震蕩行情下，2022年以來(lái)清盤(pán)基金數(shù)量已達(dá)68只。同時(shí)，多只基金發(fā)出規(guī)模“預(yù)警”——資產(chǎn)凈值連續(xù)多日低于5000萬(wàn)元，已到清盤(pán)邊緣。

分析人士指出，面臨清盤(pán)的基金，大多是投資業(yè)績(jī)不佳的產(chǎn)品，在投資者贖回后規(guī)模下降成為迷你基金。特別是中小基金公司在震蕩行情下勉強(qiáng)成立的產(chǎn)品，可能在很短時(shí)間內(nèi)觸及清盤(pán)線(xiàn)。不過(guò)也要看到，在公募基金蓬勃發(fā)展期，基金產(chǎn)品形成“進(jìn)退有序”格局，既是優(yōu)勝劣汰的自然過(guò)程，也是對(duì)基民利益的有效保護(hù)。

有助于形成良性“代謝”

除已經(jīng)進(jìn)入清算程序的基金外，還有不少基金游走在清盤(pán)邊緣。

5月以來(lái)，有易方達(dá)中證全指建筑材料ETF、申萬(wàn)菱信安泰瑞利中短債、天弘中證滬港深物聯(lián)網(wǎng)主題ETF、易方達(dá)中證滬港深500ETF、國(guó)泰惠盈純債、融通中債1-3年國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)等多只基金發(fā)布了資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元的提示性公告。記者發(fā)現(xiàn)，其中某些發(fā)出規(guī)模“預(yù)警”的基金產(chǎn)品成立尚不足半年。

某大型公募基金人士對(duì)記者表示，基金清盤(pán)通常存在兩方面因素：第一，基金規(guī)模過(guò)小，持有人會(huì)不可避免地因?yàn)榉?span id="slsscw4x0" class="keyword">投資因素如其他持有人的贖回等，被動(dòng)承擔(dān)一些凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);第二，是為了避免投研力量分散，提升基金公司內(nèi)部運(yùn)作效率。

此外，對(duì)于瀕臨清盤(pán)的基金，還有一些基金通過(guò)持有人大會(huì)審議持續(xù)運(yùn)作、修改終止條款來(lái)“護(hù)殼”。例如，5月11日，泰達(dá)宏利基金發(fā)布公告稱(chēng)，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選(FOF)決定以通訊方式召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，提議持續(xù)運(yùn)作泰達(dá)宏利全能優(yōu)選(FOF)。截至5月19日，該基金最新規(guī)模為1800萬(wàn)元。

上海某基金分析人士告訴記者，如果持有人大量贖回，也說(shuō)明投資者對(duì)該基金不看好。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，基金清盤(pán)是市場(chǎng)的良性“代謝”，也保證市場(chǎng)長(zhǎng)期處于一種有效合理的機(jī)制當(dāng)中。

對(duì)此，上述分析人士表示，一方面，基金公司已經(jīng)意識(shí)到，“保殼”沒(méi)有意義，在形成足夠豐富的產(chǎn)品庫(kù)后，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)活力的產(chǎn)品就應(yīng)該考慮清盤(pán);另一方面，“保殼”的成本很大，可能花費(fèi)大量心血也并未達(dá)到預(yù)期結(jié)果，市場(chǎng)也不認(rèn)可，很快又再次淪為迷你基金，不得不清盤(pán)。

“進(jìn)退有序”將越來(lái)越明顯

實(shí)際上，在優(yōu)勝劣汰趨勢(shì)下，業(yè)績(jī)不佳的基金清盤(pán)，逐步成為常態(tài)和行業(yè)共識(shí)。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱(chēng)：“基金行業(yè)的發(fā)展，好比一個(gè)流動(dòng)的蓄水池，既要有活水流入，也要為死水排出提供順暢通道。這既是基金投資優(yōu)勝劣汰的自然過(guò)程，也是對(duì)基民利益的有效保護(hù)。”

“公募基金正處于蓬勃發(fā)展時(shí)期，未來(lái)3-5年，基金市場(chǎng)‘進(jìn)退有序’態(tài)勢(shì)將會(huì)越來(lái)越明顯。”上海證券基金評(píng)價(jià)中心負(fù)責(zé)人劉亦千認(rèn)為，新發(fā)基金會(huì)維持較快發(fā)行速度，規(guī)模小的績(jī)差基金也會(huì)維持在一個(gè)合理的退出節(jié)奏，但不會(huì)非常頻繁。

華南某投資分析人士表示，基金清盤(pán)雖然和行情有密切關(guān)系，但具體到基金公司層面來(lái)看，中小基金公司處境更為艱難。在產(chǎn)品同質(zhì)化之下，中小型基金公司缺乏渠道、品牌等優(yōu)勢(shì)，其基金產(chǎn)品規(guī)模往往偏小。特別是在震蕩行情下，勉強(qiáng)成立的新基金業(yè)績(jī)不佳，可能在很短時(shí)間內(nèi)觸及清盤(pán)線(xiàn)。

5月中旬，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》指出，為落實(shí)《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)存在“產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤(pán)、募集失敗、已批未募產(chǎn)品變更注冊(cè)數(shù)量較多”等6種情形的基金管理人，在法定注冊(cè)期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施。

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