(相關(guān)資料圖)

中信證券發(fā)研報指，新東方在線(01797)11月20日晚新賬號東方甄選將進(jìn)酒首次開播，在3個半小時直播時間內(nèi)創(chuàng)造了270萬元的GMV，觀看人次超56萬，表現(xiàn)亮眼。該行看好將進(jìn)酒賬號勢能的延續(xù)，同時認(rèn)為將進(jìn)酒賬號的優(yōu)異表現(xiàn)進(jìn)一步驗證了公司矩陣號孵化體系的成熟，提高了后續(xù)矩陣號成長的高確定性，并為公司團隊成長提供了更多的空間和打磨的平臺。中長期來看，直播間的多元化拓展是公司重要的增長驅(qū)動力，同時公司在農(nóng)產(chǎn)品(000061)科技領(lǐng)域的深化和多渠道多平臺的拓展為公司進(jìn)一步打開長期成長空間。

經(jīng)過近半年時間的驗證，東方甄選已經(jīng)站穩(wěn)抖音頭部直播間，并在自營品占比/矩陣號建設(shè)/團隊培養(yǎng)/供應(yīng)鏈搭建等各方面均展現(xiàn)出優(yōu)秀的成果，基于公司不斷加深的競爭力、團隊優(yōu)秀的能力以及管理層長期的視野，該行看好東方甄選逐步規(guī)?；⑵放苹拈L期發(fā)展前景。

基于當(dāng)前流量情況，悲觀/中性/樂觀假設(shè)下，該行預(yù)計東方甄選2023財年GMV有望達(dá)80/95/120億元，基于謹(jǐn)慎性假設(shè)以及公司6月至今的GMV表現(xiàn)，上調(diào)2023-25財年利潤預(yù)測至8.9/12.2/16.6億元（原預(yù)測為6.1/9.2/12.5億元）。該行認(rèn)為公司有望享受更高的估值溢價，給予東方甄選30倍市盈率，對應(yīng)2023財年悲觀/中性/樂觀預(yù)期下的目標(biāo)市值為241/318/468億港元。綜合悲觀/中性/樂觀假設(shè)，給予新東方在線目標(biāo)市值274/351/501億港元。

關(guān)鍵詞：