觀點(diǎn)網(wǎng)8月29日，深圳國(guó)際披露2022年財(cái)報(bào)，并召開(kāi)了業(yè)績(jī)發(fā)布線上推介會(huì)。

2023年上半年，隨著疫情陰霾散去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，但海內(nèi)外消費(fèi)需求疲軟，加上美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息及匯率大幅波動(dòng)等多重因素的疊加影響，令復(fù)蘇未如預(yù)期。在需求疲弱和匯率波動(dòng)的影響下，深圳國(guó)際業(yè)績(jī)受到較大影響，各業(yè)務(wù)板塊都受到了不同程度的壓力。

(相關(guān)資料圖)

報(bào)告顯示，2023年上半年，深圳國(guó)際實(shí)現(xiàn)總收入約港幣69.18億元，較去年同期下降7.59%（撇除匯率影響，與去年同期相若）；股東應(yīng)占盈利至港幣9205萬(wàn)元，較去年同期下跌84%；每股基本盈利0.04港元。

盈利減少主要源于去年同期深國(guó)際前海商業(yè)發(fā)展（深圳）有限公司增資擴(kuò)股錄得一次性收益，而本期間并無(wú)該一次性收益，以及于本期間人民幣貶值及財(cái)務(wù)成本上升等因素影響。

物流業(yè)務(wù)方面，整體收入約港幣9.25億元，較去年同期下跌5%。物流園業(yè)務(wù)得益于新投入運(yùn)營(yíng)及新收購(gòu)項(xiàng)目而恢復(fù)顯著，但華南物流園項(xiàng)目改造遲遲未有突破，令投資者耐性有所損耗。

受困于周邊激烈競(jìng)爭(zhēng)、疫情影響及自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題而持續(xù)虧損的深圳航空，期內(nèi)有所復(fù)蘇，虧損較去年大幅縮窄，而因深圳國(guó)際占深航的累計(jì)虧損已等于公司在深航的權(quán)益，未來(lái)將不會(huì)確認(rèn)進(jìn)一步損失。

物流業(yè)務(wù)有所恢復(fù)，華南物流園改造未有進(jìn)展

報(bào)告期內(nèi)，深圳國(guó)際物流業(yè)務(wù)整體收入約港幣9.25億元，較去年同期下跌5%（撇除匯率影響，較去年同期上升2%）。物流業(yè)務(wù)的股東應(yīng)占盈利較去年同期大幅上升127%至港幣3.92億元，主要由于物業(yè)重估、若干新建物流園先后投入運(yùn)營(yíng)及新收購(gòu)的物流園項(xiàng)目帶來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

其中，物流園業(yè)務(wù)收入為港幣7.56億元，同比上漲2%；股東應(yīng)占盈利為港幣3.9億元，同比上漲132%。收益的增長(zhǎng)主要由于若干新建物流園先后投入運(yùn)營(yíng)及新收購(gòu)的物流園項(xiàng)目帶來(lái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)，以及于本期間錄得物業(yè)重估收益約港幣9442萬(wàn)元。

在土地拓展上，深圳國(guó)際期內(nèi)成功獲取深圳平湖南項(xiàng)目占地面積約33.4萬(wàn)平方米的物流用地，并先后在佛山高明、山西太原及成都溫江成功競(jìng)得若干優(yōu)質(zhì)倉(cāng)儲(chǔ)用地。

2023年上半年，集團(tuán)物流業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，新建成并投入運(yùn)營(yíng)的面積約22萬(wàn)平方米。于2023年6月30日，集團(tuán)在全國(guó)近40個(gè)物流節(jié)點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)布局，管理及經(jīng)營(yíng)達(dá)34個(gè)物流項(xiàng)目，總運(yùn)營(yíng)面積逾450萬(wàn)平方米。

另外，物流園轉(zhuǎn)型升級(jí)業(yè)務(wù)的收入為港幣3352萬(wàn)元，較去年同期上升72%，主要源于前海首期辦公項(xiàng)目及商業(yè)項(xiàng)目出租率提高帶來(lái)新的租金收入及物業(yè)管理費(fèi)收入。股東應(yīng)占虧損約港幣3121萬(wàn)元，則由于新項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)導(dǎo)致折舊攤銷(xiāo)費(fèi)用大幅上升，以及去年同期因前海商業(yè)公司增資擴(kuò)股產(chǎn)生一次性收益，而本期并無(wú)該收益。

收費(fèi)公路業(yè)務(wù)方面，受武黃高速特許經(jīng)營(yíng)權(quán)于2022年12月到期終止的因素影響，路費(fèi)收入升幅有所收窄。收費(fèi)公路于本期間實(shí)現(xiàn)路費(fèi)收入港幣29.20億元，與去年同期基本持平（撇除匯率影響，較去年同期上升8%）；而收費(fèi)公路業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)亦較去年同期上升11%至港幣12.38億元。

港口及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入為港幣13.26億元，同比下降16%，主要受電力、水泥等終端企業(yè)均不同程度下調(diào)生產(chǎn)負(fù)荷，市場(chǎng)需求較為疲弱等因素影響。

需留意的是，深圳國(guó)際目前物流園轉(zhuǎn)型升級(jí)業(yè)務(wù)中最受關(guān)注的華南物流園項(xiàng)目其開(kāi)發(fā)進(jìn)度仍緩慢。

華南物流園項(xiàng)目處于深圳中軸，占地約58萬(wàn)平方米，開(kāi)發(fā)潛力極大，但遲遲未有最新的開(kāi)發(fā)消息傳出，該項(xiàng)目?jī)r(jià)值釋放的需要時(shí)間無(wú)法估計(jì)，令投資者的耐性有所消耗。

資本支出壓力大，同步推進(jìn)兩支REITs

截至2023年上半年，深圳國(guó)際的流動(dòng)負(fù)債已超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)214.37億港元，且由于公司有較大面積的物流園處于開(kāi)發(fā)階段，存在一定的資金壓力，需更多方面擴(kuò)大融資渠道，保障未來(lái)現(xiàn)金流的安全。

中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，深圳國(guó)際上半年資產(chǎn)負(fù)債率為59%，與去年同期持平；負(fù)債比率則為76%，較去年同期上升4%，主要園區(qū)期內(nèi)投資活動(dòng)增加而產(chǎn)生額外的借款。

今年7月13日，深圳國(guó)際公布，擬將浙江省杭州市及貴州省龍里縣的兩個(gè)物流港項(xiàng)目作為底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在境內(nèi)證券交易所開(kāi)展REITs申報(bào)；8月18日，深圳國(guó)際與深圳高速公路集團(tuán)披露聯(lián)合公告表示，將以湖南省益陽(yáng)至常德高速公路及其附屬設(shè)施作為底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，開(kāi)展REITs申報(bào)工作。

深圳國(guó)際關(guān)于公募REITs的動(dòng)作最早可以追溯到2020年12月，當(dāng)時(shí)深圳國(guó)際與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行等21銀行深圳分行在深國(guó)際大廈舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。儀式上，深國(guó)際表示，各方將合力充分利用REITs等金融工具，探索物流基建設(shè)施發(fā)展新模式，助力公司完善商業(yè)模式。

2022年5月，深圳國(guó)際領(lǐng)導(dǎo)層在媒體溝通交流會(huì)上對(duì)外表示：“公司正在積極嘗試將高標(biāo)倉(cāng)、物流倉(cāng)、信息港等資產(chǎn)置入公募REITs，未來(lái)像高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，只要在政策允許下，都會(huì)積極謀劃，快速回收資金，進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)。”

目前深圳國(guó)際同時(shí)進(jìn)行物流園和高速公路兩類(lèi)別公募REITs的申報(bào)，既顯示了公司對(duì)REITs這一產(chǎn)品的青睞，也表明眼下對(duì)于獲取資金加快發(fā)展的迫切。

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