近期A股市場反復(fù)震蕩，部分資金加速入場，并呈現(xiàn)“越跌越買，逆市抄底”態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，百億以上ETF持續(xù)受到市場關(guān)注，其中MSCI中國A50ETF(560050)交投活躍，近3日連續(xù)凈流入資金累計7.2億元。

市場反復(fù)震蕩之際，為何資金如此青睞MSCI中國A50ETF?基于資金流向來分析，當(dāng)前大幅的資金流入顯示出投資者正在逐漸開始布局，也表明投資者看好后市機(jī)會。從宏觀環(huán)境及政策面視角來看，近期也有諸多積極變化，其中穩(wěn)增長基調(diào)明確，也提振了市場信心。結(jié)合當(dāng)前震蕩筑底行情，綜合性覆蓋市場的MSCI中國A50ETF因其具備較好的均衡性，且能對市場保持較好的復(fù)制和跟蹤，是把握市場整體機(jī)會的良好工具。

宏觀層面持續(xù)釋放積極信號

針對不斷變化的市場形勢，近期多部門相繼釋放“穩(wěn)增長”信號，為市場注入信心。

3月16日，國務(wù)院金融委召開專題會議明確經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長基調(diào)，強(qiáng)調(diào)“積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性，保持中國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的長期態(tài)勢，共同維護(hù)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展”。

4月6日的國常會提及“適時靈活運用再貸款等多種貨幣政策工具，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持”。4月13日的國常會進(jìn)一步明確部署促消費、穩(wěn)外貿(mào)及金融支持實體經(jīng)濟(jì)工作，提出“適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”，釋放降準(zhǔn)信號。

4月15日，央行宣布決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點，共計釋放長期資金約5300億元，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合金融成本穩(wěn)中有降。

而對于政策未來走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為“穩(wěn)增長”可能仍是主線。

招商證券(14.81 -0.07%,診股)策略研究團(tuán)隊表示，從中央經(jīng)濟(jì)工作會議，到兩會政府工作報告，以及歷次國常會，穩(wěn)增長的政策主基調(diào)逐漸明朗并不斷強(qiáng)化。受疫情的影響，一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能有壓力，政策加碼支持穩(wěn)增長的必要性和緊迫性進(jìn)一步提升，未來隨著疫情緩解，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，有望扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預(yù)期。(資料來源：招商證券，《穩(wěn)增長投資大年，項目投向何處?》，2022/4/10)

中金策略團(tuán)隊認(rèn)為，近期市場延續(xù)磨底狀態(tài)，結(jié)合海外流動性收緊和美債利率上升的影響，穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)發(fā)力，當(dāng)前低估值的穩(wěn)增長領(lǐng)域仍有階段性的相對配置價值。未來隨著海外供應(yīng)風(fēng)險逐步緩解、流動性收緊兌現(xiàn)以及國內(nèi)增長預(yù)期逐漸企穩(wěn)，景氣度較高的成長風(fēng)格可能將逐步迎來轉(zhuǎn)機(jī)。(資料來源：中金公司(41.73 -1.11%,診股)，《A股“穩(wěn)增長”有望繼續(xù)發(fā)力》，2022/4/10)

優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)投資價值凸顯

2021年年底以來，市場連續(xù)經(jīng)歷多次沖擊，包括國際地緣政治沖突、國內(nèi)疫情擴(kuò)散風(fēng)險抬升、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期等，形成輪番下跌的態(tài)勢。A股主要寬基指數(shù)自2021年12月中旬的高點以來，普遍回調(diào)15%甚至更多。不同行業(yè)主題之間也呈現(xiàn)出觀點眾多、方向不明、切換迅速的特征。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/4/15)

經(jīng)過前期的持續(xù)下跌，權(quán)益市場的整體配置價值正在逐漸顯現(xiàn)。綜合代表市場的寬基指數(shù)估值水平經(jīng)過近一個季度的回調(diào)，已經(jīng)落入近五年30%分位數(shù)以下，處于相對較低水平。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/4/15)

2019年以來，A股市場的結(jié)構(gòu)性特征尤為顯著，科技、新能源等成長類主題在產(chǎn)業(yè)景氣度和自身成長性等多重因素影響下，市場表現(xiàn)突出。而今年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)短期承壓背景下，A股估值出現(xiàn)了一定的收縮。雖然整體仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情特征，但此前風(fēng)格較為突出的結(jié)構(gòu)化投資方式，在當(dāng)前可能難以復(fù)制。順著穩(wěn)增長主線，經(jīng)濟(jì)逐漸走出底部，部分資產(chǎn)或?qū)⒂瓉磔^大的估值修復(fù)機(jī)會。而優(yōu)秀的寬基指數(shù)產(chǎn)品，因其較好的均衡性和可投資性，是當(dāng)前把握市場整體性投資機(jī)會的良好工具。

以MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)為例，該指數(shù)覆蓋互聯(lián)互通范圍內(nèi)，各個行業(yè)自由流通市值較大的龍頭企業(yè)，能夠較好地代表市場的綜合表現(xiàn)，且適度聚焦優(yōu)質(zhì)龍頭個股，在當(dāng)前市場方向不明、震蕩低迷的階段，具備較好的配置價值。

截至目前，匯添富MSCI中國A50ETF已成為當(dāng)前跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)規(guī)模最大的指數(shù)基金產(chǎn)品。相比場內(nèi)專業(yè)投資者使用MSCI中國A50ETF(560050)做波段，普通投資者還可以通過定投等方式，投資匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF聯(lián)接A/C(014528/014529)這類場外品種。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/4/15)

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