對(duì)日本軟銀集團(tuán)來(lái)說(shuō)，最近煩心事還真不少。

據(jù)海外媒體報(bào)道，軟銀已將內(nèi)部對(duì)沖基金SB Northstar的大部分投資組合清盤(pán)，虧損或達(dá)60億至70億美元。SB Northstar成立于2020年8月，是軟銀專(zhuān)注于交易上市公司股票及其衍生品的資產(chǎn)管理部門(mén)，初始資本約5.55億美元，其中近三分之一的資金來(lái)自孫正義，最初意向是押注超過(guò)百億美元的上市公司股票。

“納斯達(dá)克巨鯨”擱淺?

監(jiān)管文件顯示，截至2021年年底，SB Northstar的投資管理公司SB Management持有的在美上市公司股票的市值略高于10億美元，較一年前的170億美元大幅下滑，剩余的大部分頭寸主要在特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)。軟銀在今年2月披露截至去年末的季度財(cái)報(bào)時(shí)曾表示，SB Northstar成立后的一年多時(shí)間里損失了46億美元，主要由于“災(zāi)難性的衍生品押注”。有市場(chǎng)人士表示，該部門(mén)持倉(cāng)全部清算后，總損失金額可能攀升至60億美元，甚至是70億美元之多。

提起日本軟銀集團(tuán)，提起孫正義，大家第一時(shí)間想到的應(yīng)該是愿景基金和一連串科技初創(chuàng)企業(yè)的名字。不過(guò)，軟銀還有一個(gè)稱(chēng)號(hào)：“納斯達(dá)克巨鯨”，這個(gè)稱(chēng)號(hào)主要就是來(lái)源于SB Northstar，也被認(rèn)為是2020年夏末秋初引發(fā)美國(guó)大型科技股“融漲”的有力推手。當(dāng)時(shí)，由于機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)入了數(shù)十億美元的美國(guó)大型科技股看漲期權(quán)，疊加散戶(hù)的熱情引發(fā)了交易狂潮，龐大的交易規(guī)模加劇了科技股融漲勢(shì)頭和市場(chǎng)大幅波動(dòng)。2020年9月，當(dāng)時(shí)的消息指出，軟銀買(mǎi)入了與名義價(jià)值500億美元股票掛鉤的科技股期權(quán)，一度帶來(lái)短期浮盈約40億美元。

有分析人士表示，投資于初創(chuàng)企業(yè)是一級(jí)市場(chǎng)，投資成熟的科技公司是投資二級(jí)市場(chǎng)。過(guò)去，軟銀投資初創(chuàng)企業(yè)不一定就能買(mǎi)到好的資產(chǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)也比較大。如果投資成熟的上市公司，可以大量投入且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，沒(méi)有PE、VC的風(fēng)險(xiǎn)那么大，當(dāng)然收益也就沒(méi)有那么大。

軟銀“缺錢(qián)”?

由于科技股的劇烈震蕩，SB Northstar的表現(xiàn)也可想而知。孫正義去年透露，他在SB Northstar的持股使他個(gè)人損失了約15億美元。他當(dāng)時(shí)承認(rèn)“對(duì)自己下注是艱難的”，但稱(chēng)并沒(méi)有被巨額損失嚇倒。他說(shuō)“我將再次冒險(xiǎn)”，隨后軟銀披露了孫正義對(duì)軟銀拉丁美洲基金的投資。

投行Jefferies分析師Atul Coyal表示，預(yù)計(jì)軟銀今年最多需要450億美元現(xiàn)金。最新消息指出，軟銀在歐洲的大部分投資已在大約同一時(shí)間被清盤(pán)，包括其對(duì)瑞士制藥商羅氏的50億美元投資。對(duì)此，有分析師表示，軟銀不會(huì)立即拋售剩余倉(cāng)位，因?yàn)檐涖y還有其他流動(dòng)性更強(qiáng)的資產(chǎn)可出售。由于最近軟銀持倉(cāng)的中概股出現(xiàn)反彈，緩解了該集團(tuán)籌集現(xiàn)金的壓力。

不過(guò)，對(duì)于軟銀來(lái)說(shuō)，壞消息和“缺錢(qián)”傳聞還是源源不斷傳來(lái)。2月初，由于美國(guó)、英國(guó)和歐盟等多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)烈反對(duì)，軟銀將英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM出售給美國(guó)芯片巨頭英偉達(dá)的巨額交易無(wú)疾而終，軟銀指望借此回籠一部分現(xiàn)金的計(jì)劃告吹。

3月，軟銀愿景基金較IPO價(jià)格折價(jià)40%拋售了5000萬(wàn)股韓國(guó)電商巨頭Coupang的股票，套現(xiàn)10.44億美元，是近半年來(lái)第二次大筆拋售Coupang，該公司曾是愿景基金第一期的投資寵兒。隨后，軟銀愿景基金出售自動(dòng)駕駛明星項(xiàng)目Cruise的全部持股，作價(jià)21億美元，回籠到手9億美元投資收益。此后的一系列跡象顯示，昔日大手大腳“撒錢(qián)”的風(fēng)投大佬軟銀好像非常缺錢(qián)，正“急需現(xiàn)金”。

此外，有消息指出，孫正義告知高管團(tuán)隊(duì)暫時(shí)停止對(duì)新公司的投資，愿景基金管理合伙人也對(duì)外宣稱(chēng)將放慢投資腳步。軟銀管理合伙人納格拉齊·康亞普今年3月在洛杉磯的一次風(fēng)投大會(huì)上表示，該基金計(jì)劃減少投資，但同時(shí)也希望提振信心。雖然現(xiàn)在的投資速度放緩，但在一年前卻是一番截然不同的景象。根據(jù)CB Insights的數(shù)據(jù)，軟銀去年投資了195家私有公司，成為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)紀(jì)錄時(shí)期科技行業(yè)最忙碌的投資者之一。

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