一則股權(quán)競拍公告，讓有“汽車金融第一股”之稱的上海東正汽車金融股份有限公司(以下簡稱“東正金融”，02718.HK)和上海汽車集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“上汽集團(tuán)”，600104.SH)雙雙成為汽車圈熱議的對(duì)象。

5月27日，上汽集團(tuán)和東正金融發(fā)布聯(lián)合公告稱，上汽集團(tuán)通過股權(quán)拍賣收購東正金融約71.04%的股權(quán)，涉及資金約16.07億元。這也意味著，上汽集團(tuán)將成為東正金融的最大股東。

當(dāng)天，東正金融早盤復(fù)牌，股價(jià)大幅上漲超19%?！吨袊?jīng)營報(bào)》記者注意到，上述股份共計(jì)15.20億股，由東正金融控股股東中國正通汽車服務(wù)控股有限公司(以下簡稱“正通汽車”，01728.HK)持有，此后被上海銀保監(jiān)局申請(qǐng)法院強(qiáng)制執(zhí)行，并通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)拍賣。

對(duì)于上述交易，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林告訴記者，從汽車制造業(yè)延伸到汽車金融業(yè)，上汽集團(tuán)總體上還是圍繞汽車發(fā)展需求來經(jīng)營，是企業(yè)向相關(guān)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)多元化拓展的體現(xiàn)。“汽車金融和汽車銷售的關(guān)聯(lián)度比較高，并存在互補(bǔ)性。上汽集團(tuán)在賣車的時(shí)候可以給用戶提供車貸，同時(shí)利用現(xiàn)有的銷售渠道，通過金融產(chǎn)品來促進(jìn)整車銷售，以車貸促進(jìn)汽車金融發(fā)展。”

成功競得超7成股權(quán)

相關(guān)資料顯示，東正金融成立于2015年3月11日，是目前國內(nèi)25家獲授權(quán)的汽車金融公司之一，主要為正通汽車銷售的豪華汽車品牌以及其他品牌提供汽車金融服務(wù)。

根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)，正通汽車和東風(fēng)汽車集團(tuán)有限公司分別持有東正金融71.04%和3.74%的股份，H股流通股股東共持有25.22%的股份。其中，正通汽車成立于2010年7月，并于同年12月在港交所主板成功上市，成為第一家在港交所上市的豪華汽車經(jīng)銷商集團(tuán)。

2020年10月19日，上海銀保監(jiān)局發(fā)布的《行政決定書》(滬銀保監(jiān)通〔2020〕41號(hào))顯示，正通汽車通過不正當(dāng)手段獲批發(fā)起設(shè)立東正金融。“自東正金融開業(yè)至今，正通汽車為其控股股東。正通汽車及其關(guān)聯(lián)人與東正金融違規(guī)開展關(guān)聯(lián)交易，嚴(yán)重危及東正金融的穩(wěn)健運(yùn)行。”

經(jīng)查，2019年4月、8月和2020年8月，東正金融在開展部分經(jīng)銷商貸款業(yè)務(wù)時(shí)，貸前用途調(diào)查、資金支付管理控制和貸后管理嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則，嚴(yán)重危及東正汽車金融的穩(wěn)健運(yùn)行。

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，上海銀保監(jiān)局決定撤銷同意東正金融控股股東正通汽車出資、增資等行政許可，限制控股股東正通汽車的股東權(quán)利，責(zé)令清退正通汽車持有的東正金融股權(quán)，且基于該行政許可取得的利益不受保護(hù)。

而應(yīng)正通汽車申請(qǐng)，上海銀保監(jiān)局于2020年10月15日舉行聽證會(huì)，并審理終結(jié)上述案件。上海銀保監(jiān)局表示，自收到?jīng)Q定書之日起3個(gè)月內(nèi)，東正金融應(yīng)清退控股股東正通汽車持有的股權(quán)。

上海銀保監(jiān)局還表示，東正金融應(yīng)限制控股股東正通汽車召開股東大會(huì)請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)、分紅權(quán)等相關(guān)股東權(quán)利，正通汽車基于上述被撤銷行政許可取得的利益不受保護(hù)。

此外，因未按合同約定檢查監(jiān)督部分經(jīng)銷商汽車貸款資金的使用情況、未按規(guī)定進(jìn)行部分經(jīng)銷商汽車貸款資金支付管理、部分經(jīng)銷商汽車貸款用途調(diào)查嚴(yán)重不審慎、違規(guī)開展關(guān)聯(lián)交易，東正金融被上海銀保監(jiān)局責(zé)令改正，并處罰款200萬元。

根據(jù)公告，今年1月29日，正通汽車收到上海金融法院頒布的行政裁定書及財(cái)產(chǎn)保全告知書，根據(jù)裁定將強(qiáng)制執(zhí)行《行政決定書》，以股權(quán)拍賣方式清退正通汽車持有的東正金融股權(quán);同時(shí)對(duì)正通汽車持有的東正金融股權(quán)及孳息實(shí)施凍結(jié)裁定，凍結(jié)期限為2022年1月26日至2025年1月25日。

此后的2月9日，上海銀保監(jiān)局發(fā)布公告稱，因正通汽車未在法定期限內(nèi)履行《行政決定書》，上海銀保監(jiān)局依法向上海金融法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，上海金融法院也已裁定準(zhǔn)予強(qiáng)制執(zhí)行。

4月16日，上海金融法院于京東網(wǎng)司法拍賣網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)發(fā)布了《關(guān)于東正金融15.2億股股份(第一次拍賣)的公告》。直到5月19日，上汽集團(tuán)以16.07億元的價(jià)格在股權(quán)拍賣中勝出，成功競得東正金融71.04%的股權(quán)。

根據(jù)競拍要求，上汽集團(tuán)已于5月13日向上海金融法院繳納1.6億元保證金，剩余約14.47億元的資金應(yīng)于5月29日或之前向上海金融法院支付。

不過，上汽集團(tuán)方面表示，本次競拍完成后，還需獲得中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)等相關(guān)部門批準(zhǔn)，本次競拍收購東正金融股份并完成全面要約程序存在一定的不確定性;在未來對(duì)東正金融的運(yùn)營管理中，可能存在國家相關(guān)政策、行業(yè)環(huán)境等發(fā)生重大變化，導(dǎo)致不能達(dá)到預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。

有望實(shí)現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)協(xié)同

“作為中國領(lǐng)先的汽車集團(tuán)之一，上汽集團(tuán)能夠?yàn)闁|正金融提供廣泛的客戶群，以促進(jìn)其汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。”5月27日，東正金融發(fā)布公告稱，“公司作為中國獲授權(quán)的25家汽車金融公司之一，亦將進(jìn)一步促進(jìn)上汽集團(tuán)汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展及為股東創(chuàng)造更多價(jià)值。”

記者注意到，2021年，上汽集團(tuán)整車銷量連續(xù)十六年保持國內(nèi)第一，自主品牌銷量首次占據(jù)“半壁江山”，新能源車銷量位居國內(nèi)第一，海外銷量六年國內(nèi)居首。同時(shí)，上汽集團(tuán)已第17次躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)行列，排名第60位。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2021年，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7798.5億元，同比增長5.1%，凈增加377億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤增加41億元，達(dá)到245.3億元，同比增長20.1%。

上汽集團(tuán)在公告中稱，公司競拍收購東正金融相關(guān)股份，有利于雙方在業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。作為國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車集團(tuán)，上汽集團(tuán)可以為東正金融提供廣泛的客戶資源，助力其在汽車金融市場中取得更好的發(fā)展。

上汽集團(tuán)同時(shí)表示，東正金融作為國內(nèi)25家經(jīng)授權(quán)的汽車金融公司之一，收購東正金融亦有助于上汽集團(tuán)汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，有利于為全體股東創(chuàng)造價(jià)值。

事實(shí)上，汽車金融近年來發(fā)展迅速。中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國汽車金融公司行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2020年度)》顯示，截至2020年底，全國25家汽車金融公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)9774.84億元，同比增長7.85%。2020年，汽車金融公司零售貸款車輛678.07萬輛，占2020年我國汽車銷量的26.79%，同比增長2.02個(gè)百分點(diǎn);經(jīng)銷商批發(fā)貸款車輛428.39萬輛，占2020年我國汽車產(chǎn)量的16.98%。

盤和林表示，當(dāng)前國內(nèi)汽車金融正處于穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢中。今年前幾個(gè)月，受新冠肺炎疫情反復(fù)影響，消費(fèi)者對(duì)汽車的需求量下滑，相應(yīng)地對(duì)汽車金融的需求也在減少，但相信隨著疫情影響得到緩解，未來汽車消費(fèi)和汽車金融將有所回暖。“汽車貸款相比于其他消費(fèi)貸來說更加穩(wěn)健，主要是因?yàn)槠嚲哂幸欢ǖ亩謨r(jià)值，汽車貸款屬于抵押貸。”

J.D.Power(君迪)5月26日發(fā)布的《2022中國經(jīng)銷商汽車金融滿意度研究報(bào)告》顯示，2021年，中國新車和二手車市場金融滲透率分別達(dá)到62%和54%。這也意味著，汽車金融對(duì)乘用車銷量增長的拉動(dòng)作用顯著。

J.D.Power中國區(qū)汽車金融事業(yè)部總監(jiān)楊緒表示：“與近年來整體乘用車市場銷量的波動(dòng)性增長相比，汽車金融發(fā)展勢頭更平穩(wěn)、更高速，對(duì)經(jīng)銷商利潤的貢獻(xiàn)率也越來越大。”

“分析2012～2021年經(jīng)銷商利潤構(gòu)成的變化，我們可以很清晰地看到，雖然新車銷售、售后服務(wù)和零部件仍然是經(jīng)銷商的三大利潤支柱，但是汽車金融業(yè)務(wù)利潤對(duì)經(jīng)銷商的貢獻(xiàn)越來越多，占比從2012年的3%增長到了2021年的14%，增長了將近3倍。”楊緒舉例說道。

在J.D.Power中國區(qū)聯(lián)合研究總經(jīng)理王慶華看來，近年來，國家相關(guān)部門出臺(tái)了一系列扶持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策措施，汽車新零售模式開始興起，二手車市場逐步得到規(guī)范，車險(xiǎn)費(fèi)率不斷改革，車險(xiǎn)服務(wù)類產(chǎn)品也不斷豐富，中國汽車金融行業(yè)將迎來一系列的利好加持。

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