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導(dǎo)語(yǔ)：美國(guó)債務(wù)上限的談判陷入僵局，CBOT大豆?jié)q跌互現(xiàn)?，F(xiàn)階段巴西大豆供應(yīng)龐大，大豆出口季節(jié)性疲軟，而新季大豆供應(yīng)有望增長(zhǎng)，相應(yīng)豆油的供應(yīng)也處于增量階段，然而需求的不景氣，使得豆油價(jià)格一路下跌，何時(shí)到底引發(fā)深思。

豆油價(jià)格震蕩下跌

近期豆油價(jià)格呈震蕩下跌趨勢(shì)，逐漸寬松的供應(yīng)，和低迷的需求都對(duì)豆油的價(jià)格形成了制約，另一方面，成本端的價(jià)格走低以及宏觀經(jīng)濟(jì)的消極情緒也有一定程度的影響。前期部分地區(qū)因蒸汽問(wèn)題和大豆抽檢問(wèn)題短期停機(jī)，正逢豆油階段性回彈，主要原因是之前豆油大幅下挫，導(dǎo)致技術(shù)面嚴(yán)重超賣，但是因缺乏基本面的支撐，回彈乏力，短暫上漲后又大幅度下跌。

大豆輸出供過(guò)于求

今年自巴西大豆豐產(chǎn)之后就為大豆以及豆油的供應(yīng)奠定了基礎(chǔ)，除了阿根廷部分大豆耕地可能棄收以外，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）預(yù)計(jì)5月份大豆出口量最高將達(dá)到1590萬(wàn)噸，高于一周前預(yù)測(cè)的1575.6萬(wàn)噸，美國(guó)大豆播種進(jìn)展順利，報(bào)價(jià)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。進(jìn)口大豆的供應(yīng)十分可觀，一度帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)豆油的供應(yīng)，加之之前豆粕需求起量，油廠壓榨力度增加，豆油逐漸累庫(kù)。

豆油需求處于淡季

五月以后，步入夏季，天氣逐漸炎熱，因?yàn)槲覈?guó)的豆油消費(fèi)主要還是集中在餐飲和食品加工方面，所以夏季大家的飲食轉(zhuǎn)為清淡，豆油加工類產(chǎn)品消費(fèi)力度不強(qiáng)，雖然目前基本擺脫疫情的陰霾，但是整體的消費(fèi)理念還有待恢復(fù)，現(xiàn)階段貿(mào)易商拿貨多為剛需補(bǔ)貨，市場(chǎng)對(duì)后期也并不看好，現(xiàn)階段賣壓逐漸給到油廠，目前還未有使需求提振的點(diǎn)。

后市分析與展望

近期豆油進(jìn)入大供應(yīng)階段，原油和CBOT豆油都在漲的情況下，也沒(méi)能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆油盤面上漲，求其原因，還是缺少基本面的支撐，需求十分低迷。后期持續(xù)關(guān)注原油方面動(dòng)向，沙特阿拉伯能源部長(zhǎng)警告稱，那些做空原油的投機(jī)客應(yīng)當(dāng)小心，部分投資者認(rèn)為是下一步歐佩克減產(chǎn)的信號(hào)。目前原油的提振或?qū)⒍唐趲?dòng)豆油上漲，但后繼力量匱乏，長(zhǎng)期來(lái)看或還有下跌空間。

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