自5月19日晚間，首次披露退市風(fēng)險(xiǎn)提示后，ST泰禾（000732.SZ）分別于5月22日、5月23日晚間再次“官宣”，因公司股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)超過(guò)10個(gè)交易日低于1元，將面臨終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

(相關(guān)資料圖)

鈦媒體APP了解到，2018年1月31日，ST泰禾迎來(lái)股價(jià)峰值21.31元，彼時(shí)的股票簡(jiǎn)稱(chēng)還是“泰禾集團(tuán)”，公司市值一度逾530億元。

而今時(shí)過(guò)境遷，僅五年時(shí)間過(guò)去，公司股票不僅“戴帽”，總市值更是低至15.18億元，較其高光時(shí)刻蒸發(fā)超500億元。

二級(jí)市場(chǎng)方面更是慘淡，截至5月24日收盤(pán)，ST泰禾股價(jià)報(bào)0.61元，較巔峰值暴跌97.14%，且已連續(xù)13天股價(jià)低于1元，公司進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。

退市風(fēng)波

時(shí)間回到2022年5月5日，泰禾集團(tuán)股票停牌一天，翌日公司股票復(fù)牌同時(shí)被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“泰禾集團(tuán)”變更為“ST泰禾”，公司正式踏上了“退市之路”。

公告指出，ST泰禾被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的原因，主要是由于公司最近一年的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見(jiàn)、公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤(rùn)孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性。

據(jù)2021年報(bào)顯示，期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約49.11億元，較上年同期提高35.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-40.13億元，比上年同期減虧9.86億，同比上升19.73%；公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的毛利率為2.79%，同比下降9.44個(gè)百分點(diǎn)。

在此后的一年時(shí)間里，ST泰禾為了挽救局面開(kāi)始自救，但效果甚微，公司還是站上了“被迫退市”的絞架。

根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，若公司股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，公司股票將被深圳證券交易所終止上市交易，被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“1元退市”新規(guī)。

就目前來(lái)看，距離ST泰禾的“1元退市”的臨界點(diǎn)僅剩7個(gè)交易日。

今年4月21日，ST泰禾股價(jià)跌至1元以下，拉響退市警報(bào)，在經(jīng)歷三天下跌行情后，于4月26日開(kāi)始波動(dòng)上行，暫時(shí)緩解了危機(jī)。但好景不長(zhǎng)，五一小長(zhǎng)假后，ST泰禾股價(jià)開(kāi)始下挫。

直到5月8日收盤(pán)，ST泰禾股價(jià)報(bào)收0.95元，跌5%，成交額約4564萬(wàn)元。自此，公司正式步入“1元退市”之路，至今已有13個(gè)交易日。若接下來(lái)7個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)仍低于1元，公司將于6月2日正式停牌并面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于如何爭(zhēng)取撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示，ST泰禾在5月15日召開(kāi)的業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司大股東與管理層正在討論穩(wěn)定股價(jià)的措施，如達(dá)到信披標(biāo)準(zhǔn)，公司會(huì)及時(shí)按照監(jiān)管要求履行信披義務(wù)。

同時(shí)，也有市場(chǎng)消息指出，ST泰禾可以通過(guò)高管增持、大股東回購(gòu)股票的方式重振信心。不過(guò)，已有業(yè)內(nèi)人士向鈦媒體APP表示，ST泰禾想要繼續(xù)保留上市地位難度較大，公司目前僅披露退市風(fēng)險(xiǎn)提示，具體的維穩(wěn)措施并未披露，大概率是回天乏術(shù)了。

債臺(tái)高筑

ST泰禾的危機(jī)源于公司債務(wù)。

起家于福建三明市的ST泰禾，早前在創(chuàng)始人黃其森的帶領(lǐng)下，僅用了五年時(shí)間便實(shí)現(xiàn)了百億到千億的銷(xiāo)售額突破，進(jìn)入千億房企的陣營(yíng)。因?yàn)闊嶂杂谥惺酵ピ旱雀叨俗≌拈_(kāi)發(fā)，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里被稱(chēng)為“豪宅專(zhuān)業(yè)戶”，一時(shí)無(wú)光無(wú)兩。

2015年-2017年，ST泰禾先后在深圳、廣州投資近1000億元，規(guī)劃了10多個(gè)項(xiàng)目，其中位于深圳寶安區(qū)的泰禾院子未賣(mài)先火，甚至需要驗(yàn)資逾千萬(wàn)才能進(jìn)入項(xiàng)目參觀。

（深圳泰禾院子實(shí)拍圖）

但緊隨市場(chǎng)紅利的消退與行業(yè)調(diào)控的來(lái)臨，ST泰禾的高杠桿危機(jī)逐步顯露，經(jīng)營(yíng)狀況急轉(zhuǎn)而下。到了2019年，ST泰禾因?yàn)樨?fù)債過(guò)高，成為行業(yè)內(nèi)最早爆雷的房企之一。

2020年報(bào)顯示，ST泰禾營(yíng)收約36.15億元，較上一年減少84.7%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-29.89億元，同比減少-112.49%；基本每股收益虧損2.0087元，同比減少1171.88%；總資產(chǎn)2168.32億元，同比減少3.33%。

彼時(shí)ST泰禾解釋為，當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)項(xiàng)目拿地成本較高，利潤(rùn)水平顯著下降所致。值得一提的是，由于缺錢(qián)ST泰禾開(kāi)始通過(guò)賣(mài)項(xiàng)目、股權(quán)融資、降價(jià)促銷(xiāo)、引入戰(zhàn)投等方式“自救”，但效果并不明顯。

時(shí)間回到當(dāng)下，ST泰禾曾在4月底公布公司2022年度業(yè)績(jī)報(bào)告，期內(nèi)，泰公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.03億元，同比增長(zhǎng)79.24%；凈虧損55.74億元，同比下降37.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為-53.74億元，同比下降33.9%；扣非凈利潤(rùn)為-47.38億元，公司虧損情況并未得到較大改善。

債務(wù)方面，截至2023年4月28日，ST泰禾已到期未歸還借款本金為582.03億元，同時(shí)公司對(duì)外擔(dān)保中實(shí)質(zhì)性逾期債務(wù)對(duì)應(yīng)的擔(dān)保余額為54.16億元。

對(duì)此，ST泰禾表示，公司正在全力推進(jìn)債務(wù)重組事宜，積極解決債務(wù)問(wèn)題。但截至目前，公司及各方尚未形成全面?zhèn)鶆?wù)重組解決方案。

房企退市潮起

實(shí)際上，上一個(gè)因跌破“1元線”被退市的房企是中弘股份，早在2018年11月8日，中弘股份因連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于面值1元，成為深滬股市近30年來(lái)的“1元退市第一股”。

6月2日是ST泰禾“1元退市”的最后期限，但值得一提的是，ST泰禾并不是今年第一家“被退市”的房企。

半個(gè)月前的5月9日，銷(xiāo)售額曾突破千億元、被稱(chēng)為“四川一哥”的*ST藍(lán)光發(fā)布公告稱(chēng)，截至當(dāng)日公司已連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)低于1元，觸及終止上市條件，上交所已為此發(fā)出《關(guān)于擬終止藍(lán)光發(fā)展股票上市的事先告知書(shū)》。自5月10日起，*ST藍(lán)光停牌，等待退市審議。

繼*ST藍(lán)光之后，*ST中天成為今年第二家“被迫”退市的A股上市房企。

5月19日晚間，*ST中天公告稱(chēng)收到深交所下發(fā)的《事先告知書(shū)》，公司股票在2023年4月17日至2023年5月18日期間，連續(xù)20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于1元，觸及“面值退市”的規(guī)定，深交所擬決定終止中天金融的公司股票上市交易。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，包括*ST嘉凱、ST陽(yáng)光城、ST美置、ST世茂、ST粵泰、*ST泛海、*ST宋都、*ST海投等等十余家房企面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，另有多家股價(jià)已連續(xù)下跌近“1元線”，危機(jī)四伏。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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