近日，#9歲女孩打抑制針半年花十萬#的話題登上微博熱搜，再次將生長激素與身高焦慮擺在大家面前。
紅星資本局采訪了解到，不論是注射性抑制針還是生長激素(也稱“增高針”)的兒童，真正患有“矮小癥”的只占極少部分。但諸多家長抱著數(shù)萬元，甚至是數(shù)十萬元往里砸錢，只為孩子能多長高哪怕一厘米。
如此背景下，作為增高針龍頭企業(yè)，長春高新(000661.SZ)旗下的金賽藥業(yè)2021年營收就高達(dá)81.98億元。而根據(jù)財通證券的研報測算，2021年增高市場的潛在規(guī)模更是達(dá)到3279億元以上。
實際上，生長激素不僅是受嚴(yán)格管控的處方藥，也是興奮劑的一種。紅星資本局采訪了解到，市場巨大的增高針，醫(yī)院對針劑管控嚴(yán)格。不過，在巨大的市場需求和利潤刺激下，家長卻能大量地從醫(yī)院以外的診所、中介處買到針劑。
本該嚴(yán)格管控的藥物，卻游離于醫(yī)院之外，在醫(yī)療機構(gòu)和個人中間，開始了大量的“體外循環(huán)”。
9歲女孩打抑制針上熱搜背后
增高市場火熱，有家庭一年花了48萬
近日，一位杭州媽媽為讓9歲女兒長高，給孩子打“性抑制針”，半年花費十萬元的新聞出現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上，引發(fā)無數(shù)家長共鳴。隨即，#家長的身高焦慮#等話題沖上了熱搜。
紅星資本局采訪多位家長后了解到，身高焦慮背后，眾多家長都在想辦法讓孩子能多長高“哪怕是一厘米”。除了“性抑制針”外，生長激素是注射的主流針劑，也被家長們稱為“增高針”。
因家長對孩子未來的職業(yè)規(guī)劃、心理預(yù)期等不同，大量生長狀況正常的兒童也在注射生長激素，并且“花費不菲”。
有家長告訴紅星資本局，生長激素的用藥量主要受到個人體重的影響。
紅星資本局粗略計算，以80斤左右的兒童注射長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司(以下簡稱“金賽藥業(yè)”)的生長激素為例，一個月注射粉針、水針和長效水針的費用分別為2000元、6000元、9000元左右。如果加上由于兒童有性早熟的情況需要注射抑制劑，那么就還需要加上每月1200-1300元的抑制針費用。
5月10日，有家長告訴紅星資本局，已為孩子斷斷續(xù)續(xù)注射了4年生長激素，家庭該項花費超過20萬元。
而據(jù)新華社“新華視點”報道，浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬兒童醫(yī)院內(nèi)分泌科副主任黃軻曾接診一位擔(dān)心兒子身高偏矮的家長，其陸陸續(xù)續(xù)在各種“身高促進(jìn)門診”就診，一年下來花了48萬元，結(jié)果兒子只長高了1厘米。
紅星資本局了解到，生長激素已納入國家醫(yī)保報銷目錄，但僅限于兒童原發(fā)性生長激素缺乏癥患者，據(jù)各地不同報銷政策，實際實施有所不同。
有來自上海的患者家長告訴紅星資本局，兒童原發(fā)性生長激素半缺乏的也可以報銷，但同時需要具備骨齡、身高等具體報銷條件，更多的情況難以報銷。
而國家藥監(jiān)局曾于2021在官網(wǎng)刊文指出，“對于身材矮小的兒童來說，真正需要生長激素治療的只是非常小的一部分，絕大多數(shù)孩子只需要進(jìn)行均衡的飲食、規(guī)律的運動以及良好的睡眠，并不需要使用生長激素。”
雖然在家長端需求火熱，但是否打、打多少，在生長激素領(lǐng)域，目前仍是一個可左可右的話題。
醫(yī)院開藥極少
更大的市場在“院外”
在進(jìn)入多個生長激素家長交流群后，紅星資本局沒有料想到的是，醫(yī)生處方用藥量會被家長屢屢吐槽——“醫(yī)生開的量太小了”。
多位家長直言，醫(yī)院以外，診所類醫(yī)療機構(gòu)與中介，才是他們獲得增高針的主流渠道。
一位金賽藥業(yè)的售后服務(wù)人員告訴紅星資本局，從醫(yī)院經(jīng)處方一次性能買到的生長激素只有極少幾支，但在一些醫(yī)療機構(gòu)卻可以憑處方一次性拿到80多天的藥量。
5月11日，紅星資本局聯(lián)系多個醫(yī)療機構(gòu)，表明醫(yī)生處方中只開了幾支的量后，這些醫(yī)療機構(gòu)均表示可以大量供應(yīng)生長激素，供應(yīng)量從1個月到近3個月不等。其中，健高兒科某分區(qū)診所告訴紅星資本局，“水劑可以開到84天。”
為何醫(yī)院難以開藥，而院外的“醫(yī)療機構(gòu)”卻能根據(jù)醫(yī)院的處方輕松拿藥?
一位金賽藥業(yè)的工作人員告訴紅星資本局，造成這種拿藥量區(qū)別的原因是“藥占比”。每個醫(yī)院都有不同的“藥占比”政策，所以不是所有劑型都會采購進(jìn)醫(yī)院，如果患者需要的劑型醫(yī)院沒有，可以到有資質(zhì)的醫(yī)療機構(gòu)購買。(注：通俗來說，“藥占比”就是病人看病的過程中，買藥的花費占總花費的比例。深化醫(yī)改以來，藥占比被調(diào)整為用于考核具體醫(yī)院的剛性指標(biāo)。)
此外，紅星資本局采訪了多位醫(yī)生，他們都對此三緘其口。
滋生“串貨”市場
律師提示或有潛在危害
紅星資本局采訪采訪中了解到，一些中介也嗅到“商機”，投身為“二道販子”，他們經(jīng)手的生長激素被稱為“串貨”。
一位來自襄陽的家長透露，原本售價116元/支的海之元生長激素，從外省的賣家處能拿到不到90元/支的價格，一個月下來用量多的情況能省2000元，一年就是約2.4萬元。
紅星資本局聯(lián)系到一位“串貨”賣家，該賣家稱自己從門診拿貨，金賽藥業(yè)的水針能夠比原本千元出頭的單價便宜100元左右。
但是，很多終端消費的家長只知孩子打了生長激素能長高，卻不知生長激素也是興奮劑，至少在開藥層面應(yīng)受到嚴(yán)格管控。
5月9日，長春高新證券事務(wù)代表對紅星資本局介紹，“生長激素作為興奮劑的一種，是國家嚴(yán)格管控的處方藥。”
據(jù)國家藥監(jiān)局最新發(fā)布的2021年興奮劑目錄名單，第二大類興奮劑肽類激素品種中，就包含多種生長激素和人生長激素。
此外，根據(jù)《反興奮劑條例》第十五條規(guī)定，“醫(yī)療機構(gòu)只能憑依法享有處方權(quán)的執(zhí)業(yè)醫(yī)師開具的處方向患者提供蛋白同化制劑、肽類激素。處方應(yīng)當(dāng)保存2年。”
也就是說，作為興奮劑類的處方藥在中介手上流通，或許并不合規(guī)。
此外，四川方策律師事務(wù)所律師郭剛告訴紅星資本局，現(xiàn)在由于醫(yī)院管控嚴(yán)格，將拿藥的過程一分為二，后續(xù)到醫(yī)療機構(gòu)拿藥的這種行為更具有隱蔽性。“如果管控不當(dāng)，犯罪分子大量買入興奮劑后，或有更多的潛在危害。”
龍頭企業(yè)年入80億，滲透率僅2.5%
市場空間超3000億
長春高新子公司金賽藥業(yè)在生長激素市場上是絕對的龍頭企業(yè)，其主要產(chǎn)品分為粉針、水針和長效水針，價格依次升高。
長春高新也由此被稱為“東北藥茅”、“生長激素第一股”。
長春高新最新年報顯示，2021年營收107.47億元，同比增長25.30%;歸屬于上市公司股東凈利潤37.57億元，同比增長23.33%。在長春高新所有收入來源中，僅金賽藥業(yè)就實現(xiàn)營收81.98億元，更是幾乎包攬上市公司的全部凈利潤，達(dá)到36.84億元。
財通證券曾在2018年的研報中指出，金賽藥業(yè)3種劑型的產(chǎn)品梯隊優(yōu)勢明顯，市場份額在70%以上。
因目前沒有已公布的權(quán)威統(tǒng)計數(shù)據(jù)，若以金賽藥業(yè)70%的市場份額延續(xù)到2021年計算，推測2021年國內(nèi)生長激素的收入在117億元左右。
財通證券還稱，金賽藥業(yè)市場滲透率卻僅為2.5%左右。從這一點出發(fā)，2021年，國內(nèi)生長激素的市場空間在3279億元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實際市場營收。
龐大的市場空間尚未填滿，缺乏嚴(yán)格管控的醫(yī)療機構(gòu)與個人，也因此有了盈利的可乘之機。
最貴品類自降2000元
長春高新降價搶市場
紅星資本局注意到，作為生長激素龍頭企業(yè)的長春高新，今年來仍在多舉措拓寬市場。
今年年初，重組人生長激素被納入廣東集采聯(lián)盟，金賽藥業(yè)在報名截止之前明確表示價格千元以上的水針不參與集采。其百元檔的粉針最終中標(biāo)，中標(biāo)價格為20-60元左右。
起初，市場猜測，將粉針納入集采，水針和長效水針正常銷售或許是金賽藥業(yè)獲取利潤的銷售策略。但此后，金賽藥業(yè)又主動降價長效水針，據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，原最高單價超5700元的長效水針最低降至3500元。
長春高新曾在今年3月的投資者關(guān)系活動記錄表中透露，長效水針調(diào)整產(chǎn)品價格可以減少審批程序和公司相關(guān)管理費用支出。
而這一調(diào)整方向背后是：金賽藥業(yè)2021年生長激素產(chǎn)品整體收入增長40%以上，其中粉針占比10%左右，收入增長近40%;水針占比70%以上，收入增長30%以上;長效水針占比18%以上，收入增長110%以上。
粉針占比最低的基本格局下，金賽藥業(yè)長效水針的收入增長率卻在翻倍。
基于這一現(xiàn)象，近日，紅星資本局隨機咨詢了多名正在給孩子注射生長激素的家長，即便紅星資本局明確表示更傾向于注射水針或長效水針，但這些家長均無一例外地推薦了粉針，而理由均指向一個關(guān)鍵詞：便宜。
相比而言，長效水針是一周注射一次。作為國內(nèi)唯一的長效生長激素品種，長春高新為抓住獨家優(yōu)勢，大幅降價以拓寬市場實則勢在必行。“公司正在加大力度全力推廣長效生長激素，新的一年，長效的推廣力度會進(jìn)一步加大，占比也會進(jìn)一步提升。”長春高新稱。
除了長春高新外，從事生長激素生產(chǎn)的上市公司還有安科生物(300009.SZ)，但安科生物并未明確公開其生長激素藥品安蘇萌的營收情況。此外，還有海之元、
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