)算與光伏業(yè)務(wù)，美利云2022年數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的毛利率為31.89%，同比增加了8.86個(gè)百分點(diǎn)；光伏發(fā)電的毛利率為62.36%，同比增加了1.31個(gè)百分點(diǎn)。

雖然云計(jì)算與光伏業(yè)務(wù)毛利率不斷增長(zhǎng)，但其營(yíng)收占比仍舊較小，美利云不得不引入新業(yè)務(wù)提高公司業(yè)績(jī)，而近年來(lái)迅速增長(zhǎng)的鋰電池成為最優(yōu)選項(xiàng)。

值得注意的是，美利云擬置換的天津聚元和蘇州力神兩家企業(yè)業(yè)務(wù)范圍均以消費(fèi)類(lèi)電池為主。

近年來(lái)，消費(fèi)電子需求萎縮，消費(fèi)類(lèi)電池市場(chǎng)低迷，消費(fèi)類(lèi)電池龍頭珠海冠宇2022年的業(yè)績(jī)更是遭遇重大下滑，美利云此時(shí)入局消費(fèi)電池能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)尚不能確定。

也有觀點(diǎn)認(rèn)為，美利云擬在以本次收購(gòu)為跳板進(jìn)軍動(dòng)力電池領(lǐng)域。然而當(dāng)前動(dòng)力電池領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已日趨激烈，行業(yè)內(nèi)龍頭盤(pán)踞，新進(jìn)入者面臨的困難可想而知。

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