一代商業(yè)傳奇，如今一分為三。在宣布分拆計劃半年后，美國通用電氣(GE)公布了三個獨立公司的新名字及業(yè)務架構(gòu)，曾經(jīng)引以為傲的主業(yè)如今變成了官網(wǎng)聲明中的“遺產(chǎn)”。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的興起，工業(yè)制造、能源等傳統(tǒng)巨頭都試圖跟上轉(zhuǎn)型的步伐。在這個流行輕裝上陣的時代，GE不是分拆潮的第一個，也不是最后一個。

業(yè)務一分為三

當?shù)貢r間周一，通用電氣官宣了拆分業(yè)務后三個獨立公司的新名字及業(yè)務架構(gòu)。根據(jù)GE發(fā)布的聲明，醫(yī)療業(yè)務拆分后將更名為GE Healthcare;可再生能源、電力、數(shù)字和能源金融服務將合并入新公司GE Vernova;航空業(yè)務則命名為GE Aerospace。

公司CEO卡爾普(H.Lawrence Culp)在周一的聲明中表示，7月18日標志著GE成為三個獨立且專注公司的里程碑，而GE價值數(shù)十億美元的品牌以及在終端市場的競爭優(yōu)勢，將使三家公司都有強大的潛力。

事實上，通用電氣在去年11月就宣布了分拆計劃。彼時，GE方面對北京商報記者表示，公司計劃在2023年初免稅拆分GE醫(yī)療，成立一家以精準醫(yī)療為核心業(yè)務的公司;另外將現(xiàn)有GE發(fā)電、GE可再生能源和GE數(shù)字集團三大業(yè)務合并，計劃在2024年初免稅拆分，組建以引領(lǐng)能源轉(zhuǎn)型為核心業(yè)務的公司。完成這些交易后，GE將轉(zhuǎn)型成為一家以航空為核心業(yè)務的公司，聚焦打造未來航空。

不過有業(yè)內(nèi)人士認為，GE的拆分或許源于高負債的困擾。2008年金融危機之后，由于經(jīng)營不善，其負債大幅增加。在向政府尋求緊急援助之后，通用電氣逐漸剝離了公司大部分的金融資產(chǎn)，并削減公司主業(yè)之外的其他業(yè)務，專注工業(yè)制造本業(yè)，縮小債務規(guī)模。

拆分的一大好處正是提高公司航空業(yè)務的估值。路透社報道指出，GE為波音和空客提供噴氣飛機發(fā)動機，但其估值卻受到金融業(yè)務負債的影響，如果剝離出來，單獨估值可能超過千億美元。

此外，GE分拆背后還有激進投資者的身影。比如早在2015年就入股通用的尼爾森·佩萊茲，他很早就鼓勵通用從金融業(yè)務脫身，扎根工業(yè)領(lǐng)域，并支持通用轉(zhuǎn)型。

買買買和賣賣賣

有著130年歷史的通用電氣，曾經(jīng)是美國最有價值的公司和美國商業(yè)力量的象征。1892年，GE從愛迪生手中誕生，而第二次工業(yè)革命讓GE進入美國的家家戶戶，為其提供了雄厚的資本累積。

1981年，傳奇人物韋爾奇(Jack Welch)出任GE的首席執(zhí)行官，開啟了GE的商業(yè)帝國時代。 在他掌舵期間，GE股票市值從140億美元飆漲到6000多億美元，成為全球市值最高的公司。當他在2001年離任時，GE的市值仍有4000多億美元。

在韋爾奇領(lǐng)航時期，GE利潤從280億美元升至1700多億美元，連續(xù)29個季度保持增長;業(yè)務遍布100多個國家，在工業(yè)社會轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)社會的陣痛期，GE成為表現(xiàn)最突出的工業(yè)公司。

等到韋爾奇離任時，他已經(jīng)收購了933家公司，GE也從工業(yè)的代表，變成了復雜的多元化帝國。但業(yè)務的交叉重合讓公司進入了尾大不掉的階段，經(jīng)歷過頂峰的GE無可避免地來到了衰退期。

韋爾奇之后的幾任GE領(lǐng)導者都逃不開一個字——賣。 伊梅爾特(Jeffrey Immelt)從韋爾奇手中接過GE，之后陸續(xù)將家電、塑料、軌交、金融等業(yè)務剝離，想要重回工業(yè)老本行。但他并沒有放棄收購的路子，買下娛樂、醫(yī)學影像和電力等業(yè)務，但這些投資都沒有如預期那樣帶來好的回報。

然后，弗蘭納里(John Flannery)上任，宣布將把醫(yī)療業(yè)務剝離成立獨立的醫(yī)療公司，而GE本身將專注于電力、航空和可再生能源三大業(yè)務。但14個月的短暫任期并沒有讓他完成這個誓言。

之后就是空降的現(xiàn)任董事長兼首席執(zhí)行官卡爾普，他先是大刀闊斧地賣掉乏力的照明、生物制藥等業(yè)務，然后將GE的人事架構(gòu)盡可能地精簡，取消總部結(jié)構(gòu)，并在各業(yè)務部門推行精益管理。

終于在2021年11月，卡爾普宣布了GE歷史上最關(guān)鍵的拆分計劃，將整個GE集團拆為三個獨立公司。

巨頭分拆潮

小公司總想做大，大企業(yè)卻想“變小”。GE只是全球商業(yè)巨頭分拆潮的一個縮影，從杜邦、西門子、霍尼韋爾到美國聯(lián)合技術(shù)公司(UTC)以及ABB等行業(yè)巨頭，都啟動了或大或小的分拆動作。

去年年底，美國另一家醫(yī)療巨頭強生公司也宣布了分拆計劃。強生稱，為實施更具針對性的業(yè)務戰(zhàn)略并加快增長，將把其消費者健康業(yè)務拆分成一家獨立的上市公司，與原有的醫(yī)藥業(yè)務分開。

強生公司表示，拆分以后，新的強生公司將依然是多元的制藥和醫(yī)療設(shè)備企業(yè)，而新的消費者健康公司更專注于消費品領(lǐng)域。這兩家公司所轄業(yè)務在2021年的營業(yè)收入預計分別約為770億美元和150億美元。

在大洋彼岸，成立于1875年的日本商業(yè)巨頭東芝，也決定分拆為三家公司：一家注重新能源和基礎(chǔ)設(shè)施，一家專注硬盤和半導體業(yè)務，另一家專注于閃存芯片的生產(chǎn)。

如此大規(guī)模的重組對于一家公司來說是不尋常的。該公司首席執(zhí)行官表示，能源和電子這兩類面臨拆分的業(yè)務非常不同，電子設(shè)備業(yè)務的商業(yè)周期要比基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務快得多，而且電子設(shè)備業(yè)務需要大量投資。

經(jīng)過商議，這一拆分方案可能在明年3月的特別股東大會上獲批。根據(jù)重組計劃，東芝計劃在未來兩個財年向股東返還1000億日元。東芝公司則對北京商報記者表示，新公司的分拆和上市目標將于2023財年下半年完成。

全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇對北京商報記者分析道，很多企業(yè)做大時，也會逐步往非主營業(yè)務方向擴展，而這些對于其主營業(yè)務，或細分領(lǐng)域的發(fā)展并不能帶來更多協(xié)同效果。而且隨著企業(yè)變大，其管理制度、應變機制、反應能力、對市場的靈敏度等會逐步失去其靈活性，變得越來越慢。

安光勇進一步指出，為了避免這種現(xiàn)象的發(fā)生，也有很多企業(yè)在內(nèi)部孵化新的業(yè)務，擺脫母公司所帶來的負面影響。例如一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)想孵化元宇宙、互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域時，其母公司的企業(yè)文化等都會帶來負面影響。因此，通過拆分等方式，一是可以避免這些母公司的負面影響，二是也有利于融資等各種活動。

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