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美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期 為2018年12月以來(lái)首次加息

文章來(lái)源:經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  發(fā)布時(shí)間: 2022-03-17 13:22:16  責(zé)任編輯:cfenews.com
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美東時(shí)間3月16日,美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)公布最新利率決議,將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%區(qū)間,符合市場(chǎng)預(yù)期,為2018年12月以來(lái)首次加息。

本次會(huì)后公布的美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期未來(lái)利率水平點(diǎn)陣圖顯示,相比去年12月上次發(fā)布的點(diǎn)陣圖,本次美聯(lián)儲(chǔ)決策者的加息預(yù)測(cè)更為激進(jìn)。若以一次加息25個(gè)基點(diǎn)估算,本次所有聯(lián)儲(chǔ)官員都預(yù)計(jì),除了本月加息外,今年還將加息至少四次,因?yàn)樗?6名提供預(yù)期的官員都預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)1.25%,除一人外,其他所15名官員都預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)1.5%,共有12人預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)1.75%,即占總?cè)藬?shù)75%的官員預(yù)計(jì)今年還將加息六次,共有7人預(yù)計(jì)今年利率將超過(guò)2%,即超過(guò)40%的官員預(yù)計(jì)今年還將加息七次。而上次有12人預(yù)計(jì)今年利率在0.75以上、即三分之二的官員今年將加息三次。

本次點(diǎn)陣圖還顯示,16名官員中,共有11人、占比將近70%的官員預(yù)計(jì)2023年利率將超過(guò)2.5%。若今年共加息七次、年末利率升至1.75%,多數(shù)官員預(yù)計(jì)明年還將加息三次。

這是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于2018年2月5日上任以來(lái),開啟的第二個(gè)加息周期。2018年,美聯(lián)儲(chǔ)一共加息4次,完成了次貸危機(jī)后第一次加息周期啟動(dòng)以來(lái)的第9次加息。平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為,2022年美國(guó)通脹或呈現(xiàn)“前快后慢”特征,美聯(lián)儲(chǔ)在本次“小試牛刀”后可能更快地加息。不過(guò),考慮到地緣政治沖突的影響難以評(píng)估,以及縮表的規(guī)模和節(jié)奏仍有較高不確定性,美聯(lián)儲(chǔ)也許會(huì)在引導(dǎo)預(yù)期和“邊走邊看”之間繼續(xù)“小心求證”

此輪加息的直接動(dòng)因是高企不下的通脹,目前已超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)2%通脹目標(biāo)的3倍。FOMC聲明顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)指標(biāo)繼續(xù)走強(qiáng)。最近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,失業(yè)率大幅下降。通脹仍然居高不下,反映出與疫情、能源價(jià)格上漲和更廣泛的價(jià)格壓力相關(guān)的供需失衡。

美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲7.9%,1月份為同比上漲7.5%。2月的數(shù)據(jù)顯示,汽油價(jià)格環(huán)比上漲6.6%,為CPI貢獻(xiàn)了近三分之一環(huán)比漲幅;食品價(jià)格環(huán)比上漲1%,為2020年4月以來(lái)最大漲幅,與去年2月相比,食品價(jià)格上漲7.9%,升幅為1981年以來(lái)最大。由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)導(dǎo)致能源和食品價(jià)格飆升,相關(guān)影響會(huì)在3月份的CPI報(bào)告中得到更充分體現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示,美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)了2022年的美國(guó)GDP預(yù)期,同時(shí)大幅上調(diào)了同年P(guān)CE通脹和核心PCE通脹預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年5月的下次會(huì)議上開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。FOMC委員會(huì)預(yù)計(jì),在將要到來(lái)的一次會(huì)議上,開始削減對(duì)美國(guó)國(guó)債證券、機(jī)構(gòu)債券和機(jī)構(gòu)MBS的持倉(cāng)。

中金公司認(rèn)為,今天的指引表明,美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在一段時(shí)間內(nèi)先容忍通脹,再通過(guò)持續(xù)的加息降低通脹,而不是冒著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)行壓制通脹。這是美聯(lián)儲(chǔ)自救的手段,是一種在夾縫中求生存、以時(shí)間換空間的做法。中期看,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的容忍會(huì)加大經(jīng)濟(jì)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)正如美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為的那樣,今年之內(nèi)可以承受多達(dá)7次的加息和更快的“縮表”,那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)就將成功實(shí)現(xiàn)軟著陸。但如果不能承受,經(jīng)濟(jì)在貨幣緊縮加碼后快速下滑,與此同時(shí)通脹又居高不下,那么美聯(lián)儲(chǔ)就將面對(duì)“滯脹”格局。屆時(shí),投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂將增加,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格也將承受更大壓力。因此,我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮的影響仍未結(jié)束,這仍將是貫穿2022年全年的主要宏觀風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

此次加息已經(jīng)被市場(chǎng)充分預(yù)期到,因此不僅沒(méi)有造成美股下跌,反而由于加息“靴子落地”,美股大漲。周三,道指收盤上漲518.76點(diǎn),漲幅為1.55%,報(bào)34063.10點(diǎn);納指漲487.93點(diǎn),漲幅為3.77%,報(bào)13436.55點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲95.41點(diǎn),漲幅為2.24%,報(bào)4357.86點(diǎn)。原油持續(xù)回落,WTI 4月原油期貨收跌1.40美元,跌幅1.45%,報(bào)95.04美元/桶;布倫特5月原油期貨收跌1.89美元,跌幅1.89%,報(bào)98.02美元/桶。黃金方面,COMEX 4月黃金期貨收跌1.1%,報(bào)1909.2美元/盎司。

亞洲市場(chǎng)方面,早盤A股延續(xù)漲勢(shì),三大股指開盤上漲,滬指漲1.4%,深證指數(shù)漲1.9%,創(chuàng)業(yè)板指漲1.89%,板塊全線上漲。香港恒生指數(shù)開盤漲6.69%,恒生科技指數(shù)漲10.88%。美團(tuán)漲超14%,騰訊控股漲超9%。富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨漲2.2%,日經(jīng)225指數(shù)盤初漲幅擴(kuò)大至超3%。

關(guān)鍵詞: 美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì) 加息周期 次貸危機(jī) 最新利率

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