【資料圖】

國聯(lián)期貨研究所蔣一星

2023年國內(nèi)電解鋁投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能或在276萬噸

2023年電解鋁投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能或在276萬噸，在冶煉利潤相對可觀的情況下，電力供應(yīng)成為影響電解鋁投復(fù)產(chǎn)進度的關(guān)鍵因素，考慮到云南地區(qū)電解鋁大規(guī)模復(fù)產(chǎn)將等到枯水期結(jié)束前后，2023年我國電解鋁投復(fù)產(chǎn)進度或先慢后快。

2023年國內(nèi)電解鋁終端需求增量預(yù)計177萬噸

預(yù)計2023年電解鋁終端需求增量為177萬噸。其中，預(yù)計2023年房地產(chǎn)行業(yè)新增用鋁量大約為50萬噸，電力電網(wǎng)行業(yè)新增用鋁量大約為30萬噸。傳統(tǒng)汽車行業(yè)新增用鋁量大約為11萬噸，新能源汽車行業(yè)新增用鋁量大約為32萬噸，光伏行業(yè)新增用鋁量大約為54萬噸。

宏觀：外弱內(nèi)強，節(jié)奏錯開

美國通脹拐點顯現(xiàn)后，美聯(lián)儲加息已經(jīng)進入尾聲，預(yù)計2023年美聯(lián)儲總共將加息75個基點。大幅度加息后，美國經(jīng)濟必然受到?jīng)_擊，經(jīng)濟萎縮不可避免，同時也存在衰退風(fēng)險。歐元區(qū)經(jīng)濟可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮。我國2023年經(jīng)濟增速或為5.1%，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進。

展望2023

2023年國內(nèi)電解鋁供需或?qū)⑻幱谛》^剩的狀態(tài)。海外經(jīng)濟下行壓力較大，同時電解鋁成本端的支撐將隨著預(yù)焙陽極價格的回落而慢慢下探，鋁價重心較2022年或?qū)⑦M一步下移?？紤]到電解鋁的投復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，2023年鋁價或?qū)⒊尸F(xiàn)先揚后抑的走勢。

關(guān)鍵詞： 外弱內(nèi)強 穩(wěn)中求進 關(guān)鍵因素 預(yù)焙陽極