經(jīng)歷了A股市場(chǎng)跌宕起伏的二季度，公募基金行業(yè)會(huì)交出怎樣的成績(jī)單?

截至7月21日，公募2022年二季報(bào)收官，全市場(chǎng)共計(jì)3957只主動(dòng)權(quán)益基金均已披露二季報(bào)。

在市場(chǎng)震蕩的背景下，全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模合計(jì)5.5萬(wàn)億元，同比增加3000余億元。

相比一季度，二季度公募基金的整體持倉(cāng)集中在了食品飲料、新能源等板塊，其中貴州茅臺(tái)取代寧德時(shí)代，成為機(jī)構(gòu)第一大重倉(cāng)股。

即便如此，公募機(jī)構(gòu)對(duì)于新能源的青睞程度依然未減，包括寧德時(shí)代、隆基綠能等新能源龍頭依然是公募基金十大重倉(cāng)股的“座上賓”。

但對(duì)于新能源板塊的操作，各基金經(jīng)理在二季度依然出現(xiàn)分歧。

主動(dòng)權(quán)益規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)

截至今年二季度末，全市場(chǎng)共計(jì)3957只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，其中，普通股票型基金507只、偏股混合型基金1916只、靈活配置型基金1509只、平衡混合型基金25只。

從報(bào)告期內(nèi)新發(fā)基金數(shù)量來(lái)看，受到市場(chǎng)波動(dòng)影響，各類(lèi)型主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金新發(fā)數(shù)量大幅下降。

二季度以來(lái)，全市場(chǎng)共計(jì)新成立了75只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，其中偏股混合型基金69只，普通股票型基金5只，平衡混合型基金1只。

雖然基金發(fā)行市場(chǎng)熱度不高，但全市場(chǎng)各類(lèi)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模均呈現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)局面。

截至今年二季度末，全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模合計(jì)5.5萬(wàn)億元，同比增加了3140.29億元。其中，普通股票型基金合計(jì)規(guī)模增加503.14億元，達(dá)到了7465.44億元;偏股混合型基金合計(jì)規(guī)模增加 2337.05億元，達(dá)到了31748.33億元;靈活配置型基金合計(jì)規(guī)模增加297.09億元，達(dá)到了15305.29億元;平衡混合型基金合計(jì)規(guī)模增加3.01億元，達(dá)到了483.68億元。

而從市場(chǎng)上主流的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)統(tǒng)計(jì)口徑來(lái)看(偏股混合型基金、普通股票型基金)，截至2022年二季度，普通股票型基金的倉(cāng)位和混合偏股型基金的倉(cāng)位分別為86.67%、87.22%，前者較上季度下降了1.83個(gè)百分點(diǎn)，而后者較上季度上升了2.39個(gè)百分點(diǎn)。

從持倉(cāng)角度來(lái)看，在今年二季度主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金增持了食品飲料、新能源、有色金屬等板塊，而減持了電子、醫(yī)藥、銀行及房地產(chǎn)等板塊。

在增持的個(gè)股中，對(duì)五糧液、隆基股份、愛(ài)爾眼科、比亞迪等增持的基金比例較多;從減持來(lái)看，藥明康德、海康威視、招商銀行等個(gè)股減持的基金比例較多。

觀察持股基金數(shù)量明顯增加的個(gè)股可以發(fā)先，貴州茅臺(tái)取代了寧德時(shí)代成為持股基金數(shù)量最多的個(gè)股，共計(jì)有809只基金持有，較上期712只基金持有增加了97只。

此外，比亞迪、隆基股份和港股美團(tuán)的持股基金數(shù)量明顯增多，報(bào)告期內(nèi)分別被442只、310只和282只基金所持有，環(huán)比持股基金數(shù)量分別增加149只、150只和135只。

從持股基金數(shù)量減少的個(gè)股中，藥明康德、紫光國(guó)微、招商銀行遭公募基金減持最多，報(bào)告期內(nèi)持有上述個(gè)股的基金數(shù)量分別為279只、119只和154只，環(huán)比分別減少99只、91只和85只。

新能源的進(jìn)與退

雖然寧德時(shí)代暫失公募第一大重倉(cāng)股“寶座”，但新能源板塊整體仍被公募機(jī)構(gòu)投資者青睞。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代、隆基綠能、比亞迪、華友鈷業(yè)、億緯鋰能等新能源龍頭個(gè)股，依然穩(wěn)居公募基金前十大重倉(cāng)股行列。

而新能源板塊在二季度表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，截至6月30日，新能源指數(shù)在報(bào)告期內(nèi)累計(jì)上漲了16.30%，同期上漲指數(shù)上漲4.5%，深證成指上漲6.42%，創(chuàng)業(yè)板指5.68%。

不過(guò)，從二季報(bào)中基金經(jīng)理的反饋來(lái)看，基金經(jīng)理對(duì)新能源的態(tài)度并非一致。

例如，銀華基金的基金經(jīng)理李曉星，其“代表作”銀華心怡就在二季度大舉減倉(cāng)了寧德時(shí)代，一季度末，寧德時(shí)代還是該基金第一大重倉(cāng)股;而在二季度，寧德時(shí)代遭遇大幅減倉(cāng)至退出十大重倉(cāng)股。

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)的市場(chǎng)，李曉星也在二季報(bào)中坦言，“今年可能是我當(dāng)基金經(jīng)理以來(lái)遇到的第三次比較困難的時(shí)刻。第一次是在2016年年初，第二次是在2018年年底，那兩個(gè)時(shí)點(diǎn)基金從最高點(diǎn)的回撤幅度都和現(xiàn)在的情況差不多。市場(chǎng)不可能一直順風(fēng)順?biāo)?，總?huì)遇到很多困難，我們需要辯證的去看待這些困難，任何事情都有兩面性，有危必然有機(jī)。”

而對(duì)于新能源板塊，李曉星認(rèn)為，由于擔(dān)心俄烏沖突帶來(lái)的全球供應(yīng)鏈條的割裂，其減持電動(dòng)車(chē)上游時(shí)間過(guò)早，在4月份光伏的大跌中并沒(méi)有選擇加倉(cāng)，錯(cuò)失了一些機(jī)會(huì);在市場(chǎng)大幅下跌的時(shí)候，其選擇增持了可選消費(fèi)、地產(chǎn)鏈、軍工、計(jì)算機(jī)和自動(dòng)化等行業(yè)，目前看可選消費(fèi)、地產(chǎn)鏈、軍工和自動(dòng)化已經(jīng)取得了不錯(cuò)的收益，相信隨著信創(chuàng)和人工智能政策的相繼落地，未來(lái)計(jì)算機(jī)的表現(xiàn)也是可以值得期待的。

同樣做出減持操作的還有恒越基金的投資總監(jiān)高楠管理的恒越核心精選基金，相比一季報(bào)寧德時(shí)代的第一大重倉(cāng)股，二季度則將其調(diào)至第七位。

高楠在二季報(bào)中也對(duì)報(bào)告期內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境與投資操作有所感悟，“該基金的投資策略依然是以自下而上尋找優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股為主導(dǎo)，在滿足確定性的前提下去評(píng)估企業(yè)成長(zhǎng)空間以及合理長(zhǎng)期市值空間。但客觀上來(lái)說(shuō)，追求中長(zhǎng)期確定性較強(qiáng)的成長(zhǎng)股這種自下而上選股的操作策略，并不是當(dāng)下最有效率的方法。當(dāng)下多種可測(cè)不可測(cè)的宏觀變量，均會(huì)導(dǎo)致海內(nèi)外基本面的預(yù)期在短期出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。這種波動(dòng)通常是非線性的，是極端的，但真實(shí)世界的演變并不會(huì)像預(yù)期一般戲劇化波動(dòng)，所以預(yù)期背離基本面的部分通常是以超跌或者超漲的快速且極端的形式來(lái)向真實(shí)世界收斂。自下而上的投資方法導(dǎo)致對(duì)于企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的研究能更多的讓人保持理性，但這種理性反倒可能使投資者在某個(gè)短期受到傷害。而我們理解的自上而下研究更類(lèi)似于盲人摸象，大家都從自己擅長(zhǎng)的角度去推測(cè)宏觀的全貌，但卻沒(méi)人知道宏觀全面的真實(shí)模樣。”

與之相對(duì)比的是部分基金經(jīng)理對(duì)新能源的加倉(cāng)操作，例如以投資成長(zhǎng)的策略見(jiàn)長(zhǎng)的前海開(kāi)源基金崔宸龍，其在二季度的前十大重倉(cāng)股幾乎全部圍繞光伏、能源、整車(chē)車(chē)企等進(jìn)行布局，寧德時(shí)代和星源材質(zhì)均在一季度持倉(cāng)基礎(chǔ)上增加，持倉(cāng)數(shù)量環(huán)比提升23.87%、49.84%，同時(shí)在比亞迪、法拉電子、四維圖新等個(gè)股的持倉(cāng)上相較前一季度有所減少。

同時(shí)，中歐基金周蔚文二季度也大舉加倉(cāng)寧德時(shí)代，他管理的中歐新藍(lán)籌靈活配置混合基金在二季度末持有寧德時(shí)代99.87萬(wàn)股，為該基金第三大重倉(cāng)股。而在一季度末，寧德時(shí)代尚未在該基金前十大重倉(cāng)股中現(xiàn)身。“雖然從后視鏡來(lái)看部分基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)操作錯(cuò)失了一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但在二季度市場(chǎng)內(nèi)外因素共振的情況下，短期內(nèi)很難評(píng)價(jià)誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)。”北京一位基金評(píng)價(jià)中心人士如此表示。

關(guān)鍵詞： 公募基金 公募基金二季報(bào) 固收類(lèi)基金 凈值申購(gòu)