海關(guān)總署最新海關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布，2022年3月，精煉鋅進(jìn)口2.13萬噸，環(huán)比上漲287.53%，同比下降53.69%，1-3月累計(jì)進(jìn)口精煉鋅4.18萬噸，累計(jì)同比下降68.63%。合計(jì)出口精煉鋅0.28萬噸，即2022年3月凈進(jìn)口1.85萬噸。

據(jù)海關(guān)分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月精煉鋅進(jìn)口排名前5的國家為土耳其(70.9%)、韓國(9.5%)、澳大利亞(9.4%)、阿聯(lián)酋(5.0%)、泰國(2.7%)。從3月進(jìn)口分國別數(shù)據(jù)來看，土耳其2#鋅進(jìn)口量增加明顯，但其他國家進(jìn)口量偏低，主要是部分貿(mào)易商結(jié)算方式有利下，短期進(jìn)口量增加，但3月內(nèi)外比價(jià)持續(xù)低位，海外升水持續(xù)高位，導(dǎo)致部分國家鋅錠轉(zhuǎn)移至歐美等高升水地區(qū)銷售，進(jìn)口虧損擴(kuò)大至5600元/噸左右，散單流入較少。

4月，俄烏爭端拉鋸進(jìn)入常態(tài)化趨勢，美聯(lián)儲釋放鷹派言論?；久嫔?，海外方面，泰克資源已簽訂年度鋅精礦合同，加工費(fèi)上調(diào)45%至230美元/干噸，同時(shí)簽訂了自動調(diào)整條款：如果鋅價(jià)超過3800美元/噸后，倫鋅價(jià)格每漲1美元/噸，則加工費(fèi)漲0.05美元/噸，但如果鋅價(jià)下跌，加工費(fèi)則維持不變(與國內(nèi)的28分成機(jī)制相同);歐洲各國對俄羅斯天然氣用盧布結(jié)算的消極態(tài)度，令能源短缺預(yù)期攀升，且近日歐洲電價(jià)小幅回落后重回200歐元/兆瓦時(shí)，冶煉廠沒有進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)的消息，另外托克集團(tuán)大規(guī)模從倫敦金屬交易所倉庫提取鋅庫存，以彌補(bǔ)歐洲減產(chǎn)導(dǎo)致的該公司供應(yīng)缺口，加劇了市場對供應(yīng)端緊缺的擔(dān)憂，LME庫存于4月減少3萬逾噸至10.8萬噸，LME庫存的歷史低位更給多頭資金以支撐，倫鋅持續(xù)上漲;國內(nèi)方面，供應(yīng)端，礦端緊缺延續(xù)，雖按照30%進(jìn)口依賴度和目前的鋅價(jià)來算，可以彌補(bǔ)進(jìn)口虧損，但實(shí)際進(jìn)口礦落地還有待時(shí)日，國內(nèi)TC延續(xù)地位，而礦端的緊缺也影響到冶煉廠的產(chǎn)量，同時(shí)國內(nèi)疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸問題也放大了冶煉端的緊缺情況;消費(fèi)上疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸問題令國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)低迷，社會庫存累增至28.4萬噸，但低比價(jià)下令出口窗口間歇開啟，部分貿(mào)易商已經(jīng)布局出口鋅錠，出口預(yù)期或彌補(bǔ)消費(fèi)短缺的減量，關(guān)注4月下旬出口實(shí)際落地情況。整體來看，短期LME低庫存為倫鋅提供較強(qiáng)邏輯支撐，而國內(nèi)疫情令消費(fèi)蒙陰，社會庫存高位，滬倫比值再度走低，外強(qiáng)內(nèi)弱延續(xù)。

綜合來看，外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，低比價(jià)下進(jìn)口虧損修復(fù)的可能性不大，且海外現(xiàn)貨的升水仍處于400美元/噸的高位，國內(nèi)散單流入較少，且3月土耳其流入的2#鋅錠或不能延續(xù)，預(yù)計(jì)4月精煉鋅進(jìn)口量仍有下降。

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