“養(yǎng)老金、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)是投資者中的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)代表，也是資本市場(chǎng)最為重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源。”證監(jiān)會(huì)4月21日指出。

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)，分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，圍繞推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市聽(tīng)取意見(jiàn)建議。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿、銀保監(jiān)會(huì)副主席曹宇、證監(jiān)會(huì)副主席李超出席會(huì)議，全國(guó)社保基金理事會(huì)和部分大型銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人等參加會(huì)議。

對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，會(huì)議指出，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融市場(chǎng)改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機(jī)構(gòu)應(yīng)把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極拓展參與資本市場(chǎng)的廣度和深度，應(yīng)在四方面發(fā)力——增強(qiáng)投資能力;推進(jìn)落實(shí)長(zhǎng)周期考核;發(fā)揮專(zhuān)業(yè)投資者功能;提高權(quán)益投資比例。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，長(zhǎng)期資金匱乏、機(jī)構(gòu)投資者權(quán)益類(lèi)投資能力不足是A股市場(chǎng)亟待解決的問(wèn)題。“我們不缺少機(jī)構(gòu)投資者，但是缺少長(zhǎng)期的、具有較強(qiáng)的權(quán)益類(lèi)投資能力和水平的機(jī)構(gòu)投資者。”

有業(yè)內(nèi)人士指出，機(jī)構(gòu)資金投資資本市場(chǎng)仍存在較大空間，例如，保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的實(shí)際配置比例與政策上限還有空間。

四大要求：提高權(quán)益投資比例等

機(jī)構(gòu)資金是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。會(huì)議提出，養(yǎng)老金、銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)是投資者中的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)代表，也是資本市場(chǎng)最為重要的長(zhǎng)期資金來(lái)源。

“在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和金融市場(chǎng)改革發(fā)展加速的新環(huán)境下，各家機(jī)構(gòu)應(yīng)準(zhǔn)確識(shí)變、科學(xué)應(yīng)變、主動(dòng)求變，把提高投資管理能力特別是權(quán)益投資能力作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極拓展參與資本市場(chǎng)的廣度和深度，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。”會(huì)議指出，專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)在四方面發(fā)力。

一是增強(qiáng)投資能力。從戰(zhàn)略規(guī)劃上重視權(quán)益投資，不斷加強(qiáng)投研能力建設(shè)，壯大投資人才隊(duì)伍，建立健全投資體系，提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力，優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)模式。

二是推進(jìn)落實(shí)長(zhǎng)周期考核。長(zhǎng)周期考核是平衡投資端與負(fù)債端的關(guān)鍵機(jī)制，應(yīng)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，實(shí)施長(zhǎng)周期考核，促進(jìn)強(qiáng)化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。

三是發(fā)揮專(zhuān)業(yè)投資者功能。通過(guò)行使投票權(quán)、質(zhì)詢權(quán)、建議權(quán)等多種方式積極參與上市公司治理，推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，重視培育新股發(fā)行定價(jià)能力，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方作用。

四是提高權(quán)益投資比例。充分發(fā)揮長(zhǎng)期資金可以克服市場(chǎng)短期波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，用好用足權(quán)益投資額度，進(jìn)一步擴(kuò)大權(quán)益投資比例，提升長(zhǎng)期收益水平。

專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)系列改革措施落地，專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方力量不斷增強(qiáng)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者快速發(fā)展，三方面得以體現(xiàn)——機(jī)構(gòu)化進(jìn)程加速推進(jìn);投資風(fēng)格更趨健康;個(gè)人投資者理財(cái)觀念走向成熟。

其一，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股市值攀升。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者持有的流通股市值占比從2019年初的18%上升至2021年底的24.6%，其中各類(lèi)資管產(chǎn)品持股市值占比從9.3%提升至14.2%。

其二，投資風(fēng)格上，市場(chǎng)定價(jià)效率和優(yōu)勝劣汰效率逐步提高，流動(dòng)性持續(xù)向頭部上市公司集中。截至今年3月底，滬深300、中證500等指數(shù)較2019年初累計(jì)漲幅分別為40.3%、51.8%。

其三，個(gè)人投資者更傾向交給專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理。專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)步發(fā)展，不僅有助于提升市場(chǎng)定價(jià)有效性、優(yōu)化資源配置，也有利于降低市場(chǎng)波動(dòng)、應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，挖掘市場(chǎng)價(jià)值。

各類(lèi)機(jī)構(gòu)資金表現(xiàn)上，公募資金方面，公募基金和權(quán)益類(lèi)基金規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。截至2021年底，公募基金總規(guī)模超25.6萬(wàn)億元。

社保基金方面，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的理念，養(yǎng)老基金受托管理水平不斷提升。2020年底，社保基金資產(chǎn)總額2.92萬(wàn)億元。

保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)力度較強(qiáng)。截至2021年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到23.2萬(wàn)億元，較2018年末增長(zhǎng)41.56%，其中，投資股票2.5萬(wàn)億元、股票型基金0.7萬(wàn)億元。

隨著資管新規(guī)等監(jiān)管規(guī)則的出臺(tái)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品可直接投資股票。

機(jī)構(gòu)資金入市仍存較大空間

業(yè)內(nèi)人士指出，機(jī)構(gòu)資金投資資本市場(chǎng)仍存在較大空間。

例如，為鼓勵(lì)優(yōu)秀保險(xiǎn)公司增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)，銀保監(jiān)會(huì)于2020年將符合條件保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資比例上限提升到45%，并取消了保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制。

“保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的實(shí)際配置比例與政策上限還有較大空間，未來(lái)保險(xiǎn)資金可繼續(xù)通過(guò)直接投資、委托投資、投資公募基金等方式，增加資本市場(chǎng)投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司股票，參與資本市場(chǎng)力度有望進(jìn)一步加大。”其指出。

同時(shí)，銀行理財(cái)投資資本市場(chǎng)潛力巨大。鑒于銀行理財(cái)在客戶資源、銷(xiāo)售渠道、權(quán)益投資靈活性等方面的優(yōu)勢(shì)，銀行理財(cái)在資本市場(chǎng)的權(quán)益投資發(fā)展?jié)摿薮?，有望在加?qiáng)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、增強(qiáng)權(quán)益投研能力積累基礎(chǔ)上進(jìn)一步快速發(fā)展，為資本市場(chǎng)注入新的動(dòng)力。

董登新說(shuō)，現(xiàn)階段，金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品研發(fā)仍存在短、平、快，短期產(chǎn)品滾動(dòng)發(fā)行的情況，帶有較強(qiáng)的投機(jī)性。

“權(quán)益類(lèi)資管產(chǎn)品的研發(fā)相對(duì)滯后，機(jī)構(gòu)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資能力尚存不足，這是要進(jìn)一步強(qiáng)化的方向。”他提到。

關(guān)鍵詞： 銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 資管機(jī)構(gòu) 大型銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 中長(zhǎng)期資金入市