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報告摘要：　　車載揚聲器：傳統(tǒng) 汽車上單車揚聲器數(shù)量在4-8 個，高端車型或配置上揚聲器數(shù)量可達8 個以上。隨著新能源車興起，造車新勢力將音響系統(tǒng)作為新的切入點，帶動單車揚聲器搭載量提升。在消費升級、智能座艙配置更好的音響系統(tǒng)等因素的驅動下，車載揚聲器市場有望快速擴張?！　≤囕d功放：功放是揚聲器的驅動，模擬功放因穩(wěn)定性高、失真小等優(yōu)點逐漸成為主流。中低端車型揚聲器數(shù)量少，對功放性能、功率要求低，功放通常集成在車機內；對于配置較高的車載音響系統(tǒng)，揚聲器數(shù)量增多、引入低音炮等對功放的功率及性能要求更高，需要搭載獨立功放?！　?shù)字功放、獨立功放成為趨勢，將帶動車載功放市場規(guī)模提升。　　AVAS：新能源車低速行駛時噪音低，因此需要AVAS 產(chǎn)生警示音。隨著各地政策落地，AVAS 成為新能源車剛需增量，新能源車滲透率增長帶動了AVAS 市場空間不斷增長?！　鴥阮I先的汽車聲學供應商，車載揚聲器量價齊升，功放、AVAS 持續(xù)增長。公司深耕車載聲學領域三十載，業(yè)務拓展至美洲、歐洲等全球多個主要汽車生產(chǎn)地，產(chǎn)品矩陣豐富，具備包括多個重放頻段在內的揚聲器產(chǎn)品以及車載功放和AVAS 產(chǎn)品?？蛻糍Y源優(yōu)質穩(wěn)定，包括全球多家整車廠及電聲品牌制造商。公司自產(chǎn)揚聲器核心零部件以保證產(chǎn)品性能，具備車載音響系統(tǒng)調音核心能力，通過長期研發(fā)投入和經(jīng)驗積累，形成了多項車載聲學領域核心技術。公司在車載揚聲器領域有較高的市場占有率，車載揚聲器業(yè)務有望實現(xiàn)量價齊升，同時，憑借車載揚聲器領域的積累實現(xiàn)了向車載功放和AVAS 業(yè)務的拓展，隨著項目持續(xù)落地驗證，車載功放和AVAS 業(yè)務將成為新的營收增長點。此外，公司募集資金投資產(chǎn)能擴產(chǎn)項目，儲備產(chǎn)能靜待業(yè)務放量?！　∮A測及評級：預計公司2022-2024 年歸母凈利潤分別為1.04 億、2.00 億、2.98 億，EPS 分別為0.65 元、1.25 元、1.86 元，PE 分別為86.30 倍、44.72 倍、29.99 倍。維持“買入”評級?！　★L險提示：下游汽車行業(yè)需求不及預期，公司業(yè)務拓展不及預期，原材料價格及海運費上漲【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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