2月19日晚間，寶鷹股份（002047.SZ）發(fā)布公告，控股股東珠海航空城發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“航空城集團(tuán)”）擬向珠海大橫琴集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“大橫琴集團(tuán)”）轉(zhuǎn)讓其持有的19.46%的股份，同時(shí)將獲得15.59%股份表決權(quán)。交易完成后，大橫琴集團(tuán)通過(guò)受讓股份和接受表決權(quán)委托，最終將持有35.05%的表決權(quán)，成為寶鷹股份最大的“話事人”。

鈦媒體APP注意到，不管是大橫琴集團(tuán)還是寶鷹股份，近年來(lái)業(yè)績(jī)都處于虧損狀態(tài)，那么此次大橫琴集團(tuán)收購(gòu)寶鷹股份背后是否暗藏玄機(jī)？

(資料圖片)

“左手到右手”

寶鷹股份的控股股東航空城集團(tuán)擬將公司19.46%股份轉(zhuǎn)讓至大橫琴集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4.932元/股，合計(jì)14.6億元。鈦媒體APP注意到，在此次公告發(fā)布時(shí)，寶鷹股份股價(jià)為3.94元/股，根據(jù)此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格4.932元/股來(lái)看，股價(jià)溢價(jià)高達(dá)25%。

除了股份轉(zhuǎn)讓之外，航空城集團(tuán)擬將自身持有的（占寶鷹股份總股本達(dá)11.54%）的表決權(quán)及公司原實(shí)控人古少明所托（占寶鷹股份總股本達(dá)4.05%股份）合計(jì)占寶鷹股份15.59%股份表決權(quán)委托給大橫琴集團(tuán)。上述轉(zhuǎn)讓完成后，大橫琴集團(tuán)通過(guò)受讓股份和接受表決權(quán)委托，最終合計(jì)擁有寶鷹股份35.05%的表決權(quán)，將成為寶鷹股份最大的“話事人”。其實(shí)寶鷹股份在去年12月份便發(fā)布了本次控股股東變更的公告，但從最新公告來(lái)看，除協(xié)議轉(zhuǎn)讓外，此次交易還附加了表決權(quán)委托事項(xiàng)，目的是為了提升大橫琴集團(tuán)的“話語(yǔ)權(quán)”。

寶鷹股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑裝飾裝修工程設(shè)計(jì)及施工，客戶包含高檔酒店，大型房地產(chǎn)公司等。

從企業(yè)主營(yíng)范圍來(lái)看，航空城集團(tuán)主要以航空航天產(chǎn)業(yè)為業(yè)務(wù)為主，大橫琴集團(tuán)主要承擔(dān)橫琴新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)、招商引資、物業(yè)管理、項(xiàng)目管理、咨詢服務(wù)、產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)等業(yè)務(wù)，打造了橫琴科學(xué)城、橫琴國(guó)際商務(wù)中心等產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，相比于航空城集團(tuán)，大橫琴集團(tuán)擁有一定的建筑資源，大橫琴集團(tuán)更容易與寶鷹股份形成協(xié)同效應(yīng)。

鈦媒體APP注意到，大橫琴集團(tuán)近三年業(yè)績(jī)并不理想，2020年-2022年前三季度營(yíng)收分別為76.8億元、94.54億元、36.89億元，凈利潤(rùn)分別為-1.77億元、-17.65億元、-6.94億元，大橫琴集團(tuán)近三年基本處于虧損狀態(tài)。

大橫琴集團(tuán)自己的業(yè)績(jī)已處于水深火熱之中，為何還要從航空城集團(tuán)手里收購(gòu)寶鷹股份？大橫琴集團(tuán)和航空城集團(tuán)的實(shí)控人均是珠海市國(guó)資委，大橫琴集團(tuán)由珠海市國(guó)資委持股90.21%、廣東省財(cái)政廳持股9.79%；而航空城集團(tuán)由珠海城發(fā)投資控股有限公司100%控股，珠海城發(fā)投資控股有限公司又由珠海市國(guó)資委100%控股。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，寶鷹股份控股股東將變更為大橫琴集團(tuán)，但公司實(shí)際控制人仍為珠海市國(guó)資委，所以此次交易也相當(dāng)于是珠海國(guó)資委“左手換右手”的買賣行為。

寶鷹股份方面稱，此次交易有利于推動(dòng)珠海市國(guó)資國(guó)企改革提升改革綜合成效，通過(guò)轄區(qū)內(nèi)國(guó)資國(guó)企資產(chǎn)的有效整合，提升資本市場(chǎng)對(duì)區(qū)內(nèi)支柱產(chǎn)業(yè)的支持能力和效應(yīng)。如此看來(lái)，本次交易便是極其重要一步，大橫琴集團(tuán)和航空城集團(tuán)通過(guò)該交易進(jìn)行建設(shè)板塊資源整合，從而加快珠海市國(guó)資委資產(chǎn)整合的步伐。

寶鷹股份稱”業(yè)績(jī)無(wú)亮點(diǎn)“

不管控股股東如何變化，寶鷹股份陷入業(yè)績(jī)泥潭的事實(shí)卻無(wú)法改變，擺在新控股股東面前的難題依然是如何幫助寶鷹股份走出困境。不過(guò)早在1月份，寶鷹股份已經(jīng)向這位準(zhǔn)控股股東求助，公司向大橫琴集團(tuán)申請(qǐng)總金額人民幣3億元的借款額度，借款額度期限為2年，借款年利率為5%。

近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)遭遇寒冬，寶鷹股份受到大客戶恒大集團(tuán)債務(wù)危機(jī)的拖累，公司于2021年開(kāi)始虧損。寶鷹股份2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-16.52億元，同比下降1588.98%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為46.69億元，同比下降21.59%。

據(jù)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損14億元–21億元，公司稱虧損主要原因受計(jì)提大額減值準(zhǔn)備、確認(rèn)大額投資損失、產(chǎn)值規(guī)模下滑固定成本仍在發(fā)生等因素綜合影響所致。

有意思的是，該次業(yè)績(jī)預(yù)告中寶鷹股份并未提及營(yíng)收的金額，而寶鷹股份2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入27.74億元，同比下降21.99%，其中公司前個(gè)三季度的營(yíng)收分別為6.95億元、11.18億元、9.60億元，同比分別下降29.23%、29.47%、17.71%。以此作為推斷，或許寶鷹股份2022年的營(yíng)收也將會(huì)同比大幅下滑。

值得一提的是，寶鷹股份此前表明將積極進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力開(kāi)拓優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，逐步扭轉(zhuǎn)恒大客戶對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的不利影響。而寶鷹股份也確實(shí)做了改變，前三季度減少與恒大的承接，導(dǎo)致公司營(yíng)收同比減少10.3億元。

雖然未來(lái)大橫琴集團(tuán)是能給寶鷹股份帶來(lái)業(yè)務(wù)資源還有待觀望，但寶鷹股份目前當(dāng)務(wù)之急是消除恒大對(duì)公司帶來(lái)的負(fù)面影響，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)虧損局面。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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