6月6日，國際油價繼續(xù)上漲，突破了120美元大關(guān)，市場預(yù)期全球油市供應(yīng)問題仍將存在，自6月5日以來，布油和美油期貨均漲超2.3%，在每桶120美元附近波動，根據(jù)美國汽車協(xié)會數(shù)據(jù)，美國汽油價格再次更新歷史最高紀(jì)錄水平，達(dá)到每加侖4.81美元(1加侖約等于3.79升)，相較去年1月，更是貴了一倍還要多，高盛研究顯示，美國原油期貨同比每增加10%，那么，就會讓美國CPI同比增加0.1%。

美國商務(wù)部在5月27日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月PCE物價指數(shù)同比增長6.3%，是美聯(lián)儲設(shè)定目標(biāo)的3倍還要多，而美國CPI更是連續(xù)兩個月超過8%，連續(xù)七六個月超過6%，雖然，美國通脹已經(jīng)顯示將見頂回落。

雖然，美國通脹已經(jīng)顯示將見頂回落，不過，仍接近40年以來的高位，因天然氣和食品價格在5月份開始迅速攀升也不排除通脹會突然再次回升的可能，美國勞工部將在6月10日公布5月CPI數(shù)據(jù)，市場預(yù)期仍將會在8%左右，這也意味著，美國此輪通脹要比1970年代那次更猛烈，而且加息幅度也應(yīng)該更大才能平衡市場。

美聯(lián)儲主席鮑威爾將于6月22日做半年度貨幣政策報告，預(yù)計美聯(lián)儲將在6月14日的貨幣政策會議上再次加息50個基點(diǎn)，且料將會暗示繼續(xù)加息以控制通脹，美聯(lián)儲最鷹派理事布拉德已經(jīng)多次敦促決策者應(yīng)迅速大幅加息至3.5%以遏制通脹激升，而美聯(lián)儲計劃到2022年底撤走萬億美元基礎(chǔ)流動性的縮表，分析認(rèn)為這相當(dāng)于進(jìn)行兩至三次各加息25個基點(diǎn)的作用。自今年3月以來，美國已經(jīng)加息75個基點(diǎn)。

要知道，當(dāng)油價繼續(xù)攀升推動美國通脹維持上行或高位時，美聯(lián)儲就會失去救助自己不斷膨脹債務(wù)的能力，而這也是美聯(lián)儲在去年一直堅稱通脹是暫時性的背后原因之一，因為，他們很明白，一旦承認(rèn)炙熱的通脹是長久問題后，到時，不得不進(jìn)行激進(jìn)式的加息以抑制通脹，但副作用是債務(wù)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退就會降臨，更會讓以美國經(jīng)濟(jì)陷入經(jīng)濟(jì)增長動能失速的困境，所以，此時美聯(lián)儲應(yīng)怎么辦?

答案很明顯，美國就會將萬億債務(wù)和高通脹風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁出去，美聯(lián)儲理事沃勒在6月4日發(fā)表講話為我們提供了注腳，他表示，“我們在制定政策時不會考慮對其他國家的溢出效應(yīng) ”，這意味著此輪美元加息周期對一些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一和外儲和外儲短缺的脆弱市場的吸籌效應(yīng)將會開始，這種走勢隨著美元流動性將“由澇轉(zhuǎn)旱”的退潮過程中會更顯著，甚至在部分脆弱市場將會出現(xiàn)“美元荒”，而這背后的邏輯其實也很簡單。

因為，當(dāng)美聯(lián)儲擰開印鈔機(jī)的水龍頭開始放水和將利率維持在極低水平時，美元就會源源不斷地向世界各地輸出，但當(dāng)美國開始收水時，這些放出去的水不但需要加以回流，反而更需要水漲船高(收取鑄幣稅)，這幾乎成為美元持續(xù)切換貨幣政策以轉(zhuǎn)嫁自身風(fēng)險的主要目的之一。

此時，那些外債高企(大多以借入美元為主)、外儲薄弱及高通脹威脅的經(jīng)濟(jì)體將會不斷陷入美元融資成本變貴及市場上的美元回流美國的模式，而縱觀金融市場史，這也是美國精心炮制收割這些市場投資者財富的過程。

緊接著，彭博社在稍早前援引的一份最新報告指出，土耳其、阿根廷、智利、馬拉維、斯里蘭卡、黎巴嫩、巴西、捷克、巴基斯坦這9個金融市場比較脆弱的國家可能會由于外部債務(wù)高企和外儲短缺而面臨美元荒困境，陷入貨幣嚴(yán)重貶值與債務(wù)危機(jī)的波動模式，而近段時間馬拉維和斯里蘭卡的外儲告急和匯率暴跌更意味著此輪美元加息周期對這些市場的吸籌效應(yīng)已經(jīng)開始。

歷史數(shù)據(jù)表明，土耳其、阿根廷以及智利每次在美國收縮貨幣政策時，他們一般也都會出現(xiàn)股債匯的市場危機(jī)，所以，接下去出現(xiàn)困境的機(jī)會也會大一些。

而正是在這些環(huán)境下，多數(shù)市場參與者認(rèn)為，大量敏銳的國際資金的投資風(fēng)向已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，早已開始布局做多人民幣和人民幣資產(chǎn)市場，最新的數(shù)據(jù)正在反饋這個變化。

6月6日，中國市場出現(xiàn)漲勢如虹，股市、匯市和商品市場持續(xù)拉升，人民幣王者歸來，人民幣匯率兌美元升破6.64，在岸人民幣匯率創(chuàng)近一個月新高，而在過去的兩周，離岸人民幣也呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢，在此期間，人民幣累計升值幅度超過2000點(diǎn)，因中國經(jīng)濟(jì)一直保持了人民幣的價值及市場經(jīng)濟(jì)的韌性和活力，這些將吸引國際投資者將資金投入安全資產(chǎn)的人民幣市場中，人民幣資產(chǎn)或?qū)⒊蔀楸茱L(fēng)港。

瑞銀分析師在6月5日發(fā)表的報告中稱，考慮到中國經(jīng)濟(jì)的基本面穩(wěn)健、消費(fèi)及供應(yīng)鏈優(yōu)勢，全球經(jīng)濟(jì)區(qū)域化和美聯(lián)儲加息反而有利于人民幣呈現(xiàn)一定雙向波動彈性，從而產(chǎn)生對人民幣和人民幣資產(chǎn)的需求，而此時人民幣資產(chǎn)市場的估值優(yōu)勢得以顯現(xiàn)，這是吸引外資的核心因素，預(yù)期此將吸引萬億美元的資金在未來五年內(nèi)持續(xù)涌入中國市場，同時，隨著中國金融市場的對外開放，人民幣資產(chǎn)投資回報穩(wěn)定，也會繼續(xù)吸引國際投資者來中國投資。

另外，全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐Ray Dalio在5月25日參加達(dá)沃斯年會時也對投資者發(fā)出建議，他表示，在美國通脹嚴(yán)重影響風(fēng)險金融資產(chǎn)實際回報的時期，最好選擇房地產(chǎn)、黃金及具有收益回報穩(wěn)定的貨幣類資產(chǎn)。

關(guān)鍵詞： 國際油價 通貨膨脹 債務(wù)危機(jī) 美國面臨40年最大通脹