【資料圖】
作者:中財期貨
【PVC】
常州市場價格重心略上移,交投氣氛清淡。期貨窄幅震蕩,貿易商點價出貨為主,下游需求不溫不火,詢盤及采購積極性不高,部分小單剛需。昨日上午5型電石料現匯庫提參考5630-5700(+30/-70)元/噸,點價V05-100至-20。
核心邏輯:上周PVC開工率74.9%(-0.8%),兩連降,新增天業(yè)(天偉)、渤化等共70萬噸下旬檢修,實華50萬噸檢修推遲,5月檢修調升后接近4月水平,但6-7月供應回升確定性高。5月19日社庫41.4萬噸,環(huán)比-0.7(前值-0.2)萬噸,同比高38%(前值44%),產量依然偏高,華南到貨相對偏少。廠庫天數8.56天,環(huán)比-0.04天,低于預期0.14天,同比增加111%,下周預估8.65天。供需兩弱,出貨壓力較大??傮w去庫環(huán)比放緩。
海外方面,全球市場齊跌,亞洲跌10美元,休斯頓跌24美元,臺塑6月報價預期下調10-20美元,出口利潤回升50元,簽單環(huán)比增加1萬噸。印度增加對進口PVC中VCM含量的限制,利空出口。4月出口出爐,13.5萬噸,環(huán)比降8萬噸,同比降51%。
需求端,制品開工繼續(xù)走低,遠期訂單差,低價采購為主。1-4月,新開工累計同比增長-21%,降幅擴大2個百分點,銷售持續(xù)改善,但新開工不足。4月PVC地板出口39.3萬噸,同比-10%,累計同比-25%,較前值回升5個百分點。
成本端,電石供需雙增,再度上漲50,PVC動態(tài)成本6080。
綜上,內需出口均弱,上游虧損暫未壓制未來供應的回歸,預計震蕩偏弱。
【苯乙烯】
昨日,華東江陰港主流自提7815(-105)元/噸。江蘇現貨7800/7820;6月下7760/7780,7月下7575/7585;單位:元/噸。成本、供需、成交等乏有效提振,期現貨暫維持震蕩窄盤,日內反彈不足,整體偏弱盤。重要數據發(fā)布(周一):5月22日,江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量11.95萬噸,環(huán)比-0.84萬噸,環(huán)比-6.57%。商品量庫存在8.95萬噸,環(huán)比-0.69萬噸,同比-7.16%??措S著裝置檢修增多內貿抵港減少,而下游提貨較穩(wěn)定,數據顯示抵港低于提貨,港口庫存下降。
核心邏輯:上周開工率73.7%,環(huán)比-2.5%(前值+0.9),產量30(-1)萬噸,結束三連增,總產能1949.2萬噸。近期檢修集中兌現,寶來恢復生產,青島煉化、萬華、賽科、利士德等多套裝置檢修。6月份個別小裝置恢復,加上浙石化60萬噸PO/SM新裝置計劃出貨,供應邊際增加。本期產業(yè)總庫存32.3萬噸,環(huán)比+0.3(前值-1.3)萬噸,再度累庫,同比+16%(前值+19%),處于近三年高位。江蘇港口前期延期貨源抵港,提貨回落到偏低水平。廠庫處于近年偏高水平,但近期檢修集中,工廠壓力不大。
需求端,EPS再結束前期終端補貨后,提貨情況回落,開工環(huán)比小幅下降,上周苯乙烯下游加權開工下降1%。外盤方面,6月CFR中國環(huán)比下跌15美元,進口價差變化不大。
成本端,美債問題市場持樂觀態(tài)度,市場擔憂6月繼續(xù)加息,油價震蕩,純苯供需雙降,去庫延續(xù),加工費下降到1300。苯乙烯非一體化成本8140(-10)元/噸,加工費-215。
綜上,上游集中檢修兌現,6月存回升預期,下游需求回落,純苯利潤壓縮,預計苯乙烯震蕩,逢高空。
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