(資料圖)

歌爾股份被蘋果“砍單”余威仍在，11月10日收盤，股價再度一字跌停，兩日市值蒸發(fā)144億，重倉股基金凈值的“傷情”仍是關(guān)注點。

11月9日來看，結(jié)合三季度持倉情況，重倉歌爾股份(002241)的基金凈值波動卻并不大，而這往往有兩方面原因，一個原因是已有不少重倉基金提前減倉；另一個原因，則是公募基金“踩雷”單一股票往往對凈值影響有限。

例如，三季報中歌爾股份持股前5的國泰聚信價值優(yōu)勢，11月9日凈值漲幅為0.04%，在市場低迷中保持了正收益，此外，三季報中以歌爾股份為第一大重倉股的前海聯(lián)合潤豐當(dāng)日凈值僅回落1.28%。

在信息傳播迅速的當(dāng)下，基金公司也面臨渠道方與基民的壓力。有基金公司表示，歌爾股份跌停的確引發(fā)了一些渠道方和基金在互動平臺上的討論，但是在凈值披露后，輿情有所緩解。

“君子不立危墻之下”，對此，有市場人士指出，公募基金也難以提早獲悉“黑天鵝”，但是從今年公募基金的持倉變動來看，對歌爾股份的減倉早持續(xù)了一段時間。

值得關(guān)注的是，一邊是不斷減持的機構(gòu)，另一邊卻是刀尖上起舞、加大買入的游資。

已有不少基金或提前減倉

歌爾股份披露蘋果“砍單”公告后，連續(xù)兩天開盤即封死跌停板，11月9日收盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，深股通買入565.24萬元并賣出95.31萬元，3家機構(gòu)凈賣出1.01億元。截至11月10日收盤，封單依然超過280萬手，短短兩日，市值蒸發(fā)超百億。

為歌爾股份擔(dān)憂的還有基民，有基金公司表示，周三接到不同渠道投資者的問詢，不過從當(dāng)日披露凈值來看，重倉基金凈值表現(xiàn)要好于預(yù)期。

根據(jù)三季報顯示，三季度歌爾股份為第一大重倉股的基金僅有前海聯(lián)合豐潤1只，其9日凈值下跌1.28%，此外，華夏盛世精選、南方國證在線消費ETF、中信建投穩(wěn)利混合等5只基金中，歌爾股份位于第二大重倉股，當(dāng)日基金凈值跌幅均在1%左右。

此外，持有歌爾股份數(shù)量最多的是易方達(dá)基金經(jīng)理馮波，其管理的易方達(dá)競爭優(yōu)勢企業(yè)、易方達(dá)中盤成長、易方達(dá)研究精選股票共持有近5080萬股，隨著三季度大幅減持，當(dāng)前倉位并不算高，均處于前十大重倉股的后三位?；饍糁捣矫妫换?日凈值漲幅分別為-1.76%、-1.77%和-1.79%。

另基民較為意外的是，三季度還持有歌爾股份500萬股的國泰聚信價值優(yōu)勢，其凈值收正，9日基金凈值漲幅為0.04%。

這也引發(fā)了公募基金早已提前減倉的猜想，事實上，今年以來，公募基金對歌爾股份的減倉持續(xù)進(jìn)行中。據(jù)財聯(lián)社此前報道，今年三季度重倉歌爾股份基金數(shù)量較年初減少了322只，持股占流通股比重自14.6%下降至4.59%。

有市場人士向財聯(lián)社記者指出，為避免對市場造成較大沖擊，較大規(guī)模的基金重倉股在減倉時，一般不會集中拋售，而是選擇慢慢降低倉位，從歌爾股份今年以來公募基金持續(xù)減倉來看，四季度過半，應(yīng)該有不少基金經(jīng)理繼續(xù)減持了。

有業(yè)內(nèi)人士表示，歌爾股份此次被蘋果“砍單”，屬于意外事件，絕大多數(shù)基金公司也沒有快于市場的消息。減倉原因或許是基于基金經(jīng)理調(diào)研，從公司基本面、行業(yè)動態(tài)等方面作出的判斷。

某分析人士持同樣觀點，投研無法預(yù)判“黑天鵝”事件，但是在歌爾股份發(fā)布三季報后已經(jīng)向公司建議對其“擇時減倉”，主要原因在于歌爾股份年報盈利預(yù)告低于預(yù)期，雖然明年業(yè)績有托底，但是兌現(xiàn)時間可能要延后至明年下半年，因此歌爾股份將面臨長時間股價壓力。

此外，有基金公司對于買入歌爾股份并非“果鏈”邏輯，以前海聯(lián)合潤豐組合構(gòu)建來分析，其投資圍繞虛擬現(xiàn)實、元宇宙這一主線展開。

機構(gòu)減持，游資增持

一邊是不斷減持的機構(gòu)力量，一邊則是刀尖上起舞的游資力量。

從11月10日的最新龍虎榜來看，賣出五席中，三席為機構(gòu)專用席位，凈賣出5184萬元；從買入前五席位來看，深股通專用席位買入678萬元，引人注意的還是東財拉薩兩家營業(yè)部,凈買入724萬元。

11月9日買入前五中同樣是三席為東財拉薩證券營業(yè)部，凈買入1078萬元，賣出席位中三席為機構(gòu)專用。

從賣出力量來看，11月10日龍虎榜前五席位凈賣出7240萬元，較上一交易日的14142萬元已有所回落。

仍有券商研報堅定看多

過度依賴某一大客戶，議價權(quán)不占優(yōu)勢，是“果鏈”企業(yè)面臨的共同困境，這也側(cè)面印證，即便市場傳言立訊精密(002475)即將接替歌爾股份“砍單”部分，市場對其股價仍未有較好的反應(yīng)。

據(jù)悉，此次歌爾股份遭遇“砍單”原因在于產(chǎn)品良率未能按要求提升上去。

有分析指出，良率不高實際上是對雙方的損失。如果良率不能提高，首先歌爾股份的生產(chǎn)成本高；其次，由于部分料材是蘋果提供，也會對蘋果帶來一部分成本影響。如果良率提升上去，一是歌爾利潤率高了；二是蘋果可以讓第二年歌爾的生產(chǎn)報價降低。

有市場人士向財聯(lián)社記者表示，即便是基金經(jīng)理調(diào)研，也很難深入到企業(yè)的良比率作出判斷。不過，基金公司對于海外消費電子的估值是有共識的。對于沒有較高成長性的海外消費電子而言，市場估值在10倍左右比較合理。

這就不難理解基金對歌爾股份“賣賣賣”的原因了，不過有券商觀點則相對樂觀。

在11月9日，瑞銀證券依舊堅定“唱多”。其在評級報告中稱，維持歌爾股份“買入”評級，最高目標(biāo)價為37元，與此前最高目標(biāo)價一致。

11月10日上午，一份某券商小范圍內(nèi)交流紀(jì)要顯示，也較為樂觀，認(rèn)為歌爾股份此次被暫停業(yè)務(wù)并非造假問題，屬于合規(guī)檢查。僅僅涉及airpods pro2，量比較小，其他業(yè)務(wù)一切正常。訂單臨時去立訊精密，是否會有持續(xù)性的停單，暫時還不清楚。該紀(jì)要還顯示，即使歌爾股份未來停了一兩個季度的單，蘋果也很有可能再回來。

關(guān)鍵詞： 歌爾股份