“近期，我買的好幾只基金都分紅了，分紅的比例還不小。”一位基金投資者告訴中證君。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月，主動偏股型基金分紅出現(xiàn)“井噴”態(tài)勢，106只主動偏股型基金分紅94.19億元，占主動偏股型基金前三季度分紅總額的45.52%。其中，華安寶利配置9月17日分紅比例高達26.27%，華安核心優(yōu)選9月27日分紅比例達22.84%。

中證君調研發(fā)現(xiàn)，除季節(jié)性因素外，部分機構表示四季度更傾向于“落袋為安”和調換倉位。

展望后市，不少機構表示，四季度大概率以寬幅震蕩為主，依舊以結構性機會為主。

9月基金分紅“井噴”

9月以來，多只基金紛紛發(fā)布分紅公告。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月有438只基金分紅，分紅金額達223.15億元，單月分紅額接近今年前三季度分紅總額的四分之一。其中，主動偏股型基金分紅更是出現(xiàn)井噴態(tài)勢，9月，106只主動偏股型基金分紅94.19億元，占主動偏股型基金三季度分紅總額的45.52%。

2019年9月基金分紅情況

而去年9月，只有246只基金分紅，分紅總額為135.91億元，其中主動偏股型基金分紅總額為64.55億元。

從前三季度來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月30日，今年以來共有1429只基金分紅2373次，分紅總額達894.36億元，遠超去年同期1038只基金分紅738.23億元，去年全年也一共只有1344只基金進行過分紅。

2019年前三季度基金分紅情況

除了分紅基金數(shù)量多之外，還有多只基金出現(xiàn)大比例分紅。東方惠新基金、華商動態(tài)阿爾法基金、前海開源鼎欣基金、華安寶利配置等多只基金單次分紅比例超過20%，東方惠新基金2月14日分紅的比例甚至高達29.33%，華安寶利配置9月17日分紅比例達26.27%，華安核心優(yōu)選9月27日分紅比例達22.84%。

對此，某基金研究人士李奕(化名)認為，近期基金分紅集中更多是季節(jié)性因素所致，“一般8、9月份多為股票的分紅兌現(xiàn)期，9月份也是一個三季度的稅收節(jié)點，通過分紅可以幫投資者實現(xiàn)避稅，基金公司也以此去沖規(guī)模。此外，臨近十一長假資金較為緊張，基金會借助分紅滿足投資者的資金需求。”

機構或傾向“落袋為安”

9月基金分紅井噴，疊加今年主動偏股型基金前三季度整體表現(xiàn)較好等因素，是否意味著機構在四季度延續(xù)往年“落袋為安”的風格?

“從市場表現(xiàn)數(shù)據(jù)來看，今年前三季度公募基金的收益率創(chuàng)2016年以來的新高。海外形式復雜，四季度機構獲利的階段性兌現(xiàn)壓力客觀存在。”博時基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權勝表示，“四季度的總體觀點是對市場保留一定的謹慎，從更長時間周期和居民大類資產(chǎn)配置趨勢的角度來看，權益資產(chǎn)相比地產(chǎn)等還是具備較好的性價比。”

“四季度市場本身是有兌現(xiàn)收益需求的。”泰達宏利基金首席策略分析師、權益投資基金經(jīng)理莊騰飛亦表示，今年以來，機構投資人積累了非常高的收益，在過去5年中看是比較少見的，已經(jīng)超越了2017年，平均收益也不比2015年差。

不僅是部分公募選擇獲利兌現(xiàn)，私募機構的股票倉位也出現(xiàn)大幅下滑，創(chuàng)出近四月新低。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月末股票策略型私募基金的平均倉位為64.54%，相比上月同期的71.98%，環(huán)比下降7.44個百分點，處于近四個月的最低值。同時，從具體指標來看，私募機構持樂觀態(tài)度的比例環(huán)比有所下降，而增減倉指標亦顯示出加倉的意愿明顯有所下降。

“四季度會進行一定程度的調換倉，同時也要考慮明年的布局。”一家大型私募表示，從相對收益、年末業(yè)績考核等交易行為的因素來看，今年以來滯漲的傳統(tǒng)周期板塊具備輪換移倉的動機。此外，四季度以上板塊面臨的解禁壓力也更小。

也有基金人士表示，四季度會有一些主觀多頭的產(chǎn)品或是以個人投資者為主的產(chǎn)品通過分紅獲利了結，但是機構落袋為安的意圖不是很強。

四季度依舊是布局好時點

雖然機構四季度將進行的調換倉、落袋為安或對A股板塊或個股造成一定影響，但整體來看，四季度依舊是布局的好時點，或有結構性機會出現(xiàn)。

莊騰飛判斷，四季度A股行情將以寬幅震蕩為主。他表示，從目前的流動性環(huán)境來看，本身是比較寬松的，9月份的A股市場的上漲其實也是對潛在的流動性寬松政策的落地提前進行了反應。莊騰飛認為，目前的流動性環(huán)境對于金融、地產(chǎn)行業(yè)都是相對有利的，而且本身這兩個板塊目前的估值安全邊際很高，對于機構投資者是比較好的年末穩(wěn)健配置品種。

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