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軍用超寬帶變頻設(shè)備系統(tǒng)領(lǐng)航者，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)公司聚焦軍用電子和民用通信業(yè)務(wù)。軍用電子聚焦超寬帶上下變頻系統(tǒng)，民用通信業(yè)務(wù)主要從事移動(dòng)通信天線、射頻器件和有源一體化通信設(shè)備、垂直行業(yè)整體解決方案等產(chǎn)品和服務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。隨著武器裝備信息化水平提升、信息化武器裝備批量列裝以及國產(chǎn)化替代提速，軍工電子產(chǎn)品需求持續(xù)高速增長(zhǎng)，公司軍工業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益。我們預(yù)測(cè)公司2022/2023/2024 年可實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為2.71/3.64/4.77 億元，同比增長(zhǎng)為228.0%/34.2%/30.8%，EPS 為0.30/0.40/0.52元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為33.7/25.1/19.2 倍，相對(duì)可比公司，存在一定估值優(yōu)勢(shì)，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。 武器裝備信息化水平提升，軍用電子業(yè)務(wù)有望超預(yù)期超寬帶上下變頻技術(shù)是雷達(dá)、電子對(duì)抗等現(xiàn)代電子通信系統(tǒng)中的關(guān)鍵核心技術(shù)，對(duì)應(yīng)用系統(tǒng)的性能起著至關(guān)重要的作用。公司子公司成都創(chuàng)新達(dá)及南京恒電在軍工電子領(lǐng)域均深耕二十余年，在超寬帶上下變頻、微波電路專業(yè)化設(shè)計(jì)、組裝、互連、密封和測(cè)試等方面具備獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于機(jī)載、艦載、彈載、星載及各種地面平臺(tái)。2022 年7 月25 日公司公告擬非公開發(fā)行募資，部分資金用于新型微波、毫米波組件系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)中心建設(shè)項(xiàng)目。隨著武器裝備信息化水平提升、信息化武器裝備批量列裝，公司積極擴(kuò)產(chǎn)，有望提升上下變頻設(shè)備市場(chǎng)份額，為軍工業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供持續(xù)動(dòng)能。 受益全球5G 通信建設(shè)，民品通信有望帶來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新動(dòng)力公司產(chǎn)品涵蓋主干網(wǎng)傳輸天線、基站天線、室內(nèi)網(wǎng)絡(luò)覆蓋產(chǎn)品等，客戶主要包括國內(nèi)外電信運(yùn)營商和通信設(shè)備集成商。海外已進(jìn)入俄羅斯、法國、以色列、意大利、新加坡等地的主流微波設(shè)備商的供應(yīng)商體系?；诠拒娪贸瑢拵舷伦冾l技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有望延伸至民用領(lǐng)域，帶來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)力。 風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、國防信息化建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、軍工業(yè)務(wù)訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 武器裝備信息化 通信設(shè)備 武器裝備 盛路通信