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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月24日，三六零(601360)(601360.SH)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，今年公司深入探索中小企業(yè)安全服務(wù)的藍(lán)海市場(chǎng)，適時(shí)面對(duì)5000萬(wàn)級(jí)別SME市場(chǎng)推出了以“360企業(yè)安全云”為代表的中小企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品，目前已經(jīng)取得了百萬(wàn)級(jí)別的用戶(hù)覆蓋及2000萬(wàn)+的終端接入，隨著近期以“SaaS商店”為代表的SME企服產(chǎn)品的上線，標(biāo)志著公司已在SME安全市場(chǎng)占得先機(jī)。因此公司也會(huì)持續(xù)在此戰(zhàn)略賽道上投入，希望能夠早日使得安全業(yè)務(wù)成為公司重要的營(yíng)收構(gòu)成，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。

公司自2019年來(lái)全面轉(zhuǎn)型安全公司，2022年更進(jìn)一步升級(jí)數(shù)字安全公司以來(lái)，以“城市安全大腦”為代表的2B2G產(chǎn)品已經(jīng)取得了多項(xiàng)國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)前所未見(jiàn)的超2億元的超大訂單，并且該項(xiàng)業(yè)務(wù)在近兩年都保持著較好的發(fā)展水平，隨著安全成為未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展基座的主基調(diào)逐漸深入，也必將成為安全行業(yè)發(fā)展的主旋律。

360表示，公司互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)逐年下降，是由于PC端份額萎縮造成的。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，中國(guó)PC端互聯(lián)網(wǎng)廣告的市場(chǎng)規(guī)模由2018年的1172.7億元（占比23.62%）下滑至2021年的470.4億元（占比5.03%），CAGR為-26.1%。由于公司的產(chǎn)品矩陣（360瀏覽器、360安全衛(wèi)士、360搜索）主要集中在PC端，且都為高滲透率和高月活的產(chǎn)品，細(xì)分行業(yè)整體的萎縮對(duì)公司該項(xiàng)業(yè)務(wù)的影響極大，公司管理層及相應(yīng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)也及時(shí)發(fā)現(xiàn)了相關(guān)問(wèn)題，采取了諸如提升廣告主客戶(hù)投放精準(zhǔn)度、提升產(chǎn)品用戶(hù)粘性、順應(yīng)相關(guān)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及時(shí)改變客戶(hù)結(jié)構(gòu)等應(yīng)對(duì)措施，使得該項(xiàng)收入由2018年的106.6億元下滑至2021年的63.1億元，CAGR為-16.1%，相對(duì)跑贏行業(yè)。

后續(xù)公司將繼續(xù)堅(jiān)持上述機(jī)動(dòng)靈活的經(jīng)營(yíng)策略，審時(shí)度勢(shì)調(diào)整業(yè)務(wù)構(gòu)成和發(fā)力方向，努力保持公司在PC端廣告市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著移動(dòng)端流量紅利的逐漸見(jiàn)頂，我們觀察到廣告主對(duì)PC端投放預(yù)算也逐漸回暖，近年來(lái)PC端逐漸下行的趨勢(shì)有望見(jiàn)底并迎來(lái)拐點(diǎn)，相信作為公司營(yíng)收和利潤(rùn)的基石，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)也將逐步企穩(wěn)。

360稱(chēng)，受多方面因素的影響，2022年對(duì)于安全行業(yè)的確是較為艱難的一年，但公司確信，數(shù)字安全在整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)中處于基石地位，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，相應(yīng)行業(yè)整體盈利水平將持續(xù)改善。工信部發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2021年-2023年）》顯示，到2023年，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模目標(biāo)超過(guò)2500億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)15%。相信隨著數(shù)字安全領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，公司也將不斷加速在政企安全等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展及深耕，以期繼續(xù)保持較高的增速，爭(zhēng)取以更好的業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。

對(duì)于股價(jià)下跌，360坦言，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)變化包含很多因素，既有整體市場(chǎng)系統(tǒng)性的因素，包括由流動(dòng)性決定的整體估值中樞變化、由資金流向決定的行業(yè)偏好變化，也有由公司自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)決定的靜態(tài)估值水平及未來(lái)預(yù)期因素。360公司自2018年A股借殼上市之后，經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化市場(chǎng)的外部監(jiān)管及行業(yè)自身的變化、公司安全業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略調(diào)整和戰(zhàn)略聚焦等內(nèi)外部事項(xiàng)，這些都對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理層面產(chǎn)生了較大的影響，使得公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大的波動(dòng)。

360指出，與2021年相比，2022年前三季度前五大客戶(hù)發(fā)生了較大的變化，僅有原第一大客戶(hù)進(jìn)入本期前五大且位列第四，其他四大客戶(hù)均為新客戶(hù)，且均為各地方政府和產(chǎn)業(yè)園區(qū)的“安全大腦”項(xiàng)目，此種客戶(hù)結(jié)構(gòu)決定了公司安全業(yè)務(wù)的收入確認(rèn)以收到終驗(yàn)單的時(shí)點(diǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，而終驗(yàn)的時(shí)點(diǎn)會(huì)因?yàn)楦鱾€(gè)項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)難度、建設(shè)周期等條件不同而各不相同，與友商相比營(yíng)收的季節(jié)性較不明顯，且由于直接面對(duì)客戶(hù)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，公司安全業(yè)務(wù)也具有更高的毛利率，加之后續(xù)還有更具有粘性的訂閱服務(wù)收入，從項(xiàng)目的全生命周期來(lái)看，相比于安全硬件產(chǎn)品能夠給公司貢獻(xiàn)更高的綜合收益，其短期的下滑不意味著業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭發(fā)生變化。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，公司安全業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入的短期下滑，主要由于公司在安全業(yè)務(wù)方面的客戶(hù)構(gòu)成變化所致。與2021年相比，2022年前三季度前五大客戶(hù)多為各地方政府和產(chǎn)業(yè)園區(qū)的“安全大腦”項(xiàng)目，此種項(xiàng)目的收入確認(rèn)以收到終驗(yàn)單的時(shí)點(diǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，而終驗(yàn)的時(shí)點(diǎn)會(huì)因?yàn)楦鱾€(gè)項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容、建設(shè)難度、建設(shè)周期等條件不同而各不相同，且由于直接面對(duì)客戶(hù)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，公司安全業(yè)務(wù)也具有更高的毛利率，加之后續(xù)還有更具有粘性的訂閱服務(wù)收入，從項(xiàng)目的全生命周期來(lái)看，相比于安全硬件產(chǎn)品能夠給公司貢獻(xiàn)更高的綜合收益，其短期的下滑不意味著業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭發(fā)生變化。

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